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Introdução e contexto de mercado
A Carlisle Companies (Nova York:CSL) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 30 de julho, mostrando desempenho resiliente apesar das condições desafiadoras do mercado. A líder em sistemas para construção reportou receita estável ano a ano de US$ 1,4 bilhões e um LPA ajustado recorde de US$ 6,27, ligeiramente acima dos US$ 6,24 do ano anterior. No entanto, esses resultados ficaram abaixo das expectativas dos analistas, com o LPA perdendo as previsões em 5,86% e a receita ficando 2,68% abaixo das expectativas.
O mercado reagiu negativamente ao resultado abaixo do esperado, com as ações da Carlisle caindo 3,23% nas negociações após o fechamento, para US$ 422,37, afastando-se de sua máxima de 52 semanas de US$ 481,26.
Como mostrado na seguinte visão geral do desempenho do 2º tri de 2025, a Carlisle manteve sua margem EBITDA ajustada acima da meta da Visão 2030, apesar dos desafios do mercado:
Destaques do desempenho trimestral
Os resultados do segundo trimestre da Carlisle revelaram desempenho divergente entre seus segmentos de negócios. O segmento Carlisle Construction Materials (CCM) registrou um modesto aumento de receita de 0,6% para US$ 1,096 bilhões, enquanto o segmento Carlisle Weatherproofing Technologies (CWT) experimentou uma queda de receita de 2% para US$ 354 milhões.
A margem EBITDA ajustada da empresa contraiu 190 pontos base em relação ao ano anterior, para 26,9%, refletindo custos operacionais mais altos e investimentos contínuos em inovação. Apesar dessas pressões, a Carlisle retornou US$ 343 milhões aos acionistas por meio de dividendos e recompras de ações durante o trimestre.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho financeiro da empresa no 2º tri de 2025 em comparação com o mesmo período de 2024:
Uma análise mais detalhada da ponte de LPA ajustado revela como as recompras de ações e aquisições ajudaram a compensar o declínio nos lucros orgânicos:
O desempenho do fluxo de caixa mostrou melhoria significativa, com o fluxo de caixa livre aumentando de US$ 156 milhões no 2º tri de 2024 para US$ 258 milhões no 2º tri de 2025, colocando a empresa no caminho para exceder sua meta da Visão 2030 de margem de fluxo de caixa livre superior a 15%:
Tendências de mercado e posicionamento
A pesquisa de mercado de julho da Carlisle revelou tendências contrastantes em diferentes segmentos da construção. A renovação de telhados comerciais continua mostrando força com expectativas de crescimento de médio dígito, enquanto os mercados de substituição e reforma residencial estão se estabilizando, mas em níveis mais baixos do que o anteriormente previsto. Tanto os volumes de novas construções residenciais quanto não residenciais enfraqueceram desde abril.
Os resultados da pesquisa também indicam que a tração adicional de preços pode estar em risco devido a um ambiente macroeconômico mais fraco, com o sentimento de empreiteiros e distribuidores caindo desde abril.
Como mostrado nos seguintes resultados da pesquisa de mercado:
O CEO Chris Koch expressou otimismo sobre o desempenho da empresa no mercado de renovação de telhados durante a teleconferência de resultados, afirmando: "Continuamos otimistas com nosso forte desempenho na renovação de telhados equilibrando as pressões macroeconômicas na nova construção." No entanto, a empresa enfrenta desafios, incluindo pressões macroeconômicas, potenciais interrupções na cadeia de suprimentos e pressões competitivas no setor de coberturas comerciais.
Iniciativas estratégicas
A Carlisle continua a executar sua estratégia de crescimento por meio de aquisições estratégicas e inovação de produtos. A empresa recentemente adquiriu a Bonded Logic, fabricante de isolamento de jeans reciclado, posicionando a Carlisle para atender ao mercado de isolamento da América do Norte, avaliado em US$ 14 bilhões.
A aquisição está alinhada com a estratégia Visão 2030 da Carlisle e seus objetivos de sustentabilidade, já que os produtos da Bonded Logic desviam jeans pós-consumo de aterros sanitários para isolamento energeticamente eficiente:
A inovação continua sendo uma área de foco principal, com vários lançamentos recentes de produtos destinados a proporcionar economia de mão de obra e eficiência energética. Estes incluem o Flexible Fast Adhesive, que proporciona 60% de economia de mão de obra, e os painéis 12’ InsulBase Flat Polyiso, que demonstraram 34% de economia de mão de obra em testes de tempo:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Carlisle projeta crescimento de receita de baixo dígito para o ano completo de 2025, com uma compressão da margem EBITDA ajustada de 150 pontos base. A empresa espera manter um retorno sobre o capital investido acima de 25% e uma margem de fluxo de caixa livre superior a 15%.
A perspectiva de crescimento é sustentada pela força contínua na renovação de telhados comerciais e pelo impacto de ano completo das aquisições recentes:
A Carlisle permanece focada em manter a liderança de mercado em seus segmentos principais enquanto impulsiona a expansão de margem por meio da excelência operacional e disciplina de preços. A estratégia de posicionamento de longo prazo da empresa enfatiza inovação, aquisições estratégicas e melhorias de eficiência:
Apesar do resultado abaixo do esperado no 2º tri e das condições desafiadoras do mercado, a Carlisle espera entregar um LPA recorde para o ano completo de 2025. No entanto, os investidores estarão observando atentamente para ver se a empresa pode superar os obstáculos nos mercados residenciais e de novas construções, mantendo seu poder de precificação em um ambiente cada vez mais competitivo.
Com uma relação dívida líquida/EBITDA de 1,4x e liquidez total de US$ 1,1 bilhão, a Carlisle mantém um balanço forte para executar sua estratégia de crescimento e iniciativas de implantação de capital, posicionando a empresa para navegar pelos desafios do mercado enquanto persegue suas metas da Visão 2030.
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