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Introdução e contexto de mercado
A CONMED Corporation (NASDAQ:CNMD) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 30 de julho, mostrando uma recuperação após o desempenho decepcionante do primeiro trimestre. A empresa de tecnologia médica reportou receita de US$ 342,3 milhões, representando um aumento de 3,1% em relação ao ano anterior e 2,9% em moeda constante. O lucro por ação ajustado atingiu US$ 1,15, um aumento de 17,3% em comparação com o mesmo período do ano passado.
As ações da empresa fecharam a US$ 50,29 no dia da apresentação, com uma leve queda de 0,36%, e permanecem significativamente abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 78,19, refletindo a cautela contínua dos investidores apesar do desempenho trimestral melhorado.
Destaques do desempenho trimestral
Os resultados do 2º tri 2025 da CONMED demonstraram uma melhoria notável em relação ao primeiro trimestre, quando a empresa ficou abaixo das expectativas dos analistas com um LPA de US$ 0,79 contra previsões de US$ 1,00. O LPA ajustado do segundo trimestre de US$ 1,15 marca uma melhoria sequencial substancial, embora o LPA GAAP tenha diminuído 28,1% em relação ao ano anterior para US$ 0,69.
O crescimento da receita foi impulsionado principalmente pelo segmento de Cirurgia Geral, que aumentou 4,4% em moeda constante para US$ 201,6 milhões, enquanto a Cirurgia Ortopédica cresceu mais modestamente em 0,8% para US$ 140,7 milhões.
Conforme mostrado na seguinte análise do desempenho financeiro do 2º tri 2025:
O mix de produtos da empresa continua a mudar para fluxos de receita recorrentes, com produtos de uso único representando 87% das vendas totais (US$ 297,8 milhões) e crescendo 6,4% em moeda constante. Em contraste, as vendas de equipamentos de capital diminuíram 15,6%, destacando a mudança estratégica da CONMED para consumíveis.
Para o primeiro semestre de 2025, a CONMED reportou receita total de US$ 663,6 milhões, um aumento de 3,0% conforme relatado e 3,3% em moeda constante. O LPA ajustado acumulado no ano atingiu US$ 2,09, um aumento de 17,4% em relação ao mesmo período do ano anterior.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho da empresa até junho de 2025:
Posição estratégica na indústria
A CONMED opera em vários mercados grandes e atrativos de dispositivos médicos com significativo potencial de crescimento. A apresentação da empresa destacou a substancial oportunidade de mercado em seus dois principais segmentos:
Em Ortopedia, a CONMED compete em mercados avaliados em aproximadamente US$ 13,2-14,0 bilhões, incluindo Sports Medicine & Biologics (US$ 5,1-5,3 bilhões), Equipamentos de Capital (US$ 3,3-3,7 bilhões) e Pé & Tornozelo (US$ 4,8-5,0 bilhões). A empresa observou que ganhar apenas um ponto percentual de participação de mercado nesses segmentos representaria aproximadamente US$ 136 milhões em receita, ou cerca de 10% de crescimento para a empresa total.
O slide a seguir detalha a posição da CONMED no mercado de ortopedia:
Da mesma forma, em Cirurgia Geral, a empresa opera em mercados avaliados em aproximadamente US$ 10,1-11,1 bilhões nos segmentos de Acesso, Energia, Instrumentos, Tecnologias Endoscópicas e Cuidados Críticos. Um ganho de um ponto percentual nesses mercados se traduziria em aproximadamente US$ 106 milhões em receita, ou 8% de crescimento para a empresa total.
O posicionamento da empresa no mercado de Cirurgia Geral é ilustrado aqui:
Iniciativas estratégicas
A apresentação da CONMED identificou quatro áreas-chave de foco que impulsionam sua estratégia de crescimento: AirSeal (insuflação clínica), Buffalo Filter (evacuação de fumaça), BioBrace (plataforma de força e cicatrização) e Pé & Tornozelo.
A empresa destacou estudos clínicos mostrando os benefícios do AirSeal na redução do tempo de internação hospitalar e da dor pós-operatória. Para o Buffalo Filter, a CONMED observou que a adoção do mercado continua a avançar com legislação expandida esperada em 2025. A plataforma BioBrace foi citada por excelentes resultados clínicos, enquanto o segmento de Pé & Tornozelo mantém uma perspectiva positiva.
Essas prioridades estratégicas são detalhadas no seguinte slide:
A visão geral da empresa se concentra em "Capacitar provedores de saúde em todo o mundo para oferecer resultados excepcionais para os pacientes", com foco em "Pessoas, Produtos, Rentabilidade", como mostrado em sua declaração de visão corporativa:
Declarações prospectivas
A CONMED atualizou suas orientações para o ano completo de 2025, refletindo maior confiança em suas perspectivas de receita enquanto mantém projeções similares de LPA. A empresa agora espera receita reportada entre US$ 1.356 milhões e US$ 1.378 milhões, em comparação com o intervalo anterior de US$ 1.350 milhões a US$ 1.378 milhões. A orientação atualizada observa que o impacto cambial agora deve ser imaterial, uma melhoria em relação ao vento contrário anteriormente previsto de 50 a 70 pontos base.
Para o LPA diluído ajustado, a CONMED projeta um intervalo de US$ 4,59 a US$ 4,74, um pequeno ajuste em relação à orientação anterior de US$ 4,60 a US$ 4,70. Esta orientação incorpora a avaliação da empresa sobre os impactos de moeda estrangeira e tarifas.
A orientação financeira atualizada é apresentada no seguinte slide:
Análise financeira
Os resultados do 2º tri da CONMED refletem a transição contínua da empresa para fluxos de receita recorrentes com margens mais altas. Os 87% da receita agora provenientes de produtos de uso único proporcionam maior estabilidade e previsibilidade em comparação com as vendas de equipamentos de capital, que continuam a diminuir.
O índice de alavancagem da empresa melhorou para 3,1 em 30 de junho de 2025, abaixo de 3,2 reportado no trimestre anterior, indicando desempenho de caixa fortalecido e posição financeira. Esta melhoria está alinhada com os objetivos da empresa para os acionistas de aumentar a rentabilidade e evoluir seu mix de produtos para ofertas de maior crescimento e maior margem.
A distribuição geográfica da receita permanece relativamente equilibrada, com vendas domésticas representando 56% (US$ 190,6 milhões) e vendas internacionais representando 44% (US$ 151,7 milhões) da receita do 2º tri. Ambas as regiões mostraram taxas de crescimento semelhantes de 2,8% e 2,9%, respectivamente, em moeda constante.
A diferença significativa entre o LPA GAAP (-28,1% ano a ano) e o LPA ajustado (+17,3%) sugere custos ou ajustes pontuais substanciais afetando os lucros reportados, embora a empresa não tenha fornecido reconciliação detalhada nos materiais da apresentação.
No geral, a apresentação do 2º tri 2025 da CONMED indica uma empresa em transição, pivotando com sucesso para fluxos de receita recorrentes enquanto gerencia desafios nas vendas de equipamentos de capital, resultando em crescimento geral modesto, mas constante.
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Apresentação completa: