Daimler Truck mantém margens estáveis no 2º tri de 2025 apesar da normalização do mercado

Introdução e contexto de mercado

A Daimler Truck Holding AG (ETR:DTG) apresentou seus resultados intermediários do 2º tri de 2025 em 01 de agosto de 2025, demonstrando a capacidade da empresa de manter a lucratividade apesar das condições desafiadoras do mercado. O mercado de caminhões pesados normalizou-se em regiões-chave, com América do Norte e Europa mostrando sinais de estabilização após forte desempenho nos anos anteriores.

A apresentação da empresa, conduzida pela CEO Karin Rådström e pela CFO Eva Scherer, destacou a resiliência da Daimler Truck em manter seu retorno ajustado sobre vendas em 9,3%, apesar de uma queda de 5% nas vendas unitárias em comparação ao ano anterior.

Os dados de mercado apresentados nos slides indicam uma tendência de normalização tanto na América do Norte quanto na Europa. A projeção para o mercado norte-americano de Classe 8 para 2025 é de 280.000 unidades, com a Daimler Truck mantendo uma participação substancial de 41,1%. Da mesma forma, o mercado de caminhões pesados da UE30 está projetado em 310.000 unidades para 2025, com a empresa detendo 15,3% de participação.

Como mostrado no seguinte gráfico de tendências do mercado de caminhões pesados:

Destaques do desempenho trimestral

A Daimler Truck reportou resultados financeiros sólidos para o 2º tri de 2025, mantendo a lucratividade apesar da queda nos volumes de vendas. A empresa alcançou um EBIT ajustado de US$ 1.118 milhões, representando uma modesta queda de 4% em relação ao ano anterior, enquanto a receita do negócio industrial diminuiu 6% para US$ 11.767 milhões.

O slide a seguir resume as principais métricas financeiras do trimestre:

As vendas unitárias diminuíram 5% em relação ao ano anterior, totalizando 106.715 veículos, com a relação entre pedidos e faturamento (book-to-bill) permanecendo estável em 83%. Isso indica que, embora os novos pedidos tenham desacelerado, eles permanecem proporcionais aos níveis atuais de vendas, sugerindo um ajuste controlado do mercado em vez de uma queda acentuada.

Notavelmente, o lucro por ação (LPA) da empresa sofreu uma queda significativa de 61% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 0,36. Isso representa uma redução substancial em comparação ao LPA de US$ 0,99 reportado no 1º tri de 2025, indicando aumento da pressão sobre a lucratividade à medida que o ano avança.

O fluxo de caixa livre do negócio industrial mostrou melhora, atingindo US$ 20 milhões, um aumento de US$ 305 milhões em relação ao ano anterior. No entanto, a liquidez industrial líquida diminuiu 25% em relação ao trimestre anterior, chegando a US$ 5.926 milhões, abaixo dos US$ 7,9 bilhões reportados no final do 1º tri de 2025.

A entrada de pedidos e as vendas unitárias da empresa em todos os segmentos podem ser vistas no detalhamento a seguir:

Análise financeira detalhada

Uma análise mais aprofundada do desempenho financeiro da Daimler Truck revela variações regionais significativas. O EBIT ajustado geral da empresa diminuiu US$ 50 milhões, chegando a US$ 1.118 milhões no 2º tri de 2025, com diferentes segmentos apresentando resultados contrastantes.

O gráfico em cascata a seguir ilustra os fatores que contribuíram para a mudança no EBIT ajustado:

A Trucks North America, tradicionalmente o segmento mais forte da empresa, experimentou o declínio mais significativo, com o EBIT caindo US$ 219 milhões. Isso foi parcialmente compensado pelo forte desempenho da Mercedes-Benz Trucks, que melhorou sua contribuição para o EBIT em US$ 129 milhões. Contribuições positivas menores vieram da Trucks Asia (+US$ 8 milhões), Daimler Buses (+US$ 31 milhões) e Financial Services (+US$ 11 milhões).

A deterioração do desempenho do segmento norte-americano é particularmente notável, como mostrado no detalhamento a seguir:

A Trucks North America viu seu retorno ajustado sobre vendas cair de 14,6% no 2º tri de 2024 para 12,9% no 2º tri de 2025, com o EBIT caindo de US$ 875 milhões para US$ 657 milhões. Esse declínio ocorreu junto com uma redução de 20% nas vendas unitárias (de 48.246 para 38.580) e uma diminuição de 15% na receita (de US$ 6.006 milhões para US$ 5.086 milhões).

Um ponto positivo no portfólio da empresa é o crescimento em Veículos de Emissão Zero (ZEV). Embora ainda representem uma pequena parte das vendas totais, as vendas unitárias de ZEV aumentaram para 1.991 no 2º tri de 2025, acima das 1.461 no mesmo período do ano passado, demonstrando progresso na estratégia de eletrificação da empresa.

Iniciativas estratégicas

A Daimler Truck delineou várias iniciativas estratégicas destinadas a fortalecer sua posição no mercado e preparar o negócio para o futuro. A empresa destacou tanto ações concluídas quanto prioridades futuras em seu roteiro de execução.

O slide a seguir detalha o foco de execução da empresa:

Entre as iniciativas concluídas, a Daimler Truck enfatizou o acordo sobre "Cost Down Europe", que visa reduzir custos em mais de US$ 1 bilhão. Isso está alinhado com informações da teleconferência de resultados do 1º tri de 2025, onde a empresa anunciou planos para implementar reduções significativas de custos na Europa até 2030.

Outros desenvolvimentos estratégicos importantes incluem a formação de uma forte empresa global japonesa através da integração da Mitsubishi Fuso e Hino Motors, e o estabelecimento de uma nova joint venture de software chamada "Coretura" com o Grupo Volvo. Essas parcerias foram projetadas para aprimorar as capacidades tecnológicas e o alcance geográfico da empresa.

A empresa também garantiu um grande contrato para caminhões logísticos Mercedes-Benz Arocs no crescente setor de defesa, lançou o Mercedes-Benz Axor para o mercado brasileiro e entregou seu 200.000º caminhão BharatBenz na Índia, demonstrando seu foco contínuo em mercados emergentes.

Declarações prospectivas

Olhando para o futuro, a administração da Daimler Truck delineou várias prioridades-chave para o restante de 2025 e além. Estas incluem a operacionalização da iniciativa "Simpler. Faster. Stronger.", implementação de uma estrutura mais enxuta para a sede e determinação de uma abordagem estratégica para o mercado chinês.

Para 2026, a empresa planeja entregar os primeiros impactos tangíveis de seu programa Cost Down Europe, fortalecer seu modelo de pagamento por desempenho, aprimorar sua divisão de Serviços Financeiros e atualizar sua estratégia de condução autônoma.

O objetivo de longo prazo, previsto para 2030 no máximo, é alcançar margens de lucro líderes do setor. Isso está alinhado com a orientação do 1º tri de 2025 da empresa, que projetou um EBIT ajustado variando de -5% a +5% em relação ao ano anterior e um retorno sobre vendas entre 8% e 10% para o ano completo de 2025.

Embora a Daimler Truck tenha mantido seu retorno ajustado sobre vendas em 9,3% no 2º tri, a queda significativa no LPA e os desafios no mercado norte-americano podem pressionar a capacidade da empresa de atingir suas metas anuais. O sucesso de suas iniciativas de redução de custos e parcerias estratégicas será crucial para navegar nas condições de normalização do mercado.

Em 31 de julho de 2025, as ações da Daimler Truck fecharam em US$ 42,95, mostrando mudança mínima (+0,07%) e negociando próximo à sua máxima de 52 semanas de US$ 45,04, sugerindo que os investidores permanecem confiantes na capacidade da empresa de gerenciar a atual normalização do mercado.

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Apresentação completa: