Apesar de pressão nas margens, esta ação da B3 escolhida por IA bate o CDI em 2025
Introdução e contexto de mercado
A D.R. Horton (Nova York:DHI), maior construtora de casas da América, apresentou resultados sólidos no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, com as ações subindo mais de 10% em resposta ao relatório positivo de lucros. As ações da empresa eram negociadas a US$ 144,98 ao meio-dia de 22 de julho de 2025, refletindo o entusiasmo dos investidores com o desempenho da construtora em meio a condições desafiadoras de mercado.
A empresa reportou lucro por ação diluído de US$ 3,36 sobre um lucro líquido de US$ 1,0 bilhão, uma melhora significativa em relação ao LPA de US$ 2,58 reportado no 2º tri de 2025, quando a empresa ficou abaixo das expectativas dos analistas. O desempenho deste trimestre demonstra a capacidade da D.R. Horton de navegar pelas restrições de acessibilidade enquanto mantém forte lucratividade.
Destaques do desempenho trimestral
A D.R. Horton reportou receitas consolidadas de US$ 9,2 bilhões para o 3º tri do ano fiscal de 2025, com margem de lucro antes dos impostos de 14,7%. A empresa concluiu 23.160 casas durante o trimestre, gerando receitas de vendas de imóveis de US$ 8,6 bilhões. Os pedidos de vendas líquidas permaneceram fortes em 23.071 casas, representando um valor total de US$ 8,4 bilhões.
Como mostrado no seguinte resumo dos resultados do 3º tri do ano fiscal de 2025:
A análise do lucro antes dos impostos revela a contínua dominância do segmento de construção de casas, que permanece como o principal impulsionador da lucratividade. No entanto, a diversificação da empresa em operações de aluguel, serviços financeiros e desenvolvimento de lotes através de sua subsidiária Forestar proporciona fluxos de receita adicionais.
O gráfico a seguir ilustra o lucro antes dos impostos por segmento para o 3º tri do ano fiscal de 2025:
A margem bruta de vendas de casas foi afetada pela volatilidade das taxas de juros de hipotecas e níveis de incentivo, como mostrado no gráfico a seguir que acompanha o desempenho da margem ao longo do tempo:
Iniciativas estratégicas
A estratégia da D.R. Horton continua focada na acessibilidade, com a empresa reduzindo ativamente a metragem quadrada média de suas casas para atender às demandas do mercado. O preço médio de venda da empresa de US$ 369.600 durante o 3º tri de 2025 foi 28% abaixo da média nacional de US$ 513.200, posicionando a D.R. Horton favoravelmente em um mercado onde a acessibilidade continua sendo uma preocupação fundamental.
O gráfico a seguir ilustra o foco da empresa em impulsionar a acessibilidade através da redução da metragem quadrada e preços competitivos:
A dominância de mercado da empresa continua sendo um ponto forte, com a D.R. Horton classificada como a construtora nº 1 em 62 dos 126 mercados em que opera. A empresa é particularmente dominante em vários dos maiores mercados imobiliários do país, incluindo Dallas-Fort Worth, Houston e Phoenix.
Como mostrado na seguinte comparação de participação de mercado:
Análise financeira detalhada
A D.R. Horton demonstrou desempenho financeiro excepcional nos últimos cinco anos, com um CAGR de 16% em receitas consolidadas, CAGR de 27% em LPA diluído e CAGR de 23% em valor contábil por ação de 2019 a 2024.
O gráfico a seguir destaca esta forte trajetória financeira:
As métricas de retorno da empresa continuam superando os concorrentes do setor, com um retorno sobre o patrimônio líquido de 16,1% comparado à mediana das construtoras de 15,2%, e um retorno sobre ativos de 11,1% versus a mediana do setor de 10,0%.
Como ilustrado nesta comparação de retornos versus medianas das construtoras:
A D.R. Horton transformou significativamente seu modelo de negócios desde 2005, mudando de uma abordagem de crescimento exponencial para uma estratégia de alocação de capital disciplinada e focada em retornos. Esta transformação resultou em maior liquidez, menor alavancagem e melhor geração de fluxo de caixa.
A seguinte comparação destaca a evolução da empresa:
Alocação de capital e retornos aos acionistas
A D.R. Horton continua priorizando retornos aos acionistas através de substanciais recompras de ações e pagamentos de dividendos. Durante os primeiros nove meses do ano fiscal de 2025, a empresa recomprou US$ 3,6 bilhões em ações ordinárias e pagou US$ 376 milhões em dividendos, com expectativas de alcançar entre US$ 4,2-4,4 bilhões em recompras de ações e aproximadamente US$ 500 milhões em dividendos para o ano fiscal completo.
O gráfico a seguir demonstra o compromisso da empresa com os retornos aos acionistas:
A empresa mantém uma forte posição financeira com foco em alavancagem conservadora, que diminuiu de 26,6% no ano fiscal de 2020 para 23,2% no 3º tri do ano fiscal de 2025. Esta disciplina financeira proporciona flexibilidade tanto para investimentos operacionais quanto para retornos aos acionistas.
Declarações prospectivas
Para o quarto trimestre do ano fiscal de 2025, a D.R. Horton espera receitas consolidadas entre US$ 9,1 bilhões e US$ 9,6 bilhões, com casas concluídas variando de 23.500 a 24.000. A empresa prevê uma margem bruta de vendas de casas entre 21,0% e 21,5%, com uma margem de lucro antes dos impostos consolidada entre 13,6% e 14,1%.
Para o ano fiscal completo de 2025, a D.R. Horton projeta receitas consolidadas entre US$ 33,7 bilhões e US$ 34,2 bilhões, com casas concluídas entre 85.000 e 85.500. A empresa espera que o fluxo de caixa consolidado das operações exceda US$ 3,0 bilhões.
Como delineado no slide de expectativas da empresa:
Conclusão
Os resultados do 3º tri de 2025 da D.R. Horton demonstram a capacidade da empresa de navegar em um mercado imobiliário desafiador enquanto mantém forte lucratividade e liderança de mercado. O foco da empresa em acessibilidade, diversificação geográfica e alocação disciplinada de capital continua impulsionando o desempenho, com retornos significativos aos acionistas através de recompras de ações e dividendos.
A reação positiva do mercado a estes resultados sugere confiança dos investidores na estratégia e execução da D.R. Horton, particularmente após o LPA abaixo das expectativas no trimestre anterior. Como a maior construtora de casas da América, a D.R. Horton permanece bem posicionada para capitalizar a demanda habitacional enquanto gerencia restrições de acessibilidade através de suas diversas ofertas de produtos e faixas de preço.
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Apresentação completa: