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Introdução e contexto de mercado
A Eagle Materials Inc. (NASDAQ:EXP) apresentou os resultados do primeiro trimestre fiscal de 2026 em 29.07.2025, revelando um desempenho misto caracterizado por crescimento recorde de receita, mas com queda no lucro por ação. As ações da empresa responderam positivamente nas negociações de pré-mercado, subindo 2,53% para US$ 226,50, sugerindo que os investidores ficaram encorajados com a trajetória geral, apesar da pressão sobre os lucros.
A produtora de materiais de construção continua se beneficiando dos gastos com infraestrutura e construção residencial em seus principais mercados, enquanto investe fortemente em modernização de instalações e iniciativas de sustentabilidade. Isso ocorre após um ano fiscal anterior desafiador, quando a empresa não atingiu as expectativas de lucro no 1º tri de 2025.
Destaques do desempenho trimestral
A Eagle Materials entregou uma receita recorde de US$ 635 milhões no primeiro trimestre, representando um aumento de 4% em relação aos US$ 609 milhões no mesmo período do ano anterior. A empresa atribuiu esse crescimento ao maior volume de vendas de cimento e drywall, junto com contribuições de negócios de agregados recentemente adquiridos.
Como mostrado no seguinte gráfico comparativo de receita:
Apesar dos ganhos de receita, o lucro por ação diminuiu 5% em comparação anual para US$ 3,76, contra US$ 3,94 no 1º tri do ano fiscal 2025. A empresa citou a queda nos lucros de cimento como o principal fator para a diminuição, embora isso tenha sido parcialmente compensado pela redução no número de ações resultante do programa contínuo de recompra de ações da empresa.
O declínio do LPA é ilustrado nesta comparação:
A empresa manteve uma sólida margem de lucro bruto de 29,2% enquanto gerou US$ 137 milhões em fluxo de caixa operacional, uma melhoria de 3% em relação ao ano anterior. A Eagle Materials continuou sua estratégia de retorno aos acionistas recomprando 358.000 ações por US$ 79 milhões e pagando US$ 8 milhões em dividendos trimestrais, retornando um total de US$ 87 milhões aos acionistas.
Análise por segmento
O desempenho da Eagle Materials variou entre seus dois principais segmentos de negócios: Materiais Pesados e Materiais Leves.
O segmento de Materiais Pesados, que inclui cimento e produtos de concreto, viu a receita aumentar de US$ 400 milhões para US$ 421 milhões. No entanto, os lucros operacionais diminuíram de US$ 92 milhões para US$ 87 milhões. O volume de vendas de cimento aumentou 2% enquanto os preços permaneceram estáveis em comparação ao ano anterior. O crescimento mais significativo veio dos agregados, onde o volume de vendas aumentou 117%, em grande parte devido a aquisições recentes.
O desempenho do segmento é detalhado no seguinte gráfico:
O segmento de Materiais Leves, consistindo principalmente de drywall de gesso e papelão, entregou resultados mais estáveis. A receita subiu ligeiramente de US$ 248 milhões para US$ 251 milhões, enquanto os lucros operacionais permaneceram estáveis em US$ 102 milhões. O volume de vendas de drywall aumentou 4%, embora isso tenha sido parcialmente compensado por uma queda de 3% nos preços do drywall.
Os resultados de Materiais Leves são ilustrados aqui:
Alocação de capital e fluxo de caixa
A Eagle Materials aumentou significativamente seus investimentos em capital no 1º tri do ano fiscal 2026 para US$ 76 milhões, mais do que o dobro dos US$ 33 milhões gastos no mesmo período do ano anterior. Este aumento substancial reflete os investimentos contínuos da empresa em modernização de plantas, incluindo projetos em sua fábrica de cimento em Laramie, Wyoming, e na instalação de drywall em Duke, Oklahoma.
O aumento dos gastos de capital resultou em uma redução no fluxo de caixa livre para US$ 61 milhões, contra US$ 100 milhões no ano anterior, apesar do maior fluxo de caixa operacional. A demonstração detalhada do fluxo de caixa da empresa revela o seguinte:
Apesar dos maiores investimentos e recompras de ações, a Eagle Materials manteve uma posição financeira conservadora. A relação dívida líquida/capital permaneceu estável em 46%, enquanto a relação dívida líquida/EBITDA ajustado aumentou ligeiramente de 1,5x para 1,6x, ainda indicando substancial flexibilidade financeira.
As métricas da estrutura de capital são mostradas aqui:
Perspectivas futuras e iniciativas estratégicas
A Eagle Materials apresentou uma perspectiva otimista baseada em várias condições favoráveis de mercado. Para seu negócio de cimento, a empresa destacou orçamentos saudáveis de infraestrutura estadual e federal com aceleração de concessões de infraestrutura. A administração observou que aproximadamente dois terços dos fundos da Lei de Investimento em Infraestrutura e Empregos (IIJA) ainda precisam ser gastos, proporcionando um pipeline substancial de projetos futuros.
A avaliação prospectiva da empresa é detalhada neste slide:
No segmento de drywall, a Eagle Materials espera demanda constante da construção residencial unifamiliar, apoiada por níveis saudáveis de emprego nos EUA. A empresa enfatizou sua vantagem geográfica com operações concentradas nas regiões do Heartland e Sunbelt dos EUA em rápido crescimento, áreas que experimentam crescimento populacional e atividade de construção acima da média.
A Eagle Materials também destacou o progresso em suas iniciativas de sustentabilidade, tendo alcançado sua meta de intensidade de CO2e de médio prazo. A empresa observou sua posição como investidora principal na Terra CO2, sugerindo um compromisso contínuo com a redução de sua pegada ambiental.
O foco estratégico da empresa continua sendo manter seu status de produtor de baixo custo, enquanto continua a investir em modernização e aquisições seletivas para melhorar sua posição competitiva em mercados-chave.
Com uma relação dívida líquida/EBITDA ajustado de apenas 1,6x, a Eagle Materials mantém significativa flexibilidade financeira para buscar tanto iniciativas de crescimento orgânico quanto potenciais oportunidades de aquisição, enquanto continua a retornar capital aos acionistas através de dividendos e recompras de ações.
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Apresentação completa: