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Introdução e contexto de mercado
A Flowserve Corporation (Nova York:NYSE:FLS) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 30 de julho, destacando melhorias operacionais contínuas e expansão de margens, apesar de alguma moderação no crescimento de pedidos. As ações do fabricante de bombas e equipamentos de controle de fluxo subiram 2,44%, fechando em US$ 56,20 antes da divulgação dos resultados, negociando bem acima de sua mínima de 52 semanas de US$ 37,34, mas ainda abaixo da máxima de US$ 65,08.
Construindo sobre seu forte desempenho no primeiro trimestre, a Flowserve demonstrou resiliência em um ambiente de mercado global complexo, caracterizado por desafios tarifários e incertezas no cronograma de projetos. O foco estratégico da empresa no negócio de pós-venda e excelência operacional continua impulsionando melhorias de lucratividade em todos os seus segmentos.
Destaques do desempenho trimestral
A Flowserve reportou vendas de US$ 1,2 bilhão para o 2º tri de 2025, representando um aumento de 3% em comparação ao ano anterior. Mais impressionante ainda, a empresa alcançou uma expansão significativa de margens, com margem bruta ajustada atingindo 34,9%, um aumento de 260 pontos base em relação ao ano anterior, e margem operacional ajustada melhorando para 14,6%, um aumento de 210 pontos base.
Como mostrado na seguinte visão abrangente do desempenho da Flowserve no 2º tri de 2025:
Esta melhoria de margem traduziu-se em lucro por ação ajustado de US$ 0,91, marcando um aumento substancial de 25% em relação ao mesmo período do ano passado. O forte desempenho de lucros foi apoiado por robusta geração de caixa, com fluxo de caixa operacional totalizando US$ 154 milhões durante o trimestre.
O total de pedidos chegou a US$ 1,1 bilhão, com pedidos de pós-venda representando 58% do mix, acima dos 49% no 2º tri de 2024. Esta mudança para o negócio de pós-venda com margens mais altas reflete a ênfase estratégica da empresa em atividades de serviço e manutenção.
O gráfico a seguir ilustra as tendências de pedidos da Flowserve e a proporção crescente do negócio de pós-venda:
Análise por segmento
O desempenho da Flowserve mostrou divergência significativa entre seus dois principais segmentos. A Divisão de Bombas Flowserve (FPD) entregou desempenho excepcional de margem apesar de pedidos mais baixos, enquanto a Divisão de Controle de Fluxo (FCD) enfrentou desafios relacionados à integração de aquisições.
O segmento FPD alcançou uma margem operacional ajustada de 20,3%, uma notável melhoria de 340 pontos base em relação ao ano anterior, atingindo níveis comparáveis aos melhores pares industriais da categoria. No entanto, os pedidos diminuíram 19,5% para US$ 723,8 milhões, principalmente devido a comparações difíceis com grandes projetos contratados no ano anterior. A receita aumentou ligeiramente em 0,8% para US$ 818,9 milhões.
Como mostrado no resumo de desempenho do segmento FPD:
Enquanto isso, o segmento FCD reportou um aumento de 1,6% nos pedidos para US$ 354,7 milhões e um aumento de 6,8% na receita para US$ 371,5 milhões. No entanto, a margem operacional ajustada diminuiu 120 pontos base para 12,2%, principalmente devido a desafios com a aquisição da Mogas, que impactou negativamente a margem operacional ajustada da FCD em 260 pontos base. A administração observou que esses problemas estavam relacionados ao negócio de fabricação modular, agora descontinuado, e baixas de inventário.
O gráfico a seguir detalha as métricas de desempenho do segmento FCD:
Fluxo de caixa e alocação de capital
A Flowserve demonstrou forte geração de caixa no segundo trimestre, com fluxo de caixa operacional de US$ 154 milhões impulsionado pelo crescimento dos lucros e eficiência do capital de giro. A empresa alcançou uma relação de fluxo de caixa livre para lucro líquido ajustado de 115% para o trimestre, destacando sua capacidade de converter lucros em caixa.
Este forte desempenho de caixa permitiu à Flowserve aumentar os retornos aos acionistas, com retornos acumulados no ano aos acionistas aumentando mais de 50% em comparação com o mesmo período do ano passado. A empresa manteve seu dividendo trimestral enquanto aumentava significativamente a recompra de ações. Com alavancagem líquida em confortáveis 1,25x, a Flowserve mantém substancial flexibilidade financeira para futuras decisões de alocação de capital.
Como ilustrado no resumo do fluxo de caixa:
Projeções atualizadas e perspectivas
Com base em seu forte desempenho no primeiro semestre, a Flowserve elevou suas projeções de lucros para o ano inteiro, enquanto reduziu ligeiramente suas expectativas de crescimento de receita. A empresa agora prevê LPA ajustado de US$ 3,25-US$ 3,40, acima do intervalo anterior de US$ 3,10-US$ 3,30, representando aproximadamente 27% de crescimento em relação ao ano passado no ponto médio.
O crescimento orgânico de vendas agora é esperado em 3%-4% (anteriormente 3%-5%), com crescimento total de vendas de 5%-6% (anteriormente 5%-7%). A empresa também reduziu sua taxa de imposto ajustada esperada para aproximadamente 20%, de 21% anteriormente.
A tabela a seguir detalha as projeções atualizadas da Flowserve para 2025:
As perspectivas de mercado da Flowserve permanecem geralmente positivas em seus setores-chave, com energia (33% do negócio) vendo utilização estável de refino, indústrias gerais (34%) beneficiando-se do aumento de gastos em projetos de metais e minerais críticos, químicos (21%) experimentando investimento petroquímico aprimorado no Oriente Médio e Ásia, e energia elétrica (12%) impulsionada pelo crescente consumo global de energia.
No entanto, a administração observou maior incerteza em torno do cronograma de projetos devido a dinâmicas geopolíticas, mantendo que a utilização das instalações existentes permanece saudável, apoiando a contínua forte demanda de pós-venda.
Iniciativas estratégicas
A Flowserve continua a executar sua "Estratégia 3D" focada em diversificação, descarbonização e digitalização. A empresa relatou que os pedidos relacionados a esta estratégia representaram mais de 25% dos pedidos gerais no trimestre, destacando o progresso nessas áreas de crescimento estratégico.
Em resposta aos desafios tarifários, a Flowserve implementou dois aumentos de preços de lista este ano e introduziu preços variáveis conforme necessário. A empresa estima que o impacto bruto anualizado das tarifas seja entre US$ 50-US$ 60 milhões, mas espera compensar totalmente isso através de ações mitigadoras, incluindo mudança para fornecimento alternativo e aproveitamento de sua estrutura regional.
A empresa também lançou um programa de Excelência Comercial no 2º tri, visando impulsionar crescimento lucrativo, complementando suas iniciativas contínuas do Sistema de Negócios Flowserve que têm contribuído para a expansão de margens.
Como mostrado na visão financeira abrangente do 2º tri de 2025:
Os resultados do segundo trimestre da Flowserve demonstram a capacidade da empresa de impulsionar a expansão de margens e o crescimento de lucros, apesar de um ambiente de pedidos mais desafiador. Com projeções de lucros elevadas, forte geração de fluxo de caixa e iniciativas estratégicas ganhando tração, a empresa parece bem posicionada para continuar seu momento positivo durante o segundo semestre de 2025, embora os investidores devam monitorar as incertezas no cronograma de projetos e os impactos tarifários contínuos.
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