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Introdução e contexto de mercado
A FLSmidth & Co. (CPH:FLS) apresentou seu relatório interino do 2º tri de 2025 em 20.08.2025, destacando a bem-sucedida transformação da empresa em fornecedora exclusiva para a indústria de mineração após a alienação de seu negócio de Cimento. Apesar de uma queda de 11,7% na receita em comparação ao ano anterior, a empresa relatou melhoria significativa na margem, com a margem EBITA ajustada atingindo 15,2% para operações contínuas. Esse desempenho contribuiu para a força do preço das ações da FLSmidth, que aumentou 2,15% para DKK 408,4 em 19.08.2025, aproximando-se de sua máxima de 52 semanas de DKK 411,2.
A mudança estratégica da empresa segue seu desempenho no 1º tri de 2025, que registrou receita do grupo de DKK 12,6 bilhões e margem EBITDA ajustada de 13,9%. A contínua melhoria da margem no 2º tri demonstra a execução bem-sucedida das iniciativas de simplificação e programas de eficiência operacional da FLSmidth.
Destaques do desempenho trimestral
Os resultados do 2º tri de 2025 da FLSmidth mostram uma empresa em transição, com desempenho misto em seus segmentos recém-definidos. A entrada de pedidos para operações contínuas aumentou 2,5% para DKK 3.517 milhões, enquanto a receita diminuiu 11,7% para DKK 3.378 milhões em comparação com o 2º tri de 2024. Apesar da queda na receita, a lucratividade melhorou significativamente, com a margem EBITA ajustada atingindo 15,2%, impulsionada pela execução disciplinada de prioridades estratégicas e iniciativas de redução de custos.
Como mostrado na seguinte análise de desempenho financeiro:
O desempenho da empresa variou significativamente por segmento. O segmento de Serviços, que representa a maior parte do negócio, registrou uma queda de 7,5% na entrada de pedidos para DKK 2.068 milhões e uma diminuição de 2,5% na receita para DKK 2.063 milhões, mas manteve uma forte margem EBITA de 19,9%. O segmento de Produtos experimentou um aumento de 44,3% na entrada de pedidos para DKK 681 milhões, embora a receita tenha diminuído 42,8% para DKK 607 milhões, resultando em uma margem EBITA negativa de -8,1%. O segmento de Bombas, Ciclones e Válvulas (PC&V) foi o destaque, com entrada de pedidos aumentando 7,4% para DKK 768 milhões e crescimento de receita de 16,8% para DKK 708 milhões, alcançando uma impressionante margem EBITA de 22,6%.
O fluxo de caixa das atividades operacionais atingiu DKK 385 milhões, enquanto o lucro por ação ficou em DKK 4,5. A empresa manteve um balanço saudável com uma razão de capital de giro líquido de 12,0% e uma razão NIBD/EBITDA de 0,6x.
Iniciativas estratégicas
Após a mudança estratégica para focar exclusivamente na indústria de mineração, a FLSmidth reorganizou sua estrutura de relatórios em três segmentos: Serviços, Produtos e Bombas, Ciclones e Válvulas (PC&V). Esta nova estrutura reflete a estratégia de abordagem ao mercado da empresa e proporciona maior transparência no desempenho dos segmentos.
A estrutura atualizada de relatórios por segmento é ilustrada abaixo:
Os principais desenvolvimentos estratégicos durante o 2º tri de 2025 incluíram:
1. A assinatura de um acordo com a Pacific Capital Avenue Partners para a alienação da FLSmidth Cement, completando a transformação da empresa em fornecedora exclusiva para a indústria de mineração
2. Alienação da sede corporativa por DKK 730 milhões, otimizando o portfólio imobiliário da empresa
3. Aquisição de uma instalação de fabricação na África do Sul, fortalecendo as capacidades regionais
4. Lançamento do primeiro programa de recompra de ações desde 2012, refletindo confiança no desempenho futuro
5. Seleção para fornecer tecnologia completa de flotação para uma mina de minério de ferro na Índia, demonstrando sucesso comercial contínuo
A empresa também relatou progresso sólido em suas iniciativas de simplificação, com custos de SG&A reduzidos em aproximadamente 16% em comparação com o 2º tri de 2024, contribuindo para a melhoria da lucratividade.
Análise financeira detalhada
O desempenho financeiro abrangente da FLSmidth é refletido na tabela de números-chave abaixo, que fornece uma comparação entre múltiplos períodos:
Os dados financeiros revelam várias tendências importantes:
1. Embora a receita tenha diminuído ano a ano, os indicadores de lucratividade melhoraram significativamente, com a margem EBITA ajustada aumentando de 11,7% no 2º tri de 2024 para 15,2% no 2º tri de 2025
2. A razão book-to-bill de 1,04 indica uma entrada de pedidos saudável em relação à receita
3. O retorno sobre o capital empregado (ROCE) melhorou para 13,4% de 12,2% no 2º tri de 2024
4. A dívida líquida com juros permanece baixa em DKK 1.508 milhões, com uma razão NIBD/EBITDA de 0,6x
5. O lucro por ação aumentou para DKK 4,5 no 2º tri de 2025 de DKK 3,9 no 2º tri de 2024
Esses números demonstram que, embora a FLSmidth esteja enfrentando desafios de receita, particularmente no segmento de Produtos, o foco da empresa em eficiência operacional e redução de custos está gerando melhorias significativas na lucratividade e geração de fluxo de caixa.
Desempenho em sustentabilidade
A FLSmidth continua a fazer progressos em suas iniciativas de sustentabilidade, com melhorias em métricas-chave, como mostrado nos seguintes destaques de desempenho em sustentabilidade:
A empresa relatou uma melhoria de 21,2% nas emissões de gases de efeito estufa de Escopo 1 e 2, que atingiram 13.247 tCO2e (baseado no mercado) no 2º tri de 2025. A intensidade econômica do Escopo 3 melhorou 12,5% para 2.613 tCO2e/DKKm de entrada de pedidos. A porcentagem de gastos com fornecedores com metas baseadas em ciência aumentou 2,0 pontos percentuais para 24,5%.
O desempenho em segurança também melhorou, com a taxa de acidentes de trabalho registráveis por milhão de horas trabalhadas diminuindo para 2,2, uma melhoria de 0,1. A porcentagem de mulheres gestoras aumentou 0,4 pontos percentuais para 16,1%, e a captação de água diminuiu 14,4% para 61.478 m³.
Essas melhorias em sustentabilidade foram apoiadas por várias iniciativas, incluindo:
Os esforços de sustentabilidade da empresa foram reconhecidos com uma medalha de prata da EcoVadis em junho de 2025, destacando o compromisso da FLSmidth com práticas empresariais responsáveis.
Declarações prospectivas
A FLSmidth atualizou sua orientação financeira para 2025, refletindo tanto desafios quanto oportunidades no ambiente de mercado atual:
A empresa agora espera uma receita de DKK 14,5-15,0 bilhões para 2025, ligeiramente inferior à orientação anterior de aproximadamente DKK 15,0 bilhões. Essa redução é atribuída à menor receita da carteira de pedidos e a movimentos adversos nas taxas de câmbio.
Apesar da orientação de receita mais baixa, a FLSmidth aumentou sua orientação de margem EBITA ajustada para 15,0-15,5%, acima dos 14,0-14,5% anteriores. Essa melhoria reflete benefícios mais fortes do que o previsto da implementação contínua do modelo corporativo da empresa, impulsionando maior simplificação de negócios e eficiência operacional.
A perspectiva de mercado permanece mista, com a demanda por serviços de pós-venda na indústria global de mineração esperada para permanecer estável e ativa, enquanto a demanda por equipamentos deve continuar fraca. Isso se alinha com o desempenho dos segmentos da empresa, onde Serviços e PC&V (que é 75% relacionado ao pós-venda) estão superando o segmento de Produtos.
Conclusão
Os resultados do 2º tri de 2025 da FLSmidth demonstram a transformação bem-sucedida da empresa em fornecedora focada na indústria de mineração com lucratividade melhorada, apesar dos desafios de receita. O desempenho divergente entre os segmentos destaca tanto oportunidades quanto áreas que requerem atenção, com os segmentos de Serviços e PC&V entregando resultados fortes enquanto o segmento de Produtos continua a enfrentar dificuldades.
A orientação atualizada da empresa reflete confiança em sua capacidade de continuar melhorando as margens por meio de eficiência operacional e simplificação de negócios, mesmo enquanto o crescimento da receita enfrenta obstáculos devido às condições de mercado e efeitos cambiais. Com um balanço sólido, forte geração de fluxo de caixa e iniciativas estratégicas progredindo conforme planejado, a FLSmidth parece bem posicionada para navegar no ambiente de mercado atual enquanto constrói valor de longo prazo para os acionistas.
Os investidores provavelmente se concentrarão na capacidade da empresa de melhorar o desempenho no segmento de Produtos enquanto mantém os fortes resultados em Serviços e PC&V, bem como na conclusão bem-sucedida da alienação do negócio de Cimento e na realização das sinergias de custo previstas.
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