Esta ação disparou quase 10% no Ibovespa hoje e acumula 12% de alta em agosto
Introdução e contexto de mercado
A Fortrea Holdings Inc (NASDAQ:FTRE) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 06.08.2025, revelando uma melhora no desempenho após um primeiro trimestre desafiador. A organização de pesquisa clínica reportou um crescimento de receita de 7,2% e elevou sua projeção de receita para o ano inteiro, contribuindo para um aumento de 11,89% nas negociações pré-mercado, com ações atingindo US$ 7,34.
A recepção positiva marca uma virada significativa em relação aos resultados do primeiro trimestre da empresa, que haviam desencadeado uma queda de 12,27% nas ações após não atingir as expectativas dos analistas. A apresentação de hoje destacou tanto melhorias operacionais quanto desafios contínuos, incluindo problemas persistentes de redução do valor de goodwill.
Destaques do desempenho trimestral
A Fortrea reportou uma receita de US$ 710,3 milhões no 2º tri 2025, um aumento de 7,2% em relação aos US$ 662,4 milhões no mesmo período do ano passado. O EBITDA ajustado permaneceu relativamente estável em US$ 54,9 milhões em comparação com US$ 55,2 milhões no 2º tri 2024, representando uma diminuição marginal de 0,5%. A margem de EBITDA ajustada contraiu ligeiramente para 7,7% de 8,3% um ano antes.
Como mostrado na seguinte tabela de destaques financeiros:
Apesar do crescimento da receita, a Fortrea registrou um prejuízo líquido significativo de US$ 374,9 milhões, consideravelmente maior que o prejuízo de US$ 99,3 milhões no 2º tri 2024. Este declínio foi principalmente atribuído a uma baixa contábil de goodwill não-monetária de US$ 309,1 milhões, continuando os problemas de redução de valor que começaram no 1º tri 2025. No entanto, em base ajustada, a empresa mostrou melhora, reportando um lucro líquido ajustado de US$ 17,6 milhões em comparação com um prejuízo de US$ 2,3 milhões no período do ano anterior.
A carteira de pedidos da empresa cresceu 2,5% ano a ano para US$ 7.547 milhões, embora sua relação book-to-bill do 2º tri de 0,79x tenha sido impactada pelo período de transição do CEO. A relação book-to-bill dos últimos doze meses permaneceu saudável em 1,10x.
O gráfico a seguir ilustra as métricas de carteira de pedidos e taxa de execução da empresa:
Mudanças na liderança executiva
Um desenvolvimento central na apresentação do 2º tri da Fortrea foi a nomeação de Anshul Thakral como CEO, efetiva em 04.08.2025. Thakral sucede o CEO interino Peter M. Neupert, que permanece como Presidente do Conselho. O novo CEO traz mais de 25 anos de experiência nos setores de biofarmacêutica e pesquisa clínica, incluindo funções como CEO e Co-fundador da Launch Therapeutics e como Diretor Comercial na PPD.
A mudança de liderança parece estrategicamente programada para focar em iniciativas de crescimento e expansão de margem, como destacado na apresentação da empresa:
Análise financeira detalhada
O fluxo de caixa do 2º tri da Fortrea mostrou melhora, com fluxo de caixa operacional de US$ 21,8 milhões para o trimestre, embora o fluxo de caixa operacional acumulado no ano permanecesse negativo em US$ (102,4) milhões. Após contabilizar despesas de capital de US$ 7,5 milhões, a empresa gerou fluxo de caixa livre de US$ 14,3 milhões no 2º tri, um sinal positivo após o desafiador primeiro trimestre.
A posição de dívida da empresa permanece substancial, com dívida bruta de US$ 1.192,0 milhões e caixa e equivalentes de caixa de US$ 81,2 milhões em 30.06.2025, resultando em dívida líquida de US$ 1.110,8 milhões. Isso se traduz em um índice de alavancagem líquida de 5,4x, indicando alavancagem financeira significativa. O prazo médio de recebimento (DSO) melhorou para 46 dias, e a empresa manteve liquidez de US$ 481,2 milhões.
O slide a seguir detalha o perfil de fluxo de caixa e liquidez da empresa:
A reconciliação do lucro líquido com o EBITDA ajustado revela vários ajustes significativos, incluindo a redução de goodwill de US$ 309,1 milhões, despesas de reestruturação e vários custos pontuais relacionados às iniciativas estratégicas da empresa e à transição de CEO:
Projeções futuras e perspectivas
Em um voto de confiança, a Fortrea elevou sua projeção de receita para 2025 para US$ 2.600-US$ 2.700 milhões, acima da faixa anterior de US$ 2.450-US$ 2.550 milhões mencionada no relatório do 1º tri. A empresa reafirmou sua projeção de EBITDA ajustado de US$ 170-US$ 200 milhões para o ano inteiro.
A projeção atualizada sugere que a administração espera que o impulso positivo da receita continue durante o segundo semestre de 2025, potencialmente impulsionado pela direção estratégica do novo CEO e pelas iniciativas contínuas de otimização operacional:
A empresa destacou que suas iniciativas de otimização de margem de SG&A e operações permanecem no caminho certo, apoiando a projeção de EBITDA mantida apesar dos desafios contínuos. Com os resultados do 2º tri superando as expectativas e a geração positiva de fluxo de caixa, a Fortrea parece estar progredindo em seu caminho de recuperação após o difícil início de 2025.
Embora as substanciais baixas contábeis de goodwill tanto no 1º tri quanto no 2º tri continuem preocupantes, a reação positiva do mercado à apresentação de hoje sugere que os investidores estão focando nas métricas operacionais melhoradas e no potencial de renovação estratégica sob nova liderança.
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Apresentação completa: