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A ICG Enterprise Trust PLC (LSE:ICGT) apresentou seus resultados do 1º semestre de 2025 em 07.10.2025, revelando um desempenho misto caracterizado por retornos negativos de NAV, mas forte geração de caixa e robusto crescimento de lucros das empresas do portfólio. O fundo, que se especializa em investimentos de private equity, reportou uma leve queda no retorno total do NAV por ação de 0,7% nos seis meses encerrados em 31.07.2025, enquanto manteve seu foco em empresas resilientes em mercados desenvolvidos.
Destaques de Desempenho
A ICG Enterprise Trust reportou um retorno total de NAV por ação de -0,7% no 1º semestre de 2025, composto por um retorno de -2,6% no 1º tri seguido por uma recuperação para 1,9% no 2º tri. Apesar dos desafios de curto prazo, o desempenho de longo prazo do fundo permanece forte, com retornos anualizados de NAV de 5 anos de 14,5% e retornos anualizados de 10 anos de 13,3%, superando significativamente o índice FTSE All-Share.
Como mostrado no seguinte gráfico de métricas de desempenho de longo prazo:
As empresas do portfólio demonstraram resiliência com impressionantes métricas de crescimento de dois dígitos, incluindo crescimento de receita LTM de 10,2% e crescimento de EBITDA LTM de 15,2%. Os múltiplos de avaliação permaneceram estáveis com EV/EBITDA em 15,3x, enquanto a alavancagem aumentou ligeiramente para 4,7x de Dívida líquida/EBITDA, comparado a 4,4x no final do ano fiscal de 2025.
A seguinte imagem destaca essas fortes métricas operacionais:
Oliver Gardey, Gestor de Portfólio da ICG Enterprise Trust, enfatizou a força do portfólio subjacente: "Nossas empresas do portfólio continuam a reportar crescimento de lucros de dois dígitos, demonstrando a resiliência de nossa abordagem de investimento. Adicionalmente, vimos forte geração de caixa durante o 1º semestre, com receitas totais de £222 milhões."
Estratégia de Investimento e Posicionamento do Portfólio
A ICG Enterprise Trust mantém uma estratégia de investimento focada em empresas resilientes através de um processo de seleção em múltiplos estágios. O fundo concentra-se em buyouts em mercados desenvolvidos, principalmente América do Norte e Europa, com preferência por negócios de médio porte e maiores executados por gestores de primeiro nível.
O portfólio do fundo mantém uma exposição balanceada entre categorias de investimento e geografias:
Durante o 1º semestre de 2025, a ICG Enterprise Trust comprometeu £108 milhões em novos investimentos, desembolsou £113 milhões e gerou £222 milhões em receitas, demonstrando a gestão ativa de seu portfólio. O fundo aumentou sua exposição a secundários, que agora representam 33% do portfólio, um aumento de 2% desde janeiro.
A seguinte imagem ilustra a execução da estratégia de investimento:
Novos compromissos foram direcionados principalmente a gestores estabelecidos com históricos sólidos tanto na América do Norte quanto na Europa:
Colm Walsh, Gestor de Portfólio, comentou: "Permanecemos seletivos em nossa abordagem, focando em oportunidades onde vemos forte potencial para criação de valor. Nossa abordagem de investimento flexível nos permite capitalizar oportunidades atrativas em secundários e co-investimentos diretos."
Geração de Caixa e Retornos aos Acionistas
Um aspecto de destaque dos resultados do 1º semestre de 2025 foi a forte geração de caixa, com receitas totais de £222 milhões representando 15% do portfólio inicial (30% anualizado). Isso superou significativamente a atividade de realização do período comparável do ano anterior (1º semestre do ano fiscal 2025: £86 milhões).
O seguinte gráfico ilustra a atividade de realização:
Saídas notáveis incluíram MINIMAX (£49 milhões), Datasite (£23 milhões) e European Camping Group (£19 milhões). Essas realizações continuaram o longo histórico do fundo de alcançar valorizações na saída, embora as valorizações mais recentes de 15% tenham sido menores que a média histórica.
A forte geração de caixa apoiou a estratégia de distribuição aos acionistas da ICG Enterprise Trust, que combina uma política de dividendos progressiva com recompras de ações. O fundo executou £67 milhões em recompras de ações, representando 8% das ações iniciais, o que contribuiu para um acréscimo de 65p (3,3%) no NAV por ação.
O dividendo para o ano fiscal de 2026 está fixado em 38p por ação, um aumento de 6% em relação ao ano anterior, continuando o histórico do fundo de crescimento de dividendos desde 2017:
Balanço e Perspectivas
A ICG Enterprise Trust mantém um balanço robusto com liquidez total disponível de £187 milhões, um baixo índice de alavancagem de 5% e um baixo índice de supercomprometimento de 31%, proporcionando flexibilidade para investimentos futuros.
Olhando para o futuro, a administração expressou confiança no posicionamento do fundo, citando visibilidade de futuras saídas, um balanço robusto e um pipeline de investimentos atraente. O foco permanece na manutenção de um portfólio equilibrado de empresas resilientes em diversos setores e geografias.
"Estamos bem posicionados com nosso balanço robusto e posicionamento estratégico setorial e geográfico," observou Oliver Gardey. "O portfólio continua a gerar liquidez, e vemos oportunidades atraentes em secundários e co-investimentos diretos."
As ações da ICG Enterprise Trust fecharam em £1.510 em 06.10.2025, representando um aumento de 0,8%. A ação negociou entre £1.064 e £1.514 nas últimas 52 semanas, refletindo o sentimento misto do mercado em relação a investimentos de private equity no atual ambiente econômico.
O foco estratégico do fundo em empresas resilientes, combinado com sua abordagem disciplinada de investimento e forte geração de caixa, o posiciona bem para navegar pelos desafios contínuos do mercado enquanto continua a entregar valor de longo prazo aos acionistas.
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Apresentação completa: