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Introdução e contexto de mercado
A IDACORP, Inc. (Nova York:IDA) divulgou os resultados do segundo trimestre de 2025 em 31 de julho, apresentando resultados sólidos com lucro por ação diluído de US$ 1,76, acima dos US$ 1,71 no mesmo período do ano anterior. As ações da empresa de serviços públicos fecharam em alta de 2,28% a US$ 122,54 durante o pregão regular, mas caíram 1,13% para US$ 121,15 no after-hours após a divulgação dos resultados.
O desempenho da empresa reflete o contínuo e forte crescimento de clientes no território de serviço da Idaho Power, com a base de clientes expandindo 2,5% em relação ao ano anterior, chegando a 659.000. Este crescimento, aliado a investimentos estratégicos em capacidade de transmissão e geração, posiciona a IDACORP para atender às previsões de demanda acelerada em sua área de serviço.
Destaques do desempenho trimestral
A IDACORP reportou lucro líquido de US$ 95,8 milhões para o segundo trimestre de 2025, em comparação com US$ 89,5 milhões no mesmo período de 2024, representando um aumento de 7%. Nos primeiros seis meses de 2025, o lucro líquido atingiu US$ 155,4 milhões, um aumento de 12,9% em relação aos US$ 137,7 milhões no primeiro semestre de 2024.
Como mostrado na seguinte tabela de desempenho de lucros:
O lucro por ação diluído da empresa para o primeiro semestre de 2025 atingiu US$ 2,87, um aumento de 7,5% em relação aos US$ 2,67 no mesmo período do ano anterior. Este crescimento ocorreu apesar de um aumento de 4,1% nas ações em circulação, refletindo um forte desempenho subjacente.
Um fator-chave do desempenho da IDACORP tem sido sua base de clientes em expansão. O gráfico de crescimento de clientes da empresa ilustra a tendência consistente de alta:
O crescimento de clientes tem sido apoiado pelo investimento contínuo de grandes clientes comerciais e industriais, incluindo Meta, Micron e Chobani. Este crescimento contribuiu para uma revisão significativa para cima nas previsões de carga da IDACORP, com o Plano Integrado de Recursos (IRP) de 2025 agora projetando um crescimento anual de vendas no varejo de 8,3% nos próximos cinco anos, acima dos 5,5% no IRP de 2023.
Iniciativas estratégicas
A IDACORP destacou várias iniciativas estratégicas destinadas a atender à crescente demanda enquanto faz a transição para fontes de energia mais limpas. Um elemento central desses esforços é o projeto da linha de transmissão Boardman-to-Hemingway (B2H), que iniciou as obras em junho de 2025 e deve entrar em operação no final de 2027. A Idaho Power detém aproximadamente 45% de participação neste projeto, que recebeu aprovações regulatórias das comissões de serviços públicos de Oregon, Idaho e Wyoming.
O projeto B2H representa um investimento crítico em infraestrutura:
O Plano Integrado de Recursos de 2025 da empresa delineia uma abordagem abrangente para atender às necessidades energéticas futuras, incluindo uma combinação de recursos de gás natural, eólica, solar e armazenamento em baterias. O plano prevê a adição de 600 MW de capacidade eólica em 2027, juntamente com outras adições significativas de recursos:
A previsão de pico do sistema da IDACORP mostra o crescimento esperado na demanda que necessita desses investimentos:
Para apoiar esse crescimento, a empresa emitiu múltiplas Solicitações de Propostas (RFPs) para novos recursos de geração. A lista final do RFP de 2028 inclui 300 MW de energia solar através de compra de ativos, 80 MW de energia solar através de acordos de compra de energia (PPAs), e vários outros projetos de energia solar, eólica e armazenamento em baterias. A lista final do RFP de 2029+ inclui energia solar, eólica e armazenamento em baterias adicionais, além de 167 MW de geração de gás natural.
Declarações prospectivas
A IDACORP reduziu e elevou ligeiramente sua orientação de lucros para 2025 para US$ 5,70-US$ 5,85 por ação diluída, em comparação com a faixa anterior de US$ 5,65-US$ 5,85. A empresa manteve sua previsão de despesas de capital de US$ 1,0-US$ 1,1 bilhão para 2025 e espera uma geração hidrelétrica de 7,0-8,0 milhões de megawatts-hora.
A orientação atualizada reflete a confiança da administração no crescimento contínuo:
Um desenvolvimento significativo para os lucros futuros é o Caso de Taxa Geral de Idaho apresentado em 30 de maio de 2025. A empresa está solicitando um aumento de US$ 199,1 milhões (13,09%) na receita jurisdicional de Idaho, com taxas que entrarão em vigor em 1º de janeiro de 2026. O pedido inclui um retorno solicitado de 10,4% sobre o patrimônio líquido e uma proporção de 51% de capital próprio.
Análise financeira detalhada
A IDACORP forneceu uma análise detalhada dos fatores que contribuíram para seu desempenho no 2º tri de 2025 em comparação com o 2º tri de 2024. O aumento de US$ 6,3 milhões no lucro líquido foi impulsionado por vários fatores, incluindo maiores receitas de varejo por megawatt-hora (US$ 8,8 milhões), crescimento de clientes (US$ 6,0 milhões) e aumento do uso por cliente (US$ 5,5 milhões).
Esses fatores positivos foram parcialmente compensados por maiores despesas de operações e manutenção (US$ 11,1 milhões), aumento da depreciação e amortização (US$ 6,4 milhões) e outras despesas operacionais (US$ 5,6 milhões). A empresa também se beneficiou de US$ 9,8 milhões em amortização adicional de créditos fiscais de investimento diferido acumulados (ADITC) e uma redução de US$ 5,5 milhões nas despesas com imposto de renda.
A seguinte análise ilustra essas mudanças:
A IDACORP mantém um forte perfil de liquidez com US$ 100 milhões disponíveis no nível da holding e US$ 400 milhões na Idaho Power. A empresa também tem US$ 143,5 milhões disponíveis através de seu programa de oferta no mercado e US$ 560,4 milhões em potenciais receitas de acordos de venda futura.
Esta posição financeira apoia os ambiciosos planos de despesas de capital da IDACORP, necessários para atender ao crescimento acelerado em seu território de serviço. A estratégia de investimento da empresa está alinhada com suas previsões de carga atualizadas, que mostram um crescimento esperado significativamente maior em comparação com projeções anteriores.
Perspectivas dos analistas
Embora os resultados do 2º tri da IDACORP tenham mostrado um crescimento sólido, o ligeiro declínio nas negociações após o expediente sugere que os investidores podem ter tido expectativas mais altas ou preocupações sobre a capacidade da empresa de executar seus ambiciosos planos de crescimento. A ação está atualmente sendo negociada próxima ao meio de sua faixa de 52 semanas de US$ 98,19 a US$ 125,97.
Após os resultados do 1º tri de 2025 da empresa, os analistas haviam estabelecido preços-alvo variando de US$ 121 a US$ 135, de acordo com o relatório de lucros anterior. O índice P/L da IDACORP era de 21,2x após os resultados do 1º tri, refletindo uma valorização premium em comparação com alguns pares do setor de serviços públicos.
O pedido da empresa para um aumento significativo de tarifas em Idaho representa tanto uma oportunidade quanto um risco, já que a aprovação regulatória não é garantida. No entanto, o forte crescimento de clientes e as crescentes previsões de carga fornecem uma base sólida para o aumento solicitado.
O histórico consistente de dividendos da IDACORP — tendo aumentado os dividendos por 13 anos consecutivos — continua a torná-la atraente para investidores focados em renda. Os investimentos estratégicos da empresa em transmissão e energia renovável a posicionam bem para o crescimento de longo prazo, embora os riscos de execução permaneçam, dado o escala dos projetos planejados e o cenário energético em rápida evolução.
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