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Introdução e contexto de mercado
A Illinois Tool Works Inc. (Nova York:NYSE:ITW) apresentou os resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 30.07.2025, destacando melhoria sequencial em métricas financeiras importantes, apesar do desempenho variado entre seus segmentos de negócios. O fabricante industrial reportou crescimento modesto em relação ao ano anterior, enfatizando sua capacidade de superar seus mercados finais.
Nas negociações de pré-mercado, as ações da ITW permaneceram estáveis em US$ 259,50, após fechamento anterior de US$ 259,50. A ação tem sido negociada em uma faixa de 52 semanas entre US$ 214,66 e US$ 279,13, atualmente próxima do limite superior desse intervalo.
Destaques do desempenho trimestral
A ITW reportou lucro por ação (GAAP) de US$ 2,58 para o 2º tri 2025, representando um aumento de 2% em relação ao ano anterior e uma melhoria sequencial de 8% em comparação aos US$ 2,38 do 1º tri. A receita alcançou US$ 4,1 bilhões, um aumento de 1% em relação ao ano anterior e 6% sequencialmente em relação aos US$ 3,8 bilhões do 1º tri.
Como mostrado na seguinte visão geral do desempenho trimestral:
A empresa manteve forte lucratividade com margem operacional de 26,3%, uma melhoria de 10 pontos base em relação ao ano anterior, resultando em lucro operacional de US$ 1,07 bilhão. O fluxo de caixa livre atingiu US$ 449 milhões com taxa de conversão de 59%, enquanto a empresa continuou seu programa de retorno de capital com US$ 375 milhões em recompras de ações durante o trimestre.
A melhoria sequencial do 1º tri para o 2º tri demonstra a resiliência e capacidade de execução da empresa, como ilustrado nesta comparação:
Análise por segmento
O desempenho da ITW variou significativamente entre seus sete segmentos de negócios, com cinco reportando crescimento de receita e melhoria de margem.
O segmento Automotivo OEM mostrou força notável com receita de US$ 845 milhões, um aumento de 4% em relação ao ano anterior, e margem operacional de 21,3%, representando uma melhoria substancial de 190 pontos base. O desempenho regional dentro deste segmento foi particularmente variado, com a América do Norte em queda de 7%, Europa crescendo 1% e China entregando um crescimento excepcional de 22%.
Equipamentos para Alimentos continuou sua trajetória positiva com receita de US$ 680 milhões, um aumento de 2%, e margem operacional de 27,7%, uma melhoria de 60 pontos base. As vendas de equipamentos para alimentos na América do Norte cresceram 5%, enquanto os mercados internacionais caíram 5%.
Como mostrado na seguinte divisão por segmento:
Teste & Medição/Eletrônicos reportou resultados mistos com aumento de receita de 1% para US$ 686 milhões, mas com margem operacional diminuindo 70 pontos base para 22,8%. Dentro deste segmento, Teste & Medição caiu 3% organicamente, enquanto Eletrônicos cresceu 4%.
O segmento de Soldagem demonstrou desempenho sólido com crescimento de receita de 3% para US$ 479 milhões e melhoria de margem de 20 pontos base para 33,1%, mantendo sua posição como o negócio de maior margem da empresa.
Produtos para Construção enfrentou os desafios mais significativos entre todos os segmentos, com receita caindo 6% para US$ 473 milhões. No entanto, o segmento conseguiu melhorar a margem operacional em 140 pontos base para 30,8%, demonstrando a capacidade da ITW de manter a lucratividade apesar da pressão na receita. A desaceleração da construção foi generalizada, com América do Norte em queda de 7%, Europa em queda de 5% e Austrália/Nova Zelândia em queda de 10%.
Orientação futura
A Illinois Tool Works elevou o limite inferior de sua orientação de lucros para o ano completo de 2025, mantendo o limite superior. A empresa agora espera LPA GAAP entre US$ 10,35 e US$ 10,55, representando crescimento de 2-4%. Isso é um aumento de US$ 0,10 no limite inferior em comparação com a orientação anterior.
A receita está projetada para alcançar entre US$ 16,0 bilhões e US$ 16,4 bilhões, um aumento de 1-3%, com crescimento orgânico de 0-2%. A margem operacional deve permanecer forte em 26,0-27,0%, com retorno após impostos sobre capital investido excedendo 31%.
A orientação detalhada é apresentada no seguinte slide:
A administração enfatizou que as iniciativas empresariais devem contribuir com mais de 100 pontos base para a expansão da margem, enquanto as ações de preços compensarão os impactos dos custos de tarifas. A empresa projeta conversão de fluxo de caixa livre excedendo 100% do lucro líquido e planeja executar US$ 1,5 bilhão em recompras de ações para o ano completo.
Iniciativas estratégicas
A ITW continua focada em sua abordagem de Inovação Centrada no Cliente, que a empresa credita por ajudá-la a superar os mercados finais subjacentes. Esta estratégia parece estar produzindo resultados, particularmente em segmentos como Equipamentos para Alimentos e Soldagem, onde o crescimento orgânico superou o desempenho do mercado mais amplo.
A capacidade da empresa de implementar ações de preços para compensar impactos de tarifas demonstra seu poder de precificação e agilidade estratégica. A administração indicou que essas ações seriam neutras em termos de LPA, protegendo as margens sem sacrificar a competitividade.
A apresentação enfatizou repetidamente a declaração de posicionamento da ITW: "Nunca mais forte. Nunca melhor posicionada para o futuro", refletindo a confiança da administração apesar das condições mistas do mercado. Este sentimento ecoa a declaração do CEO Chris O’Hareli da teleconferência de resultados do 1º tri de que "a ITW é construída para superar em ambientes incertos e voláteis".
Tendências regionais
O desempenho geográfico variou significativamente em todo o portfólio da ITW, revelando importantes tendências econômicas globais. A China se destacou como um impulsionador de crescimento, particularmente no segmento Automotivo OEM, onde registrou crescimento de 22%, contrastando fortemente com o declínio de 7% da América do Norte no mesmo segmento.
Os mercados de construção mostraram fraqueza globalmente, com América do Norte, Europa e Austrália/Nova Zelândia todos reportando declínios. Isso se alinha com indicadores econômicos mais amplos sugerindo uma desaceleração na atividade de construção em mercados desenvolvidos.
Equipamentos para Alimentos demonstrou força na América do Norte (+5%) mas fraqueza internacionalmente (-5%), potencialmente refletindo diferentes estágios de recuperação pós-pandemia e padrões de gastos do consumidor entre regiões.
O negócio internacional do segmento de Soldagem cresceu 11%, superando significativamente o crescimento de 1% da América do Norte, sugerindo atividade industrial mais forte em mercados estrangeiros.
Essas variações regionais destacam o valor da presença global diversificada da ITW, permitindo que a empresa compense a fraqueza em certas regiões com força em outras, mantendo o crescimento geral.
Perspectiva de mercado
Os resultados do 2º tri 2025 da ITW demonstram melhoria sequencial em relação ao 1º tri, com a empresa navegando com sucesso em um ambiente desafiador caracterizado por pressões tarifárias e mercados finais mistos. A capacidade de manter e até expandir margens apesar dos desafios de receita em alguns segmentos demonstra a eficácia das iniciativas empresariais e estratégias de preços da empresa.
A orientação elevada sugere crescente confiança da administração nas perspectivas da empresa para o restante de 2025, apesar de reconhecer as incertezas contínuas do mercado. Com um balanço forte e programa consistente de recompra de ações, a ITW continua a entregar valor aos acionistas mesmo em um ambiente operacional complexo.
À medida que a empresa entra na segunda metade de 2025, os investidores provavelmente se concentrarão em se a tendência de melhoria sequencial continua e quão efetivamente a ITW pode gerenciar o desempenho divergente entre seus segmentos e regiões.
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Apresentação completa: