Dólar afunda no exterior após dados decepcionantes de emprego nos EUA
A International Paper (NYSE:IP) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 31 de julho, mostrando resultados mistos com queda no lucro por ação apesar do crescimento da receita. As ações da empresa caíram 5,58% nas negociações pré-mercado para US$ 50,64, refletindo a decepção dos investidores com os resultados.
Destaques do desempenho trimestral
A International Paper reportou um LPA operacional ajustado de US$ 0,20 no segundo trimestre de 2025, uma queda em relação aos US$ 0,23 do primeiro trimestre e significativamente abaixo dos US$ 0,55 registrados no mesmo trimestre do ano passado. A receita aumentou para US$ 6,78 bilhões, acima dos US$ 5,9 bilhões no 1º tri, impulsionada principalmente pela inclusão completa da DS Smith e pelos aumentos nos preços de venda.
O EBITDA ajustado da empresa alcançou US$ 733 milhões com margem de 10,8%, mostrando desempenho misto entre os segmentos de negócios. Enquanto as vendas aumentaram, os indicadores de lucratividade diminuíram sequencialmente.
Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho financeiro trimestral:
Por segmento, a Packaging Solutions North America (PS NA) entregou vendas de US$ 3,86 bilhões, acima dos US$ 3,70 bilhões no 1º tri, mas a margem EBITDA ajustada diminuiu de 15,7% para 13,9%. A empresa citou forte realização de preços de venda e volumes de caixas sazonalmente mais altos, embora os envios de caixas nos EUA tenham caído 5,0% em relação ao ano anterior, considerando a base diária.
A Packaging Solutions EMEA mostrou crescimento significativo de receita para US$ 2,29 bilhões (de US$ 1,55 bilhão no 1º tri) devido ao mês adicional de resultados da DS Smith, mas o EBIT ajustado tornou-se negativo em -US$ 1 milhão. O segmento enfrentou demanda fraca e aumento nos custos de fibra, com os envios de caixas desacelerando sequencialmente em aproximadamente 1% do 1º para o 2º trimestre.
A Global Cellulose Fibers continuou enfrentando dificuldades com vendas de US$ 628 milhões (queda em relação aos US$ 643 milhões no 1º tri) e EBIT ajustado de -US$ 4 milhões (queda em relação aos US$ 17 milhões). O segmento foi impactado pelo aumento nos custos de paralisações que compensaram parcialmente a maior realização de preços de venda.
Iniciativas estratégicas
Apesar dos resultados financeiros mistos, a International Paper enfatizou seu progresso nas iniciativas de transformação estratégica voltadas para melhorias de longo prazo. A empresa está mirando uma receita de US$ 27,0 bilhões e EBITDA ajustado de US$ 5,5-6,0 bilhões até 2027 através de sua jornada de transformação.
Como ilustrado na estrutura de transformação da empresa:
A empresa relatou que suas ações de excelência comercial estão superando as expectativas, com ações tomadas no acumulado do ano representando aproximadamente US$ 650 milhões em benefício de taxa de execução do EBITDA ajustado, já superando a meta original de 2025 de US$ 600 milhões. Essas ações incluem melhoria nas entregas pontuais na América do Norte (de 95% para 97%), conquistas estratégicas de clientes no valor de aproximadamente US$ 60 milhões em receita recorrente na América do Norte e US$ 30 milhões na EMEA, e redução da diferença para o mercado em mais 200 pontos base na América do Norte.
O gráfico a seguir mostra o progresso nas iniciativas de excelência comercial:
Da mesma forma, as ações de redução de custos estão alinhadas com as expectativas, com ações do acumulado do ano representando aproximadamente US$ 550 milhões em benefício de taxa de execução do EBITDA ajustado. Estas incluem o anúncio do fechamento de duas fábricas de caixas, uma fábrica de folhas e uma fábrica de reciclagem na América do Norte (aproximadamente US$ 20 milhões de benefício em taxa de execução), proposta de fechamento de cinco fábricas no Reino Unido (aproximadamente US$ 25 milhões de benefício estimado em taxa de execução), e identificação de economias de compras de aproximadamente US$ 40 milhões na América do Norte e US$ 25 milhões na EMEA.
O progresso na redução de custos é ilustrado aqui:
Perspectivas futuras
Olhando para o terceiro trimestre de 2025, a International Paper espera lucros mais fortes impulsionados por maior volume e custos mais baixos em todos os segmentos de negócios. Para PS NA, a empresa prevê que o EBIT melhore de US$ 277 milhões no 2º tri para US$ 404 milhões no 3º tri, impulsionado por melhorias operacionais e de custos, menos paralisações para manutenção e volume estável. Espera-se que a PS EMEA retorne a um EBIT positivo de US$ 54 milhões, beneficiando-se de maior volume, melhor preço/mix e melhorias operacionais. Projeta-se que a Global Cellulose Fibers melhore, mas continue desafiada com impacto negativo de preço/mix.
A empresa mantém seu foco em alcançar US$ 3,0 bilhões em melhoria do EBITDA ajustado até 2027, com excelência comercial contribuindo com US$ 1,1 bilhão e ações de redução de custos entregando US$ 1,9 bilhão. A administração espera atingir uma taxa de execução de aproximadamente US$ 1,5 bilhão até o segundo semestre de 2025.
Como mostrado neste gráfico de ações estratégicas:
Contexto de mercado e desafios
A apresentação da International Paper ocorre em meio à contínua incerteza macroeconômica e demanda fraca em mercados-chave. A empresa está trabalhando para fechar sua diferença para o mercado na América do Norte, atualmente em -4%, com planos para eliminar essa diferença até o 4º trimestre de 2025. Na EMEA, há sinais iniciais de recuperação, com volumes de junho e início do 3º trimestre mostrando melhoria modesta.
A empresa enfrenta desafios significativos para manter o impulso enquanto aborda margens em declínio. A diferença entre o tom otimista da apresentação e os resultados financeiros reais se reflete na reação negativa das ações no pré-mercado, com as ações sendo negociadas mais próximas da mínima de 52 semanas de US$ 43,27 do que da máxima de US$ 60,36.
A jornada de transformação da International Paper continua progredindo, mas os investidores parecem preocupados com a capacidade da empresa de entregar melhor desempenho financeiro no curto prazo enquanto navega em um ambiente macroeconômico desafiador. A capacidade da empresa de executar suas iniciativas estratégicas enquanto melhora o desempenho operacional será crucial para restaurar a confiança dos investidores nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: