Na quarta-feira, a Investec ajustou o preço-alvo para a Syrma SGS Technology (SYRMA:IN), aumentando-o para 460,00 INR dos anteriores 395,00 INR. Apesar desta mudança, a firma continua a recomendar a venda das ações.
O analista destacou que as receitas consolidadas da Syrma viram uma queda trimestral significativa de 28% no segundo trimestre, o que é mais do que a estimativa de 12-15% de queda. Isso foi atribuído à redução das vendas do negócio de Telecomunicações de alto volume e baixa margem, uma parte do segmento de Consumo.
A mudança no mix de vendas, combinada com o recebimento de esquemas de Incentivo Ligado à Produção (PLI), resultou em uma melhoria óptica nas margens EBITDA para o trimestre. Ajustada pelos incentivos PLI, a margem EBITDA do segmento pareceu melhor, em 8,5%, o que coincidiu com a base reportada.
No entanto, a melhoria no capital de giro como percentagem das receitas dos últimos doze meses foi devido a um aumento nos pagamentos e uma queda trimestral nas receitas.
A orientação de receita da administração para o ano fiscal de 2025 indica um aumento esperado nas receitas de Consumo a partir do terceiro trimestre. Isso sugere que as margens vistas no segundo trimestre podem não ser sustentáveis na segunda metade do ano. Além disso, o Retorno sobre o Capital Investido (RoIC) pós-impostos é projetado para permanecer modesto, em aproximadamente 12% até o ano fiscal de 2027E.
A avaliação da Syrma SGS Technology, a 41 vezes o PE do ano fiscal de 2026E, não parece barata, especialmente considerando que ainda está com desconto em comparação com seus pares. A análise da firma conclui com uma reiteração da classificação de venda para as ações.
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