Na terça-feira, o JPMorgan ajustou sua posição sobre a Mobileye N.V. (NASDAQ:MBLY), mudando a classificação de Overweight para Neutral e reduzindo o preço-alvo para US$ 24 dos US$ 38 anteriores. A decisão ocorre em meio a crescentes incertezas no mercado automotivo, que foram exacerbadas pela queda nas vendas de veículos elétricos (EV), vendas mornas de motores de combustão interna (ICE) e veículos híbridos e o impacto dos altos preços dos veículos juntamente com o aumento das taxas de juros.
A empresa indicou que esses ventos contrários da indústria são ainda mais complicados pelas novas tarifas impostas pelos Estados Unidos e pela União Europeia sobre veículos de fabricantes domésticos chineses de equipamentos originais (OEMs), que antes eram considerados um segmento relativamente forte devido às suas ofertas de EV de preço mais baixo e fabricação econômica.
Dados negativos recentes de empresas de semicondutores com exposição automotiva, incluindo relatórios de ajustes de estoque no segundo semestre de 2024, sugerem que a demanda de curto prazo pelos Sistemas Avançados de Assistência ao Motorista (ADAS) da Mobileye pode estar em risco. Além disso, espera-se que as tarifas criem um desafio estrutural e reduzam o mercado total endereçável (TAM) para o produto SuperVision da Mobileye, que é predominantemente integrado aos veículos OEM chineses.
O JPMorgan revisou sua previsão de taxa de crescimento anual composta (CAGR) de receita para a Mobileye para 27% até 2030, abaixo dos 30%, apesar de uma CAGR projetada de 56% para a receita da SuperVision, que agora enfrenta baixa visibilidade. A avaliação da empresa agora se alinha mais de perto com a média dos pares da Mobileye, refletindo a maior ciclicidade do mercado automotivo e a total dependência da Mobileye nele, em oposição aos fluxos de receita mais diversificados de seus pares.
As estimativas revisadas para o ano fiscal de 2026 levam em consideração o aumento previsto na receita da SuperVision com a adoção por OEMs ocidentais, mas aplicam um múltiplo de ganhos significativamente menor. Isso levou ao estabelecimento da nova meta de preço de dezembro de 2025 de US$ 24, abaixo da meta de dezembro de 2024 de US$ 38, enquanto o JPMorgan aguarda maior clareza sobre os fatores cíclicos e estruturais que influenciam o mercado.
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