Na segunda-feira, as ações do RBL Bank Ltd. (RBK:IN) passaram por uma revisão em sua perspectiva financeira, com o JPMorgan ajustando o preço-alvo para 225,00 INR, uma redução em relação aos 270,00 INR anteriores, mantendo a classificação Neutra para as ações do banco.
A revisão ocorre após o desempenho do segundo trimestre do RBL Bank, que reportou um Lucro Após Impostos (PAT) de 2,2 bilhões de rúpias, uma queda de 24% em relação ao ano anterior, e um Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) de 6%, ambos abaixo das expectativas do JPMorgan e do mercado.
Essa queda foi atribuída a um aumento significativo nas provisões devido ao crescimento das inadimplências, particularmente no segmento de crédito não garantido. O RBL Bank observou um aumento do estresse em sua carteira de cartões de crédito e de Instituições de Microfinanças (MFI), com os deslizamentos brutos e líquidos subindo 43% e 55% em relação ao trimestre anterior, respectivamente.
O crescimento dos adiantamentos do banco desacelerou para 15% em relação ao ano anterior, abaixo da Taxa Composta de Crescimento Anual (CAGR) prevista de mais de 20% para os anos fiscais de 2024-2026, principalmente devido a uma redução nos empréstimos não garantidos.
Apesar dos desafios, o RBL Bank registrou um robusto crescimento de 20% nos depósitos em relação ao ano anterior. No entanto, as Margens Líquidas de Juros (NIMs) principais caíram 39 pontos base em relação ao trimestre anterior devido a maiores reversões, e a Receita Líquida de Juros (NII) aumentou apenas 9% em relação ao ano anterior.
Por outro lado, outras fontes de receita permaneceram saudáveis, e um aumento moderado nas despesas operacionais resultou em um crescimento relativamente melhor do Lucro Operacional antes de Provisões (PPOP) principal de 14% em relação ao ano anterior.
A melhoria no perfil de Retorno sobre Ativos (ROA) para os negócios de atacado e varejo garantido foi um destaque, mas foi ofuscada pelas fraquezas do segmento não garantido, o que levou a uma queda de 50 pontos base no ROA geral para 0,64%.
Embora a administração tenha mantido a meta de ROA para o Ano Fiscal de 2026 entre 1,4-1,6%, o analista expressou ceticismo quanto à capacidade do banco de alcançar isso, especialmente se o ciclo de crédito atual persistir.
Em conclusão, embora as avaliações do RBL Bank pareçam baratas em 8 vezes o índice Preço/Lucro (P/L) do Ano Fiscal de 2026, o JPMorgan prevê um potencial limitado para reavaliação de valor no ambiente econômico atual.
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