Na quinta-feira, o JPMorgan ajustou sua posição sobre o Banco BPM SpA (BAMI:IM) (OTC: BNCZF), elevando a classificação das ações do banco de Underweight para Neutral. O preço-alvo da instituição financeira também foi aumentado para EUR6,40, acima dos EUR6,00 anteriores. A revisão reflete um suporte de valorização impulsionado pelas métricas de negociação atuais do banco e potenciais atividades de fusões e aquisições (M&A).
O Banco BPM está atualmente negociando a um índice preço/lucro (P/L) de 6,8 vezes e 0,8 vezes seu valor patrimonial líquido (VPL), com um retorno sobre o valor patrimonial líquido (RoNAV) de 11%. O banco foi identificado como um potencial alvo de M&A, com notável interesse do UniCredit, que anteriormente expressou inclinação para a consolidação do mercado doméstico.
Embora uma potencial fusão entre UniCredit e Commerzbank (CBK) possa desviar o foco de M&A do UniCredit da Itália, o Banco BPM permanece um candidato atraente à aquisição pelo Credit Agricole. Este último já detém uma participação de 9% no Banco BPM e tem um histórico de aquisições proativas no setor bancário italiano, incluindo a compra de três pequenos bancos italianos em 2017 e do Creval em 2021.
O analista também sugere que a dinâmica política pode influenciar a atividade de M&A, observando que se o governo alemão apoiar a aquisição do Commerzbank por uma entidade italiana, pode se tornar difícil para o governo italiano se opor à aquisição do Banco BPM ou MPS por um banco francês. Acredita-se que a preferência seja mais forte pelo Banco BPM em relação ao MPS, apesar das diferenças de avaliação.
Além disso, o Banco BPM poderia potencialmente superar as expectativas em relação à distribuição de capital, com um possível pagamento superior aos 65% antecipados. O JPMorgan estima um pagamento de mais de 80% e, com um rendimento total de aproximadamente 13% ao ano, isso suporta a valorização do banco.
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