ManpowerGroup supera expectativas no 2º tri de 2025 apesar de baixas contábeis

Introdução e contexto de mercado

A ManpowerGroup (NYSE:MAN) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 17 de julho, mostrando lucros ajustados que superaram as expectativas, apesar de significativas baixas contábeis que levaram os lucros reportados para território negativo. As ações da provedora de soluções de força de trabalho subiram 4,99% nas negociações de pré-mercado para US$ 45,25, sugerindo que os investidores estavam focando nos números ajustados em vez dos resultados nominais.

A apresentação revelou uma empresa navegando em um cenário global de emprego complexo com desempenho regional variado. Após resultados decepcionantes no primeiro trimestre que viram as ações caírem 11,2%, a ManpowerGroup parece estar se estabilizando em certos mercados enquanto continua enfrentando desafios em outros.

Destaques do desempenho trimestral

A ManpowerGroup reportou receita de US$ 4,5 bilhões no segundo trimestre, com receita total do sistema alcançando US$ 4,9 bilhões. Enquanto a empresa alcançou um EBITA ajustado de US$ 89 milhões (margem de 2,0%), os números reportados foram significativamente impactados por custos de reestruturação e baixas contábeis.

Como mostrado nos seguintes destaques financeiros consolidados:

O número mais impressionante foi o lucro por ação reportado de -US$ 1,44, dramaticamente afetado por baixas contábeis não-monetárias de ágio e intangíveis de US$ 88,7 milhões (US$ 83,7 milhões líquidos de impostos), custos de reestruturação de US$ 14,4 milhões, e perdas na venda de operações na África do Sul e Nova Caledônia totalizando US$ 6,2 milhões.

No entanto, o LPA ajustado de US$ 0,78 superou o ponto médio da orientação de US$ 0,70, como ilustrado nesta ponte de LPA:

A margem bruta caiu para 16,9% de 17,4% no mesmo trimestre do ano passado, com contribuições negativas de recrutamento temporário/interino (-0,3%), recrutamento permanente (-0,1%), e outros segmentos (-0,1%).

As linhas de negócios da empresa mostraram desempenho divergente, com Manpower e Talent Solutions retornando ao crescimento enquanto Experis experimentou declínios:

Análise de desempenho regional

A presença global da ManpowerGroup revelou disparidades regionais significativas no desempenho. O segmento das Américas, representando 23% da receita total, reportou crescimento de receita estável, mas um declínio de 20% no lucro operacional da unidade:

Dentro das Américas, a América Latina emergiu como um ponto positivo com crescimento de receita reportado de 9% (17% em moeda constante), enquanto os EUA (-3%) e Canadá (-9%) continuaram enfrentando desafios.

O Sul da Europa, o maior segmento da empresa com 47% da receita, mostrou modesto crescimento de receita reportado de 2%, mas um declínio de 12% no lucro operacional da unidade:

O desempenho da região foi misto, com Itália (crescimento de 9%) e Espanha (crescimento de 18%) mostrando força, enquanto a França, representando mais da metade da receita do segmento, declinou 1% (-6% em moeda constante).

O Norte da Europa continuou a enfrentar dificuldades, com receita declinando 5% e lucro operacional da unidade tornando-se negativo em -US$ 9 milhões:

O mercado do Reino Unido, representando um terço do segmento do Norte da Europa, declinou 9% (-14% em moeda constante), enquanto a Alemanha viu uma queda de 18% (-22% em moeda constante). Os Países Baixos mostraram estabilidade com crescimento de 0%, enquanto a Bélgica cresceu 6%.

O segmento da Ásia-Pacífico, Oriente Médio e Europa Oriental (APME) demonstrou resiliência com o lucro operacional da unidade crescendo 5% apesar de um declínio de receita de 3%:

O Japão, que representa 61% da receita do segmento, cresceu 16% (7% em moeda constante), enquanto a Índia aumentou 9% (12% em moeda constante).

Iniciativas estratégicas e posição financeira

A apresentação da ManpowerGroup destacou esforços contínuos de reestruturação e reposicionamento estratégico. A composição vertical da indústria da empresa mostra diversificação entre setores, com as maiores exposições em Industriais (18%), Bens de Consumo e Serviços (17%), e Tecnologia da Informação (11%):

A posição de dívida da empresa aumentou notavelmente, com a dívida total subindo para US$ 1.286 milhões no 2º tri de 2025, de US$ 1.072 milhões no 1º tri de 2025. A relação entre dívida total e capitalização total aumentou para 39% de 34% no trimestre anterior:

Este aumento da dívida ocorre em meio a esforços contínuos de reestruturação e investimentos estratégicos. A estrutura de dívida da empresa inclui €500 milhões em Notas em Euro com vencimento em junho de 2026 e €400 milhões com vencimento em junho de 2027, junto com linhas de crédito rotativas:

Perspectivas e orientação futura

Olhando para o terceiro trimestre de 2025, a ManpowerGroup forneceu orientação para receita estável a alta de 4% em base reportada, mas queda de 4% a estabilidade em moeda constante. A empresa espera LPA ajustado de US$ 0,77 a US$ 0,87, que inclui um impacto favorável de câmbio de US$ 0,03.

As perspectivas variam significativamente por região, com as Américas esperadas para crescer 1-5%, Sul da Europa projetado com crescimento de 3-7%, Norte da Europa variando de -2% a +2%, e APME previsto para declinar 5-9% em base reportada, mas crescer 7-11% em base orgânica de moeda constante.

Principais conclusões

A ManpowerGroup enfatizou vários desenvolvimentos positivos apesar dos resultados mistos. América Latina e Ásia-Pacífico continuaram a experimentar boa demanda, enquanto Europa e América do Norte viram tendências de estabilização em muitos mercados. As marcas Manpower e Talent Solutions retornaram ao crescimento de receita, embora Experis enfrentasse ventos contrários da lenta demanda de recrutamento profissional.

A empresa também destacou seu reconhecimento pela Forbes como a Melhor Empresa de Recrutamento Temporário da América, sublinhando sua posição de liderança de mercado apesar do ambiente operacional desafiador.

Enquanto a ManpowerGroup navega neste complexo cenário global, os investidores parecem estar focando no desempenho ajustado da empresa e sinais de estabilização em vez das significativas baixas contábeis que afetaram os resultados reportados. O movimento das ações no pré-mercado sugere otimismo cauteloso sobre a direção da empresa, embora os níveis crescentes de dívida e a reestruturação em andamento apontem para esforços contínuos de transformação pela frente.

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Apresentação completa: