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A Merit Medical Systems Inc (NASDAQ:MMSI) divulgou os resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 30 de julho, mostrando um robusto crescimento de receita, mas métricas de lucratividade mistas, de acordo com a apresentação de resultados da empresa. O fabricante de dispositivos médicos elevou suas projeções para o ano inteiro, apesar de enfrentar alguma pressão nas margens em seus resultados GAAP.
Destaques do desempenho trimestral
A Merit Medical entregou forte crescimento de receita no 2º tri de 2025, com receita total atingindo US$ 382,5 milhões, representando um aumento de 13,2% comparado ao mesmo período do ano passado. No entanto, o lucro por ação GAAP diminuiu 11,6% ano a ano para US$ 0,54, enquanto o LPA não-GAAP melhorou 9,8% para US$ 1,01.
A margem operacional GAAP da empresa contraiu para 12,3% de 13,6% no período do ano anterior, enquanto a margem operacional não-GAAP expandiu para 21,2% de 20,1%, destacando diferenças significativas entre as medidas contábeis padrão e os números ajustados da empresa.
Como mostrado no seguinte resumo financeiro GAAP:
Em base não-GAAP, a Merit Medical demonstrou métricas de lucratividade melhoradas em todas as áreas, com margem bruta expandindo para 53,2% de 51,5% no 2º tri de 2024, e margem operacional aumentando para 21,2% de 20,1% no período do ano anterior.
Análise de receita regional
O crescimento da Merit Medical foi principalmente impulsionado pelo forte desempenho no mercado dos EUA, que cresceu 16,7% ano a ano para US$ 227,1 milhões. A região EMEA (Europa, Oriente Médio e África) também entregou resultados impressionantes com crescimento de 16,5% para US$ 72,6 milhões. No entanto, a região APAC (Ásia-Pacífico) mostrou leve fraqueza com um declínio de 0,4% comparado ao 2º tri de 2024.
A divisão regional revela a força contínua da empresa em mercados ocidentais enquanto enfrenta desafios na Ásia:
Este padrão regional continua uma tendência observada no 1º tri de 2025, quando a empresa relatou uma queda de 10% nas vendas na China. Os números acumulados do ano mostram padrões similares, com crescimento de 15,7% nos EUA, crescimento de 10,2% na EMEA, e um declínio de 0,4% na APAC:
Resultados GAAP vs. Não-GAAP
A divergência significativa entre os resultados GAAP e não-GAAP da Merit Medical merece atenção dos investidores. Enquanto o lucro líquido GAAP diminuiu 8,8% para US$ 32,6 milhões, o lucro líquido não-GAAP aumentou 13,3% para US$ 61,0 milhões. Esta diferença é principalmente devido à amortização de intangíveis, marcação de inventário relacionada a aquisições e outros itens especiais.
O fluxo de caixa operacional da empresa mostrou forte melhoria, aumentando para US$ 83,3 milhões de US$ 68,5 milhões no 2º tri de 2024, demonstrando sólido desempenho subjacente do negócio apesar da pressão nos lucros GAAP.
Projeções atualizadas para 2025
Em um significativo voto de confiança para o desempenho futuro, a Merit Medical elevou suas projeções para o ano completo de 2025 tanto para receita quanto para lucro por ação. A empresa agora espera vendas líquidas de US$ 1,495-US$ 1,507 bilhões, representando crescimento de 10-11% ano a ano, acima de sua projeção anterior de US$ 1,480-US$ 1,501 bilhões.
Mais notavelmente, a Merit Medical aumentou substancialmente sua projeção de LPA não-GAAP para US$ 3,52-US$ 3,72 (crescimento de 2-8% ano a ano), uma melhoria significativa em relação à sua projeção anterior de US$ 3,28-US$ 3,41, que havia projetado um potencial declínio ano a ano.
Os detalhes das projeções atualizadas são ilustrados no seguinte gráfico:
A perspectiva elevada para o segmento Cardiovascular (agora esperado crescer 9-10% versus 8-10% anterior) sugere momentum contínuo no negócio principal da Merit Medical, enquanto a leve redução na projeção do segmento de Endoscopia (agora 32-34% versus 34-37% anterior) indica alguma moderação neste segmento menor, mas de crescimento mais rápido.
Declarações prospectivas
As ações da Merit Medical fecharam a US$ 82,87 em 30 de julho, próximo ao limite inferior de sua faixa de 52 semanas de US$ 82,15-US$ 111,45, sugerindo que os investidores podem ter sido cautelosos antes da divulgação dos resultados. As ações enfrentaram pressão apesar do desempenho geralmente positivo da empresa, potencialmente devido a preocupações sobre a divergência entre resultados GAAP e não-GAAP e desafios contínuos no mercado asiático.
O aumento substancial da projeção para LPA não-GAAP indica a confiança da administração na capacidade da empresa de melhorar a lucratividade no segundo semestre de 2025, potencialmente através de eficiências operacionais e mix favorável de produtos. No entanto, os investidores devem notar a lacuna contínua entre métricas GAAP e não-GAAP ao avaliar o desempenho da empresa.
Com forte geração de fluxo de caixa e sólido crescimento de receita em seus mercados-chave, a Merit Medical parece bem posicionada para navegar no ambiente atual, embora desafios na região APAC e pressões de margem em base GAAP mereçam atenção nos próximos trimestres.
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