Na terça-feira, o Citi revisou seu preço-alvo para as ações da Arkema SA (AKE:FP) (OTC: ARKAF), fabricante e distribuidora global de produtos químicos, de EUR 110,00 para EUR 93,50. A empresa decidiu manter uma classificação neutra para as ações.
O ajuste segue uma nova análise de sazonalidade e a antecipação de melhorias limitadas nas condições de negociação, o que sugere uma potencial desvantagem para o consenso do EBITDA ajustado do segundo semestre de 2024. A análise do Citi indica que, historicamente, os ganhos da Arkema no segundo semestre do ano são, em média, 14% menores do que no primeiro semestre, excluindo os anos de 2020 a 2022.
Se essa tendência continuar, juntamente com contribuições de novos projetos, economia de custos e da divisão de Desempenho, Aditivos, Materiais e Aplicações Industriais (PIAM) no valor de € 80 milhões, o EBITDA ajustado previsto para o 2S24 seria de € 751 milhões, 7% abaixo do consenso atual da Visible Alpha.
O relatório observa ainda que os fundamentos de negócios subjacentes não suportam uma redução nessa sazonalidade para o ano atual. Embora possa haver algumas melhorias de volume ano a ano, os spreads de mercado apresentam um quadro misto.
Especificamente, as margens de fluoreto de polivinilideno (PVDF) tiveram um declínio significativo de 71% ano a ano e caíram 45% em comparação com a média do segundo semestre de 2023. No setor de acrílicos, enquanto os spreads europeus e americanos diminuíram ano a ano, os spreads na Ásia tiveram um aumento.
O analista do Citi sugere que a orientação para o ano de 2024 para a Arkema pode ser ajustada para a extremidade inferior da faixa devido a esses fatores. Essa projeção leva em consideração a sazonalidade típica dos lucros da empresa e as condições atuais do mercado, que incluem spreads flutuantes nos principais segmentos de produtos.
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