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Na quinta-feira, o UBS manteve uma classificação de venda na Hero MotoCorp Ltd. (HMCL:IN), mas reduziu o preço-alvo de INR 3.450 para INR 3.350. A revisão segue o lucro trimestral antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) da Hero MotoCorp ficando aquém das estimativas de consenso do UBS e do consenso em 6% e 4%, respectivamente. O déficit foi atribuído a uma diminuição no preço médio de venda (ASP) e nas margens brutas (GM) em 3% e 130 pontos-base em relação ao trimestre anterior, resultado de uma participação reduzida nas vendas de peças de reposição.
O desempenho contrastou com outros fabricantes de equipamentos originais (OEMs) de duas rodas (2W), que relataram números positivos e expansão da GM. O analista observou que o segmento de peças de reposição contribuiu significativamente para a lucratividade da Hero nos últimos quatro anos. Apesar das alegações de sucesso da empresa no lançamento de novos produtos, sua participação no mercado de varejo continuou a diminuir. Essa tendência é particularmente preocupante, pois ocorreu durante o que foi descrito como o melhor ciclo de lançamento de todos os tempos do Hero.
No acumulado do ano, cobrindo os primeiros quatro meses do ano fiscal de 2025 (4mFY25), as vendas no varejo da Hero aumentaram apenas 1% ano a ano, o que é totalmente menor do que o crescimento de 14% observado em todo o setor. Quando comparado ao mesmo período do ano fiscal anterior (4mFY23), as vendas no varejo da Hero aumentaram novamente apenas 1%, contra um crescimento de 21% do setor.
O analista também expressou preocupação com o desempenho do veículo elétrico (EV) da Hero, destacando perdas substanciais de EBITDA por veículo, que aumentaram tanto ano a ano quanto trimestre a trimestre, apesar das vendas mais altas. Isso é visto como um indicativo da luta contínua da empresa para acompanhar os concorrentes em termos de conformidade com o esquema de Incentivo Vinculado à Produção (PLI).
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