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A Old Republic International Corp (Nova York:ORI) reportou resultados sólidos no segundo trimestre de 2025, com o lucro por ação operacional subindo 9% em comparação ao ano anterior, chegando a US$ 0,83, impulsionado pelo forte desempenho no segmento de Seguros Especializados, apesar da fraqueza no segmento de Seguro de Títulos. As ações da empresa subiram 1,86% nas negociações de pré-mercado em 24.07.2025, refletindo o sentimento positivo dos investidores em relação aos resultados.
Destaques do desempenho trimestral
O lucro por ação operacional da Old Republic no 2º tri de 2025 de US$ 0,83 representou um aumento de 9% em relação aos US$ 0,76 no segundo trimestre de 2024. Este crescimento foi principalmente impulsionado por um aumento de 25% na renda operacional antes dos impostos no segmento de Seguros Especializados, que foi parcialmente compensado por uma queda de 47% no segmento de Seguro de Títulos.
Os prêmios e taxas líquidos auferidos alcançaram US$ 1,99 bilhões, um aumento de 11% em relação ao 2º tri de 2024, com Seguros Especializados subindo 15% e Seguro de Títulos subindo 5%. A empresa manteve um índice combinado sólido de 93,6, ligeiramente superior ao 93,5 do ano passado, com desenvolvimento favorável de 2,1 pontos em todos os segmentos.
Como mostrado no seguinte gráfico de destaques trimestrais:
O valor contábil por ação aumentou para US$ 25,14, representando um aumento de 12,6% desde o final de 2024, quando adicionados os dividendos. A empresa também aumentou seu dividendo trimestral regular em 9,4% para US$ 0,29 por ação e tem US$ 200 milhões restantes em seu atual programa de recompra de ações de US$ 1,1 bilhão.
Análise dos segmentos de negócios
O modelo de negócios da Old Republic apresenta uma combinação única e complementar de seguros especializados de propriedade e acidentes e seguro de títulos, proporcionando diversificação em diferentes ciclos de mercado. O segmento de Seguros Especializados contribuiu com 85% da renda operacional antes dos impostos de 2024, enquanto o Seguro de Títulos contribuiu com 14%.
O gráfico a seguir ilustra este perfil de negócios:
O segmento de Seguros Especializados continuou a apresentar forte desempenho no 2º tri de 2025, com seu índice combinado melhorando para 90,7 de 92,4 no ano anterior. Este segmento concentra-se na expertise de gestão de riscos atendendo grandes clientes e grupos, com mais de 70% do prêmio de compensação de trabalhadores sendo sensível a perdas. O portfólio diversificado de produtos do segmento e a exposição limitada a catástrofes de propriedade contribuem para sua rentabilidade consistente.
Como mostrado no seguinte gráfico de lucro de subscrição de Seguros Especializados:
Em contraste, o segmento de Seguro de Títulos enfrentou desafios, com seu índice combinado deteriorando para 99,0 de 95,4 no 2º tri de 2024. Apesar desses desafios, a Old Republic mantém sua posição como a terceira maior seguradora de títulos do país com uma participação de mercado de 14,4% em um setor concentrado.
O gráfico a seguir mostra a participação de mercado do Seguro de Títulos:
A rentabilidade do segmento de Seguro de Títulos tem sido historicamente protegida por índices de sinistralidade consistentemente baixos de um dígito e uma estrutura de custos variável que ajuda a mitigar o impacto das flutuações do mercado imobiliário:
Posição financeira e retornos aos acionistas
A Old Republic mantém uma forte posição financeira com patrimônio líquido de US$ 6,20 bilhões e valor contábil por ação de US$ 25,14 em 30 de junho de 2025. A empresa tem um retorno operacional anualizado sobre o patrimônio líquido de 14,6% e mantém classificações A+ tanto da A.M. Best quanto da S&P Global.
O portfólio de investimentos da empresa é de alta qualidade, transparente e líquido, com 84% em renda fixa (99% com grau de investimento) e 16% em ações. Esta abordagem conservadora aos investimentos tem contribuído para a estabilidade a longo prazo e o desempenho consistente da empresa.
Como ilustrado no seguinte gráfico de tendências financeiras consolidadas:
A Old Republic demonstrou um forte compromisso com os retornos aos acionistas, com 84 anos de dividendos em dinheiro sem interrupção e aumentos anuais de dividendos em cada um dos últimos 44 anos. A taxa anual atual de dividendos regulares da empresa é de US$ 1,16 por ação, rendendo 3,0%.
O histórico de dividendos e recompra de ações da empresa é mostrado no gráfico a seguir:
Declarações prospectivas
O foco de longo prazo da Old Republic é evidente em sua abordagem para gerenciar o negócio através de vários ciclos de mercado. O modelo de baixa volatilidade da empresa, em comparação com seus pares de propriedade e acidentes, tem contribuído para o crescimento consistente do valor contábil por ação ao longo do tempo.
Como mostrado no seguinte gráfico comparando a Old Republic com seus pares:
A empresa continua a investir em iniciativas de crescimento, tendo lançado cinco novas empresas operacionais focadas em nichos especializados entre 2021 e 2025, incluindo a Old Republic Cyber em 2025. Essas iniciativas fazem parte da estratégia da empresa para expandir suas ofertas de seguros especializados, mantendo sua abordagem disciplinada de subscrição.
Olhando para o futuro, a Old Republic está bem posicionada para continuar sua trajetória de crescimento, particularmente no segmento de Seguros Especializados. Embora o segmento de Seguro de Títulos enfrente desafios do atual ambiente do mercado imobiliário, o modelo de negócios diversificado da empresa proporciona estabilidade e resiliência em diferentes ciclos de mercado.
De acordo com a recente teleconferência de resultados, o CEO Craig Smitting destacou o foco da empresa no crescimento rentável em seguros especializados, afirmando: "O crescimento rentável continua nos Seguros Especializados." Isso está alinhado com a ênfase da apresentação na estratégia de longo prazo da empresa de gerenciar para crescimento sustentável e retornos aos acionistas.
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Apresentação completa: