Na sexta-feira, o JPMorgan ajustou sua perspectiva para a Acerinox SA (ACX:SM) (OTC: ANIOY), reduzindo o preço-alvo para 7,60€ do anterior 8,00€, mantendo a classificação de Underweight para as ações. A firma prevê que a persistente fraqueza no mercado global de aço inoxidável provavelmente levará a revisões para baixo nos lucros de curto prazo da empresa.
A revisão reflete uma postura cautelosa em relação ao desempenho financeiro da Acerinox, com as estimativas do JPMorgan para o EBITDA pro forma da empresa para os anos de 2024 e 2025 sendo 10% e 17% mais baixas, respectivamente, do que o consenso. A firma projeta um EBITDA para o terceiro trimestre de 107 milhões €, o que é 13% abaixo do consenso.
O JPMorgan também destacou que o próximo relatório de lucros do terceiro trimestre, programado para 4 de novembro, poderia servir como um gatilho para mais rebaixamentos nos lucros. A análise da firma sugere que a Acerinox está sendo negociada a uma avaliação elevada, com múltiplos pro-forma de EV/EBITDA de 8,5x para 2024 e 6,5x para 2025 com base no cenário base do JPMorgan, em comparação com os múltiplos-alvo da administração de 1,5x e 1,2x.
Além disso, a previsão da firma inclui uma relação de dívida líquida para EBITDA (ND/EBITDA) de 2,1x para 2024 e 1,6x para 2025, que está acima das metas estabelecidas pela administração da Acerinox. Isso indica a visão do JPMorgan de que a alavancagem da empresa pode ser maior do que o que a empresa almeja para os próximos anos.
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