Premium Brands apresenta resultados recordes no 1º tri de 2025 impulsionados por estratégia de expansão nos EUA

Introdução e contexto de mercado

A Premium Brands Holdings Corporation (TSX:PBH) apresentou os resultados do primeiro trimestre de 2025 durante uma teleconferência em 07.05.2025, destacando vendas trimestrais e EBITDA ajustado recordes, apesar dos desafios contínuos do mercado. As ações da empresa demonstraram resiliência, sendo negociadas a US$ 82,60 em 14.07.2025, com leve queda de 0,64%, mas bem acima da mínima de 52 semanas de US$ 72,57.

A produtora de alimentos especializados reportou receita de US$ 1,68 bilhão para o 1º tri de 2025, superando as expectativas dos analistas de US$ 1,59 bilhão em 5,66%, enquanto o LPA ficou em US$ 0,68, ligeiramente abaixo dos US$ 0,7211 previstos. O desempenho da empresa reflete a execução bem-sucedida de iniciativas de crescimento focadas nos EUA, particularmente nos segmentos de proteínas, sanduíches e panificação, enquanto navega em um mercado canadense em estabilização.

Destaques do desempenho trimestral

A Premium Brands alcançou vendas recordes e EBITDA ajustado no primeiro trimestre, mantendo suas projeções para 2025 enquanto declarou um dividendo trimestral de US$ 0,85 por ação. A empresa destacou diversos fatores positivos impulsionando seu desempenho, incluindo inflação nos preços de venda (US$ 46,1 milhões), crescimento nas vendas de Alimentos Especializados (US$ 58,2 milhões ou 5,9%), taxas de câmbio favoráveis (US$ 37,9 milhões) e contribuições de aquisições (US$ 75,6 milhões).

Como mostrado no gráfico a seguir de desempenho trimestral de vendas, a empresa manteve uma forte trajetória de crescimento:

Apesar desse impressionante crescimento de receita, a empresa experimentou leve compressão de margens, com a margem de EBITDA ajustado de Alimentos Especializados caindo para 9,1% de 9,5% no ano anterior, e a margem de Distribuição de Alimentos Premium diminuindo para 4,8% de 5,1%. Os principais fatores que afetaram a lucratividade incluíram impactos positivos do crescimento orgânico do volume de vendas e ganhos de eficiência nas fábricas, compensados pela inflação nos custos de commodities e pressões salariais.

Estratégia de expansão nos EUA

A estratégia de expansão da empresa nos EUA tem sido particularmente bem-sucedida, com crescimento significativo em todas as categorias-chave de produtos. A análise de vendas nos EUA revela aumentos substanciais ano a ano em todos os segmentos:

Este forte desempenho no mercado americano alinha-se com a declaração do CEO George Paliologo na teleconferência de resultados de que "Estamos nas primeiras entradas em termos do nosso negócio nos EUA", destacando o significativo potencial de crescimento que ainda resta. O segmento de panificação mostrou crescimento particularmente impressionante de mais de 30%, confirmando o foco estratégico da empresa nesta categoria.

A Premium Brands construiu uma rede abrangente de fabricação e distribuição por toda a América do Norte, criando uma vantagem competitiva através de sua presença estratégica:

Com 67 instalações de produção totalizando aproximadamente 4,9 milhões de metros quadrados e 43 instalações de distribuição/produção compreendendo cerca de 2,1 milhões de metros quadrados, a empresa estabeleceu uma rede bem equilibrada que minimiza os desafios logísticos transfronteiriços. Esta infraestrutura representa quase US$ 860 milhões em investimentos recentes, posicionando a empresa para crescimento contínuo.

Pipeline de aquisições e iniciativas de crescimento

A Premium Brands continua a perseguir uma estratégia ativa de aquisições, com um robusto pipeline de potenciais alvos em várias plataformas. A tabela a seguir ilustra a amplitude e escala dessas oportunidades:

Com 59 potenciais alvos de aquisição representando vendas combinadas de US$ 11,91 bilhões, a empresa tem significativa margem para crescimento inorgânico. O segmento de proteínas representa a maior oportunidade com 22 potenciais aquisições totalizando US$ 3,42 bilhões em vendas, seguido pelo segmento de sanduíches com 6 oportunidades no valor de US$ 2,82 bilhões.

A empresa recentemente concluiu a aquisição da Denmark Sausage, expandindo ainda mais seu portfólio de proteínas. A administração observou durante a teleconferência de resultados que a empresa planeja acelerar o crescimento orgânico na segunda metade do ano, complementando sua estratégia de aquisições.

Alocação de capital e posição financeira

A Premium Brands está investindo pesadamente em iniciativas de crescimento, com despesas de capital totalizando US$ 66,2 milhões no trimestre. A empresa espera que esses investimentos gerem um TIR desalavancado após impostos de 15% ou mais, principalmente através de capacidade de produção incremental e melhorias na eficiência operacional.

A empresa planeja investir US$ 112 milhões adicionais em grandes projetos aprovados nos próximos quatro trimestres, apoiando suas ambiciosas metas de crescimento. Esses investimentos alinham-se com a estratégia de expansão de capacidade da empresa, incluindo novas instalações no Tennessee e na região metropolitana de Toronto que devem adicionar US$ 1,7 bilhão em capacidade.

A Premium Brands mantém uma abordagem disciplinada para gestão de dívidas, com metas de longo prazo para a relação dívida sênior/EBITDA de 2,5:1 a 3,0:1 e relação dívida total/EBITDA de 3,5:1 a 4,0:1. A empresa recentemente concluiu uma oferta de debêntures conversíveis resultando em receita líquida de US$ 165 milhões, aumentando sua flexibilidade financeira.

A geração de fluxo de caixa livre da empresa tem apoiado o crescimento consistente de dividendos, com US$ 1,135 bilhão em dividendos declarados desde julho de 2005:

Com um CAGR de dividendos de 10,25 anos de 18,0% e CAGR de fluxo de caixa livre de 15,8%, a Premium Brands demonstrou um forte compromisso com retornos aos acionistas enquanto financia suas iniciativas de crescimento.

Declarações prospectivas

Olhando para o futuro, a Premium Brands manteve suas projeções de vendas e EBITDA ajustado para 2025, visando receita de US$ 7,2-US$ 7,4 bilhões para o ano completo. A empresa espera enfrentar desafios contínuos da inflação nos custos de commodities e pressões salariais, embora se preveja que estes se estabilizem no final do ano.

A administração permanece confiante na estratégia de crescimento da empresa, particularmente no mercado americano onde a demanda por produtos proteicos continua forte. O extenso pipeline de aquisições e programa de investimento de capital da empresa proporcionam múltiplos caminhos para crescimento, apoiando suas metas financeiras de longo prazo.

Embora a empresa enfrente riscos de execução associados à sua expansão de capacidade e lançamentos de novos produtos, bem como desafios financeiros temporários mencionados na teleconferência de resultados, seu portfólio diversificado de produtos e presença geográfica proporcionam resiliência contra flutuações de mercado. A Premium Brands não reportou impactos materiais da disputa comercial Canadá/EUA, reforçando ainda mais suas perspectivas de crescimento contínuo.

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