A Wolfe Research ajustou sua posição sobre a Reliance Steel & Aluminum (NYSE: RS), rebaixando as ações de Peer Perform para Underperform devido aos riscos antecipados para as margens das previsões mais conservadoras de preços do aço após o desempenho da empresa no segundo trimestre.
O rebaixamento, que ocorreu na sexta-feira, também leva em consideração as expectativas de redução do fluxo de caixa livre (FCF) e recompras de ações nos próximos anos.
O analista da empresa apontou que seu EBITDA estimado para a Reliance Steel & Aluminum para os anos de 2024 e 2025 é de US$ 1,51 bilhão e US$ 1,46 bilhão, respectivamente, o que é notavelmente menor do que as estimativas de consenso de US$ 1,65 bilhão para 2024 e US$ 1,6 bilhão para 2025.
A avaliação da empresa é considerada alta, especialmente no contexto de uma desaceleração na construção, com a Reliance Steel sendo negociada a 12 vezes o valor estimado da empresa para 2025 da Wolfe Research em relação ao EBITDA (EV/EBITDA), em comparação com o consenso de 10,3 vezes.
A Wolfe Research também observou que a avaliação da Reliance Steel parece rica quando comparada a seus pares no setor de distribuição industrial. Essa avaliação é baseada nos múltiplos de negociação da empresa, que estão bem acima da média de 12 meses de 9,9 vezes e da média de três anos de 8,4 vezes.
A previsão para o fluxo de caixa livre da empresa também é uma preocupação, com projeções indicando um declínio para US$ 800 milhões em 2025, de US$ 1,1 bilhão esperado em 2024 e US$ 1,2 bilhão em 2023. A queda antecipada no fluxo de caixa livre é vista como um desafio potencial para a empresa manter sua taxa recente de mais de US$ 500 milhões em recompras de ações, como visto no segundo trimestre.
A Reliance divulgou resultados mistos no 2º trimestre de 2024, marcados por crescimento estratégico por meio de aquisições em meio a um ambiente de preços desafiador. A abordagem centrada no cliente e a estratégia de diversificação da empresa levaram ao aumento das remessas, embora a queda do preço do metal tenha afetado negativamente a margem de lucro bruto. Apesar dessas pressões, a Reliance continua otimista sobre seu modelo de negócios de longo prazo e está buscando ativamente novas aquisições. As atividades financeiras da empresa para o trimestre incluíram a recompra de ações ordinárias, o pagamento de dividendos e o investimento em despesas de capital, com um orçamento de CapEx de US$ 440 milhões para 2024.
O lucro diluído não-GAAP por ação da Reliance para o 2º trimestre ficou ligeiramente abaixo da faixa esperada. A empresa prevê pressões contínuas de margem no próximo terceiro trimestre devido à demanda estável, mas preços mais baixos para produtos de aço carbono. A empresa espera uma redução de 2,5% a 4,5% nas toneladas vendidas no terceiro trimestre, mas um aumento de 4,5% a 6,5% ano a ano. As projeções da empresa para lucro não-GAAP por ação diluída para o 3º trimestre variam entre US$ 3,60 e US$ 3,80.
InvestingPro Insights
Após o rebaixamento da Wolfe Research, os investidores podem estar buscando pontos de dados adicionais para avaliar a Reliance Steel & Aluminum (NYSE: RS). Os insights do InvestingPro revelam uma imagem diferenciada da saúde financeira e do desempenho de mercado da empresa. Nos últimos doze meses a partir do 2º trimestre de 2024, a Reliance Steel tem uma capitalização de mercado de US$ 17,14 bilhões, com uma relação P/L que aumentou ligeiramente para 15,08, refletindo um sentimento de mercado que se alinha com as expectativas de lucros. Apesar de uma queda no crescimento da receita em -9,27%, a empresa mantém uma margem de lucro bruto robusta de 30,25%, indicando uma gestão de custos eficaz em relação às suas vendas.
O rendimento de dividendos da empresa é de 1,43%, com um notável crescimento de dividendos de 10,0% durante o mesmo período, mostrando um compromisso de retornar valor aos acionistas. Isso é particularmente relevante à luz das preocupações da Wolfe Research sobre o declínio do fluxo de caixa livre e suas implicações para futuras recompras de ações. Além disso, as ações da empresa estão sendo negociadas a 90,05% de sua alta de 52 semanas, o que pode sugerir espaço para crescimento ou necessidade de cautela, dependendo das tendências mais amplas do mercado e das estratégias de investimento individuais.
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