Resultados da RWE no primeiro semestre de 2025: Queda nos lucros, mas previsão anual mantida

10/10 2/10

Introdução e contexto de mercado

A RWE (ETR:RWE) apresentou seus resultados do primeiro semestre de 2025 em 14 de agosto, mostrando lucros menores em comparação ao ano anterior, mas mantendo sua previsão para o ano inteiro. As ações reagiram negativamente ao anúncio, caindo 3,6% para €34,23 após a apresentação, refletindo preocupações dos investidores apesar das perspectivas confiantes da administração.

A gigante alemã de energia reportou um EBITDA ajustado de €2,1 bilhões e lucro líquido ajustado de €0,8 bilhão para o primeiro semestre de 2025, representando quedas significativas em relação ao ano anterior, mas ainda dentro das expectativas da empresa, considerando as condições desafiadoras do mercado.

Destaques do desempenho trimestral

A RWE alcançou um lucro por ação ajustado de €1,1 no primeiro semestre de 2025, representando 50% de sua previsão anual, apesar dos ventos contrários causados por condições fracas de vento na Europa e resultados comerciais mais baixos. A empresa enfatizou que esse desempenho a mantém no caminho para atingir suas metas de 2025.

Como mostrado no seguinte resumo de desempenho financeiro:

A análise dos resultados por segmento revela desempenho misto entre as unidades de negócios da RWE. A divisão de Energia Eólica Offshore apresentou o declínio mais significativo, com queda nos lucros devido às fracas condições de vento e preços protegidos mais baixos. Enquanto isso, o segmento de Energia Eólica Onshore/Solar mostrou melhoria impulsionada pelo crescimento orgânico, compensando parcialmente os desafios eólicos europeus.

O lucro líquido ajustado da empresa caiu para €775 milhões no primeiro semestre de 2025, em comparação com €1.362 milhões no primeiro semestre de 2024, com o LPA ajustado diminuindo para €1,06 de €1,83 no período comparável. Apesar dessas quedas, a administração manteve uma perspectiva positiva sobre a trajetória da empresa.

Iniciativas estratégicas

A RWE continua avançando em seu ambicioso programa de construção, com 11,2 GW de capacidade atualmente em construção e mais de 3 GW programados para entrar em operação no segundo semestre de 2025. Os projetos de energia eólica offshore da empresa estão progredindo de acordo com o planejado, com marcos significativos alcançados em vários empreendimentos.

O slide a seguir detalha o progresso de projetos offshore importantes, incluindo Sófia (Reino Unido), Thor (Dinamarca), Nordseecluster (Alemanha) e OranjeWind (Países Baixos):

No mercado do Reino Unido, a RWE está posicionada para capitalizar o compromisso do governo com energias renováveis, com o período de Contrato por Diferença (CfD) estendido para 20 anos e melhores condições de preços. A empresa tem nove projetos elegíveis com até 7,5 GW de capacidade (participação da RWE) na próxima rodada de leilão AR7.

Da mesma forma, na Alemanha, a RWE está desenvolvendo um pipeline de usinas a gás e projetos de baterias para apoiar a transição energética do país. A empresa tem 3 GW de usinas a gás prontas para construção e aproximadamente 2,5 GW de projetos de baterias em desenvolvimento avançado.

Declarações prospectivas

Apesar dos desafios no primeiro semestre, a RWE confirmou sua previsão para o ano completo de 2025 em todas as métricas-chave. A empresa espera um EBITDA ajustado entre €4.550-5.150 milhões, lucro líquido ajustado de €1.300-1.800 milhões e LPA ajustado de €1,8-2,5 para o ano inteiro.

A perspectiva detalhada por divisão mostra melhorias esperadas para o segundo semestre do ano:

A RWE também reafirmou seu compromisso com o retorno aos acionistas, destacando sua política de dividendos de crescimento anual de 5-10% até 2030, com um dividendo proposto de €1,20 por ação para o ano fiscal de 2025. Além disso, o programa de recompra de ações de €1,5 bilhão está progredindo conforme planejado, com a primeira parcela concluída e a segunda parcela em andamento.

A empresa projeta um forte crescimento do LPA ajustado com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 18% em 2025, 13% em 2027 e uma meta de €4 até 2030:

Reação do mercado e perspectivas dos analistas

Apesar do enquadramento positivo dos resultados pela administração e da manutenção das previsões, os investidores responderam com cautela ao desempenho da RWE no primeiro semestre de 2025. As ações caíram 3,6% no dia do anúncio, continuando uma tendência observada na negociação pré-mercado, onde haviam caído 4,11%.

De acordo com a transcrição da teleconferência de resultados, os analistas levantaram questões sobre os desafios no desenvolvimento de projetos eólicos offshore, particularmente em relação aos longos prazos e investimentos significativos necessários. A administração reconheceu esses desafios, mas enfatizou o posicionamento estratégico da empresa e a melhoria dos marcos regulatórios em seus mercados principais.

O desempenho recente das ações tem sido misto, com a RWE negociando a €34,23 após o anúncio dos resultados, bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de €37,72, mas significativamente acima de sua mínima de 52 semanas de €27,89. Apesar da reação negativa imediata, o beta relativamente baixo da empresa de 0,61 sugere menor volatilidade em comparação com o mercado mais amplo.

A posição financeira da RWE permanece sólida, com fortes classificações de crédito destacando sua resiliência empresarial. A empresa confirmou sua classificação BBB+ da Fitch com perspectiva estável e retornou com sucesso ao mercado de títulos híbridos com um título híbrido verde de €1 bilhão emitido em duas parcelas.

No entanto, o aumento da dívida líquida para €15,5 bilhões em 30 de junho de 2025, acima dos €11,2 bilhões do final de 2024, pode levantar algumas preocupações entre os investidores sobre o agressivo programa de despesas de capital da empresa em um ambiente de mercado desafiador.

À medida que a RWE continua a navegar pelo complexo cenário de transição energética, sua capacidade de executar seu ambicioso programa de construção enquanto mantém a disciplina financeira será crucial para a confiança dos investidores nos próximos trimestres.

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Apresentação completa: