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Introdução e contexto de mercado
A ITC (NSE:ITC) apresentou seus resultados do 1º tri do ano fiscal de 2026 em 01.08.2025, demonstrando forte crescimento de receita em todos os segmentos, apesar de um ambiente operacional desafiador. O desempenho da empresa ocorre em um contexto onde se espera que o PIB da Índia cresça 6,5% no ano fiscal de 2026, similar ao ano fiscal de 2025, com a demanda rural mostrando resiliência e sinais iniciais de recuperação na demanda urbana.
A apresentação destacou a resiliência econômica da Índia em comparação com a desaceleração do crescimento global, tendo a moderação da inflação como um ponto positivo fundamental. A inflação do IPC na Índia caiu significativamente de 4,3% em junho de 2024 para apenas 0,6% em junho de 2025, criando um ambiente mais favorável para empresas de bens de consumo.
Como mostrado no seguinte gráfico de visão macroeconômica, o crescimento da Índia permanece robusto em comparação com economias avançadas:
Destaques do desempenho trimestral
A ITC reportou um forte crescimento da receita bruta consolidada de 19,6% ano a ano, atingindo ₹23.007 crore no 1º tri do ano fiscal de 2026, enquanto o lucro consolidado após impostos (PAT) aumentou 4,9% para ₹5.343 crore. Em base individual, a receita bruta cresceu 19,8% para ₹20.911 crore, com o EBITDA aumentando 2,9% (5% excluindo o segmento de papel).
As principais métricas financeiras da empresa estão resumidas no slide a seguir:
Em base consolidada, o desempenho da ITC mostrou resiliência apesar dos desafios em certos segmentos:
Análise de desempenho por segmento
O desempenho por segmento da ITC revelou tendências variadas em seu diversificado portfólio de negócios:
FMCG - Cigarros
O segmento de cigarros apresentou um desempenho sólido com crescimento da receita líquida de 7,7% ano a ano para ₹8.520 crore, enquanto os resultados do segmento aumentaram 3,7% para ₹5.145 crore. A empresa observou que intervenções estratégicas no portfólio e no mercado, focadas em áreas competitivas e no combate ao comércio ilícito, ajudaram a impulsionar o crescimento baseado em volume e a reforçar sua posição no mercado.
No entanto, o consumo de estoque de folhas de alto custo pesou sobre as margens, o que foi parcialmente mitigado por meio do enriquecimento do mix de produtos e intervenções de gestão de custos. A empresa também relatou moderação nos preços de aquisição de folhas de tabaco no ciclo atual de colheita.
FMCG - Outros
O segmento FMCG-Outros testemunhou uma aceleração no ritmo de crescimento, com a receita aumentando 5,2% ano a ano para ₹5.777 crore. Excluindo cadernos, que continuam enfrentando condições deflacionárias devido a importações de papel de baixo preço, o segmento cresceu 8,6%. O crescimento foi impulsionado principalmente pelas categorias de alimentos básicos, biscoitos, laticínios, produtos premium para higiene pessoal, produtos para o lar e incensos.
As margens EBITDA do segmento melhoraram sequencialmente em 50 pontos base para 9,4% no 1º tri do ano fiscal de 2026, em comparação com 8,9% no 4º tri do ano fiscal de 2025, embora tenham permanecido abaixo dos 11,3% registrados no 1º tri do ano fiscal de 2025. Essa melhoria ocorreu apesar dos preços elevados das principais commodities, incluindo óleo comestível, trigo, farinha, cacau e base para sabonetes.
O gráfico a seguir ilustra a trajetória de crescimento da receita do segmento:
A melhoria sequencial nas margens EBITDA é mostrada abaixo:
Negócios Agrícolas
O segmento de Negócios Agrícolas emergiu como um destaque, com a receita aumentando 38,9% ano a ano para ₹9.685 crore, enquanto os resultados do segmento aumentaram 21,9% para ₹434 crore. Este forte desempenho foi impulsionado pela execução ágil de oportunidades de negociação, aproveitando a rede de fornecimento de commodities agrícolas multicanal e digitalizada da empresa, bem como pelo crescimento nas exportações de folhas de tabaco.
Cartões, Papel e Embalagens
O segmento de Cartões, Papel e Embalagens enfrentou desafios significativos apesar do crescimento da receita de 7,0% ano a ano para ₹2.116 crore. Os resultados do segmento diminuíram drasticamente em 37,8% para ₹163 crore, impactados pelo influxo sustentado de suprimentos de baixo preço nos mercados globais, incluindo a Índia, realizações subdimensionadas e preços elevados da madeira.
A análise detalhada da receita e dos resultados por segmento é apresentada abaixo:
Iniciativas estratégicas
A ITC continua focada em sua estratégia "ITC Next", centrada na construção de um portfólio preparado para o futuro por meio de inovação, transformação digital e sustentabilidade. A empresa está fortalecendo suas marcas principais enquanto expande para áreas adjacentes e novos vetores de crescimento.
O portfólio digital-first e orgânico da empresa, que inclui marcas como Yogabar, Mother Sparsh e 24 Mantra Organic, está agora registrando uma receita anual recorrente de aproximadamente ₹1.000 crore, destacando o sucesso da estratégia de diversificação da ITC.
A ITC também está expandindo para o negócio de FoodTech como um novo vetor de crescimento, aproveitando seus pontos fortes institucionais em ciência alimentar, manufatura, marcas de alimentos FMCG e expertise culinária. O negócio de FoodTech alcançou um valor bruto de mercadoria de mais de ₹100 crore no ano fiscal de 2025, com aproximadamente 60 cozinhas operacionais.
Foco em sustentabilidade
A ITC continua a se posicionar como um exemplo global em sustentabilidade com metas ambiciosas para 2030. A empresa visa alcançar 50% de uso de energia renovável, 50% de redução nas emissões específicas de GEE, 100% de embalagens plásticas recicláveis e 100% de neutralidade plástica.
O slide a seguir ilustra as metas de sustentabilidade da ITC para 2030:
A empresa mantém seu status positivo em água há 23 anos, status positivo em carbono há 20 anos e status positivo em reciclagem de resíduos sólidos há 18 anos. Atualmente, cerca de 52% da energia da ITC vem de fontes renováveis, e a empresa gerenciou aproximadamente 76.000 MT de resíduos plásticos no ano fiscal de 2025, mantendo seu compromisso com a neutralidade plástica.
As iniciativas de sustentabilidade da ITC se estendem também ao desempenho social, com programas impactando milhões de agricultores, acres de terra e membros da comunidade em várias áreas de desenvolvimento, incluindo agricultura inteligente para o clima, gestão de recursos naturais, educação e empoderamento feminino.
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Apresentação completa: