Resultados do 2º tri 2025 da Maytronics: Receita cai 15% com intensificação da concorrência

Introdução e contexto de mercado

A Maytronics (TLV:MTRN) reportou um segundo trimestre desafiador para 2025, com quedas significativas tanto na receita quanto na lucratividade em meio à intensificação da concorrência e dificuldades macroeconômicas. As ações da empresa caíram 11,84% para 470 ILS após a teleconferência de resultados de 20 de agosto, com investidores reagindo aos resultados que ficaram abaixo das projeções.

O fabricante de equipamentos para piscinas enfrenta pressão crescente de concorrentes chineses, particularmente no espaço online, enquanto também lida com tarifas americanas e desafios logísticos na América do Norte. Apesar desses obstáculos, a administração destacou progressos nas iniciativas de redução de custos e nos esforços de diminuição de estoque.

Destaques do desempenho trimestral

A Maytronics reportou receita de 515 milhões de ILS no 2º tri de 2025, representando uma queda de 15% em relação ao ano anterior. Os indicadores de lucratividade deterioraram significativamente, com a margem bruta caindo 550 pontos base para 35,2%, a margem operacional recuando 600 pontos base para 6,1%, e o lucro líquido despencando 71,7% para apenas 12,2 milhões de ILS.

Como mostrado no seguinte resumo abrangente de desempenho:

As conquistas da empresa durante o trimestre incluíram redução de estoque acima do planejado, gestão eficaz de OPEX e progresso encorajador nas iniciativas de custos. No entanto, esses pontos positivos foram ofuscados por receitas abaixo das projeções, impactos das tarifas americanas e desafios no mercado francês.

Análise de receita por segmento

Uma análise detalhada das receitas da Maytronics revela quedas na maioria das categorias de produtos. As vendas de robôs residenciais, o negócio principal da empresa, caíram 15,8% para 370 milhões de ILS no 2º tri de 2025. As vendas de robôs comerciais diminuíram 12,8% para 28,6 milhões de ILS, enquanto a receita de Segurança e Outros caiu 13,9% para 116,2 milhões de ILS.

O gráfico a seguir ilustra as tendências de receita em todas as categorias de 2020 a 2025:

Análise de desempenho regional

A Maytronics experimentou desempenho variado em seus principais mercados geográficos. A América do Norte, o maior mercado da empresa, viu sua receita cair 18% para 312,5 milhões de ILS. A região enfrentou múltiplos desafios, incluindo atrasos na abertura de armazéns, problemas logísticos, redução de linhas de crédito para certos clientes e tarifas americanas que efetivamente paralisaram as vendas da Niya.

A seguinte análise destaca tanto os desafios quanto os pontos positivos no mercado norte-americano:

A Europa também enfrentou dificuldades com uma queda de 18% na receita para 144,1 milhões de ILS, principalmente devido às condições desafiadoras na França, onde a construção de novas piscinas e a demanda do consumidor continuaram a cair. O sul da Europa (excluindo a França) conseguiu alcançar um crescimento moderado apesar do declínio regional geral.

Em contraste, a Oceania emergiu como um ponto positivo com aumento de receita de 34% para 36,1 milhões de ILS, impulsionado pelo crescimento do negócio principal e pela integração bem-sucedida da aquisição da Focus. O slide a seguir detalha o desempenho na Europa e Oceania:

Compressão de margens e gestão de custos

A margem bruta deteriorou significativamente para 35,2% no 2º tri de 2025, abaixo dos 40,8% no 2º tri de 2024. Esta queda de 554 pontos base foi principalmente atribuída a custos indiretos de produção, ineficiências de armazenamento na América do Norte, tarifas e despesas relacionadas a coberturas. Esses fatores negativos foram parcialmente compensados pela redução do BOM (lista de materiais) e melhorias em outros aspectos do ECCXI.

O gráfico a seguir detalha os principais fatores que impactaram a margem bruta:

Para enfrentar os desafios de lucratividade, a Maytronics implementou medidas abrangentes de redução de custos em toda a organização. A análise de OPEX da empresa revela reduções em todas as principais categorias de despesas, com ênfase particular na folha de pagamento e despesas relacionadas através da redução de pessoal.

A análise de OPEX mostra:

Espera-se que a iniciativa de alinhamento organizacional da empresa proporcione aproximadamente 40 milhões de ILS em impacto anual para 2025, em comparação com 13,2 milhões de ILS em 2024. Essas economias vêm principalmente de salários, aluguel e outras despesas operacionais.

Perspectivas e projeções futuras

Olhando para o futuro, a Maytronics forneceu uma projeção de receita para o 3º tri de 2025 entre 320-350 milhões de ILS, reconhecendo os impactos contínuos das condições macroeconômicas, tarifas e do cenário competitivo. Para o ano completo de 2025, a empresa delineou vários indicadores-chave, incluindo:

• Redução de estoque de aproximadamente 80-100 milhões de ILS
• Economias de alinhamento organizacional de aproximadamente 40 milhões de ILS
• Redução de COGS direto dos limpadores robóticos de 5-6% ano a ano
• Redução de Capex de 12-15 milhões de ILS em comparação com 2024
• Relação de fluxo de caixa livre para lucro líquido de 100% ou superior

O slide a seguir detalha as perspectivas da empresa:

Iniciativas estratégicas

Apesar dos desafios atuais, a Maytronics está progredindo em várias frentes estratégicas. A empresa recrutou com sucesso executivos-chave, incluindo um CMO, COO e CFO. Na América do Norte, a empresa está observando tendências positivas de demanda para limpadores premium e fazendo bons progressos nas vendas diretas ao consumidor através de sua própria plataforma.

A região da Oceania continua sendo um caso de sucesso, com a aquisição da Focus superando as expectativas e mostrando margens brutas acima do esperado. A empresa também destacou sua iniciativa de consolidação de sites de produção como parte de esforços mais amplos de redução de custos.

A gestão de estoque continua sendo uma prioridade, com a empresa reduzindo os níveis de estoque de mais de 1 milhão de ILS em dezembro de 2022 para aproximadamente 708 milhões de ILS até junho de 2025. Esta redução está acima do planejado e contribui positivamente para o fluxo de caixa.

À medida que o mercado de equipamentos para piscinas continua a evoluir em meio ao aumento da concorrência e mudanças no comportamento do consumidor, a capacidade da Maytronics de executar suas iniciativas de custo enquanto mantém a participação de mercado será crucial para sua recuperação nos próximos trimestres.

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Apresentação completa: