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Introdução e contexto de mercado
A SalMar ASA (OB:SALM) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 21 de agosto, revelando um desempenho misto em suas regiões operacionais, enquanto mantém uma perspectiva otimista para o restante do ano. A produtora norueguesa de salmão relatou um lucro de NOK 146 milhões para o período, uma melhora significativa em relação ao prejuízo de NOK 363 milhões reportado no 1º tri de 2025. Apesar dessa recuperação, o EBIT operacional da empresa caiu para NOK 524 milhões, comparado aos NOK 798 milhões do trimestre anterior.
As ações da SalMar fecharam em NOK 600,6 após a apresentação, com ganho de 1,52%, à medida que os investidores responderam positivamente às iniciativas estratégicas da empresa e ao aumento da projeção de volume para o ano inteiro, apesar dos desafios operacionais em algumas regiões.
Destaques do desempenho trimestral
A SalMar reportou um EBIT Operacional do Grupo de NOK 524 milhões sobre um volume de colheita de 64.500 toneladas, resultando em um EBIT Operacional por kg de NOK 8,1. Esses resultados refletem um desempenho regional diversificado, com o Norte da Noruega entregando fortes resultados biológicos, enquanto a Noruega Central e as operações internacionais enfrentaram dificuldades significativas.
Como mostrado no slide de destaques trimestrais a seguir:
As operações da empresa no Norte da Noruega emergiram como o destaque de desempenho, alcançando um EBIT Operacional de NOK 288 milhões em 20.600 toneladas colhidas, traduzindo-se em NOK 14,0 por kg. Este forte desempenho foi atribuído a excelentes condições biológicas e desenvolvimento positivo de custos na região.
Em contraste, a Noruega Central lutou com uma alta proporção de salmão rebaixado afetando a realização de preços, resultando em um EBIT Operacional mínimo de apenas NOK 7 milhões em 33.900 toneladas colhidas (NOK 0,2 por kg).
O detalhamento do desempenho regional mostra diferenças marcantes na lucratividade:
As operações internacionais também enfrentaram desafios, com o Salmão da Islândia reportando resultados negativos (NOK -97 milhões de EBIT Operacional) devido a desafios biológicos e altos custos em toda a cadeia de valor. Da mesma forma, a Scottish Sea Farms reportou um EBIT Operacional de NOK -28 milhões, principalmente afetado por preços de mercado mais baixos, apesar dos bons pesos de colheita e desenvolvimento biológico.
Iniciativas estratégicas
Um desenvolvimento significativo durante o trimestre foi a conclusão da fusão da SalMar com a Wilsgård AS em agosto de 2025, fortalecendo a posição da empresa em uma de suas áreas operacionais principais. A aquisição de NOK 1,767 bilhões (em base 100%) deve gerar sinergias em toda a cadeia de valor.
Os detalhes da fusão e a distribuição regional de licenças são ilustrados aqui:
A SalMar também emitiu NOK 2 bilhões em títulos verdes em agosto de 2025, aumentando sua flexibilidade financeira. O balanço da empresa mostrou um aumento no total de ativos devido ao forte crescimento, embora o índice de patrimônio líquido tenha diminuído para 32,8% após a aprovação de dividendos na Assembleia Geral Anual de junho. A liquidez disponível permaneceu forte em NOK 8,2 bilhões.
A empresa se posicionou como o principal impulsionador do aumento de biomassa na indústria de salmão da Noruega, como demonstrado no slide a seguir:
Análise financeira detalhada
A demonstração de lucros e perdas do Grupo SalMar revelou que a diminuição no EBIT operacional trimestre a trimestre foi principalmente impulsionada por preços de mercado mais baixos. O imposto de produção aumentou devido ao maior volume, enquanto os ajustes de preço-justo foram positivos devido à maior biomassa no cálculo.
O desempenho financeiro abrangente é detalhado aqui:
No front de custos, a SalMar relatou desenvolvimentos encorajadores com uma redução de 12% no custo de crescimento por kg na Noruega e um aumento de 29% na participação superior, indicando melhor desempenho biológico e eficiência:
A dívida líquida com juros da empresa, incluindo leasing, diminuiu para NOK 21,7 bilhões, com o fluxo de caixa das operações impactado positivamente por um aumento nas contas a pagar:
Declarações prospectivas
Em um significativo voto de confiança em sua perspectiva operacional, a SalMar aumentou sua projeção de volume para o ano fiscal de 2025 em 4.000 toneladas, totalizando 298.000 toneladas. A distribuição por região mostra a Noruega respondendo por 262.000 toneladas, operações oceânicas por 7.200 toneladas, Islândia por 13.000 toneladas e operações no Reino Unido por 32.000 toneladas.
Esta revisão para cima continua a trajetória de crescimento da empresa desde 2018:
A SalMar espera um crescimento menor da oferta global para o restante de 2025 em comparação com o primeiro semestre do ano, o que deve sustentar os preços de mercado. A empresa também destacou a forte demanda por proteínas sustentáveis em todos os mercados, apesar da incerteza econômica global, com bom interesse por novos contratos.
O CEO Frode Arntsen reiterou o compromisso da empresa com práticas sustentáveis durante a apresentação, consistente com sua declaração anterior de que "A produção de proteína saudável e sustentável nos termos do salmão é algo que temos em nosso sangue", como observado na teleconferência de resultados do 1º tri.
Olhando para o 3º tri de 2025, a SalMar espera continuar colhendo a geração da primavera de 2024 na Noruega Central com participação superior significativamente aumentada, enquanto o Norte da Noruega deve manter seu forte desempenho biológico. Ambas as regiões antecipam níveis de custo semelhantes ao 2º tri, mas volumes significativamente maiores em comparação com o 3º tri de 2024. A empresa também projeta níveis de custo continuamente altos na Islândia, mas com volumes de colheita aumentados.
Com suas aquisições estratégicas, desempenho biológico melhorado em regiões-chave e aumento da projeção de volume, a SalMar parece bem posicionada para navegar pelos desafios do mercado enquanto busca crescimento sustentável para o restante de 2025.
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Apresentação completa: