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Introdução e contexto de mercado
A SCOR SE (EPA:SCR) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 31 de julho, mostrando forte desempenho em todos os segmentos de negócios. A gigante francesa de resseguros reportou um lucro líquido de €226 milhões e um retorno sobre o patrimônio líquido de 22,6%, demonstrando a eficácia de suas iniciativas estratégicas no plano Forward 2026. As ações da empresa têm sido negociadas próximas à sua máxima de 52 semanas de €27,52, refletindo a confiança dos investidores no modelo de negócios da SCOR e em sua trajetória de crescimento.
Os resultados surgem em meio a um ambiente global desafiador caracterizado por preocupações com as mudanças climáticas, incertezas geopolíticas e a transformação digital contínua no setor de seguros. Apesar desses desafios, a SCOR manteve uma abordagem disciplinada na subscrição e na gestão de investimentos, permitindo entregar resultados sólidos.
Destaques do desempenho trimestral
O desempenho da SCOR no 2º tri de 2025 mostrou força em todas as três atividades de negócios, com cada segmento contribuindo positivamente para os resultados gerais. A empresa alcançou um lucro líquido ajustado de €225 milhões e um retorno sobre o patrimônio líquido ajustado de 22,6% para o trimestre.
Como mostrado no seguinte gráfico de indicadores-chave de desempenho, a empresa manteve uma forte posição de solvência enquanto entregava retornos sólidos:
O segmento P&C (Propriedade & Acidentes) entregou um índice combinado excepcional de 82,5%, refletindo excelentes índices de perdas por catástrofes naturais e perdas correntes. O segmento L&H (Vida & Saúde) contribuiu com um resultado de serviço de seguros de €118 milhões, enquanto a carteira de investimentos gerou um retorno sobre ativos investidos de 3,6%.
O gráfico a seguir fornece uma análise abrangente dos resultados do 2º tri de 2025 em todos os segmentos de negócios:
Thierry Leger, CEO do Grupo, expressou satisfação com o desempenho da empresa, afirmando: "Estamos muito satisfeitos com o nível e a qualidade de nossos resultados nos primeiros seis meses de 2025", conforme observado na teleconferência de resultados.
Análise financeira detalhada
O segmento P&C da SCOR demonstrou excelente desempenho subjacente com um índice combinado de 82,5%, significativamente melhor que a premissa do Forward 2026 de <87%. Este desempenho foi impulsionado por subscrição disciplinada e experiência favorável de perdas.
O gráfico a seguir ilustra os componentes do índice combinado de P&C:
Na carteira de investimentos, a SCOR manteve um rendimento de renda regular de 3,5% com uma taxa de reinvestimento de 4,1%. A alocação de investimentos da empresa permanece conservadora, com foco em títulos de renda fixa de alta qualidade que têm uma classificação média de A+.
A alocação da carteira de investimentos em 30 de junho de 2025 é detalhada no seguinte gráfico:
O valor econômico da SCOR aumentou 10,5% no primeiro semestre de 2025 com economia constante, atingindo €8,5 bilhões. Este crescimento foi impulsionado principalmente pela geração de CSM de novos negócios em P&C e forte desempenho de investimentos, embora parcialmente compensado por impactos desfavoráveis de câmbio.
A evolução do valor econômico é ilustrada neste gráfico em cascata:
O CEO Adjunto e CFO Francois Varane destacou a forte posição de solvência da empresa durante a teleconferência de resultados, observando: "Nosso índice de solvência permaneceu muito forte em 210 na parte superior de nossa faixa ideal".
Iniciativas estratégicas
A SCOR continua a executar seu plano estratégico Forward 2026, focando no crescimento disciplinado em linhas preferenciais enquanto reduz a exposição a segmentos menos rentáveis. A empresa reportou um crescimento de 6,2% no EGPI (Receita Bruta Estimada de Prêmios) acumulado no ano para €7.704 milhões, com forte desempenho em Linhas P&C e Linhas Especializadas.
O gráfico a seguir mostra a composição do crescimento do EGPI acumulado no ano da SCOR:
A empresa está navegando com sucesso em um ambiente de mercado competitivo, mantendo preços estáveis com uma mudança média de taxa de +0,1% nas carteiras renovadas. O foco estratégico da SCOR em linhas preferenciais é evidente em seus padrões de renovação, com crescimento significativo em Soluções Alternativas (+30%) e Linhas de Diversificação (+8%), enquanto reduz a exposição a Casualty dos EUA (-11%).
Como mostrado no gráfico a seguir, a SCOR está posicionando estrategicamente seu portfólio para alinhar-se com suas ambições do Forward 2026:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a SCOR permanece comprometida com seu plano Forward 2026, que visa um crescimento de 4-6%. A empresa antecipa receita estável de P&C para 2025 e espera que a revisão do Solvência II impacte positivamente seu índice de solvência em 10-15 pontos.
O foco estratégico no crescimento seletivo em linhas preferenciais como Soluções Alternativas e Marinha deve impulsionar o desempenho futuro. A abordagem disciplinada da SCOR para gestão de capital e subscrição deve continuar a apoiar retornos fortes, embora a empresa permaneça vigilante sobre potenciais desafios das mudanças climáticas, incertezas geopolíticas e volatilidade do mercado.
Com um rendimento atual de dividendos de 3,26% e um índice P/L de 12,36, a SCOR apresenta um perfil equilibrado de potencial de crescimento e geração de renda. A forte posição financeira da empresa, com um índice de solvência de 210% e liquidez de €2,4 bilhões, fornece uma base sólida para navegar em condições futuras de mercado enquanto busca oportunidades de crescimento estratégico.
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