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Introdução e contexto de mercado
A Simply Good Foods Co (NASDAQ:SMPL) apresentou seus resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 em 10 de julho, mostrando crescimento contínuo nas vendas, mas enfrentando pressões nas margens que desencadearam uma reação negativa do mercado. A empresa de snacks nutricionais relatou que sua transformação de portfólio continua com as marcas Quest e OWYN impulsionando o crescimento, enquanto a Atkins enfrenta desafios de distribuição.
No pré-mercado após a apresentação, as ações da SMPL caíram 7,67% para US$ 29,86, sugerindo que os investidores estavam preocupados com a compressão das margens, apesar do crescimento nas vendas.
Destaques do desempenho trimestral
A Simply Good Foods reportou vendas líquidas de US$ 381,0 milhões no 3º tri, representando um aumento de 13,8% em relação ao ano anterior. Este crescimento foi impulsionado pela aquisição da OWYN, que contribuiu com US$ 33,6 milhões (10,0%), e pelo crescimento orgânico de 3,8%.
Como mostrado no seguinte resumo de desempenho:
O crescimento da empresa foi desigual em seu portfólio de marcas, com o consumo da Quest crescendo 11,1% e a OWYN aumentando 24,4%, enquanto a Atkins declinou 13,2%. Este desempenho ocorreu no contexto de uma categoria de Snacks Nutricionais em crescimento, que expandiu 12,8% em relação ao ano anterior.
Análise de desempenho das marcas
A Quest continua sendo a marca de melhor desempenho da empresa, com crescimento de 11% nas vendas no varejo no 3º tri. A marca aumentou a penetração nos lares em 120 pontos base para 18,3%, com desempenho particularmente forte em snacks salgados, que viram o consumo aumentar em 31%.
A empresa forneceu esta visão geral do desempenho e perspectivas da Quest:
Enquanto isso, a Atkins continua enfrentando desafios, com queda de 13% nas vendas no varejo no 3º tri, conforme esperado. A administração atribuiu isso principalmente às perdas de distribuição e está trabalhando para otimizar o sortimento da marca, além de introduzir inovações como os shakes prontos para beber Atkins Strong com 30g de proteína.
A OWYN (Only What You Need), a aquisição mais recente da empresa, mostrou forte impulso com crescimento de 24% nas vendas no varejo no 3º tri. O segmento de shakes prontos para beber cresceu mais de 20%, com a distribuição ACV (All Commodity Volume) aumentando para 62%.
Análise financeira e pressão nas margens
Apesar do forte crescimento nas vendas, a Simply Good Foods experimentou compressão de margens durante o trimestre. O lucro bruto foi de US$ 138,5 milhões com margem de 36,4% no 3º tri de 2025, comparado a US$ 133,6 milhões com margem de 39,9% no 3º tri de 2024. Isso representa uma queda de 350 pontos base na porcentagem de margem bruta, apesar de um aumento de 3,7% no valor absoluto do lucro bruto.
A comparação detalhada de rentabilidade revela a extensão da pressão nas margens:
O EBITDA ajustado cresceu 2,8% para US$ 73,9 milhões, mas a margem contraiu para 19,4% de 21,5% no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido foi de US$ 41,1 milhões (margem de 10,8%), uma queda de 0,6% em relação aos US$ 41,3 milhões (margem de 12,3%) no 3º tri de 2024.
O desempenho financeiro acumulado no ano mostra um padrão semelhante de crescimento nas vendas acompanhado por compressão nas margens:
Solidez do balanço
Um ponto positivo na apresentação foi a gestão do balanço da empresa. A Simply Good Foods reduziu sua relação de dívida líquida para EBITDA ajustado para 0,5x, continuando uma tendência de redução de dívida desde sua aquisição da Quest em novembro de 2019.
O progresso na redução da dívida da empresa é ilustrado neste gráfico:
Desde o fechamento da aquisição da OWYN em junho de 2024, a Simply Good Foods pagou US$ 240 milhões dos US$ 250 milhões emprestados para financiar a compra. Somente no 3º tri, a empresa pagou US$ 50 milhões em dívidas de empréstimos a prazo e utilizou US$ 24,3 milhões para recomprar 0,7 milhão de ações.
Perspectivas futuras
A Simply Good Foods atualizou suas perspectivas para o ano fiscal de 2025, projetando um crescimento nas vendas líquidas de 8,5% a 9,5%, com a OWYN esperada para contribuir com US$ 145 milhões. No entanto, a empresa prevê que a margem bruta diminuirá aproximadamente 200 pontos base em relação ao ano anterior.
A perspectiva detalhada fornece contexto adicional para os investidores:
Espera-se que o EBITDA ajustado cresça na faixa de 4% a 5% em relação ao ano anterior, o que representa uma desaceleração em relação ao crescimento de 10,6% alcançado até o momento no ano. A administração observou que o ano fiscal de 2024 incluiu uma 53ª semana, representando um obstáculo de 2 pontos percentuais tanto para o crescimento das vendas líquidas quanto para o EBITDA ajustado no ano fiscal de 2025.
Reação do mercado
A resposta do mercado aos resultados do 3º tri da Simply Good Foods foi decididamente negativa, com as ações caindo 7,67% no pré-mercado para US$ 29,86. Esta reação sugere que os investidores estão preocupados com a compressão das margens e potencialmente com a trajetória de desaceleração do crescimento do EBITDA ajustado.
A queda das ações contrasta com seu desempenho após os resultados do 2º tri, quando as ações subiram 9,54% depois que a empresa superou as expectativas de lucros com LPA ajustado de US$ 0,46 versus a previsão de US$ 0,41.
Iniciativas estratégicas
A administração enfatizou que aproximadamente 70% do portfólio da empresa (Quest + OWYN) está impulsionando o crescimento, enquanto trabalham para revitalizar a marca Atkins. A estratégia concentra-se em introduzir produtos deliciosos, expandir a disponibilidade física e aumentar a conscientização da marca.
Como resumido na apresentação da empresa:
Especificamente para a Atkins, a empresa está comprometida com a revitalização através de inovação, novas embalagens, um novo site e nova publicidade. A pesquisa com consumidores continua a reforçar a posição da marca em produtos baseados em ciência para consumidores em jornadas de perda de peso.
A Simply Good Foods enfrenta o desafio de equilibrar investimentos em crescimento com gestão de margens enquanto navega pelo cenário evolutivo de snacks nutricionais e trabalha para posicionar as três marcas para um crescimento sustentável.
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Apresentação completa: