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Introdução e contexto de mercado
A Entergy Corporation (Nova York:NYSE:ETR) apresentou os resultados do segundo trimestre de 2025 em 30 de julho, mostrando forte desempenho impulsionado pelo robusto crescimento das vendas industriais. A concessionária reportou lucro por ação ajustado de US$ 1,05, acima dos US$ 0,96 no mesmo período do ano passado, continuando seu impulso após superar as expectativas no 1º tri. As ações da Entergy responderam positivamente, subindo 1,85% no pré-mercado a US$ 89,87, construindo sobre seu retorno de 64,56% no último ano.
A apresentação da empresa destacou um crescimento excepcional nas vendas industriais de aproximadamente 12% no 2º tri, parte de uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) projetada de 13% nas vendas industriais em quatro anos. Este desempenho deu à administração confiança para elevar suas perspectivas de lucros de longo prazo, enquanto confirma a orientação para 2025.
Destaques do desempenho trimestral
Os resultados do segundo trimestre da Entergy mostraram desempenho financeiro sólido em métricas-chave. A empresa reportou LPA ajustado de US$ 1,05 e fluxo de caixa operacional de US$ 1.262 milhões para o 2º tri de 2025.
Como mostrado na seguinte análise detalhada do desempenho trimestral de lucros:
O aumento de US$ 0,09 no LPA ajustado em relação ao 2º tri de 2024 foi principalmente impulsionado pela receita operacional da concessionária menos combustível, energia e encargos regulatórios (+US$ 0,17) e outras receitas da concessionária (+US$ 0,10). Esses fatores positivos foram parcialmente compensados pelo aumento nas despesas de O&M da concessionária (-US$ 0,05), outras despesas operacionais da concessionária (-US$ 0,04), despesas com juros da concessionária (-US$ 0,06) e efeito de ações (-US$ 0,04).
O forte crescimento das vendas industriais de aproximadamente 12% no 2º tri tem sido um impulsionador chave do desempenho da Entergy, refletindo o sucesso da empresa em atrair e atender grandes clientes industriais, particularmente no segmento de data centers.
Iniciativas estratégicas
A Entergy atualizou seu plano de capital para aproximadamente US$ 40 bilhões até 2028, refletindo maiores investimentos para apoiar o crescimento de clientes e a resiliência da rede. O gráfico a seguir ilustra o plano de capital atualizado da empresa e as perspectivas de lucros elevadas:
A divisão do plano de capital mostra um foco significativo na infraestrutura de geração e transmissão para apoiar a crescente demanda dos clientes. A empresa está investindo em uma mistura diversificada de recursos de geração, com aproximadamente 12% alocados para nova geração além de renováveis e armazenamento, que representam 7% do plano.
A Entergy também destacou seu progresso no financiamento de capital próprio, tendo liquidado aproximadamente US$ 800 milhões em contratos futuros de ações em maio, com necessidades de capital próprio até 2027 já contratadas. O plano de capital da empresa permanece inalterado, como ilustrado abaixo:
Declarações prospectivas
Com base no forte desempenho e perspectivas de crescimento, a Entergy elevou suas perspectivas de LPA ajustado para 2027 e 2028, enquanto confirma sua orientação para 2025. A empresa agora projeta um CAGR superior a 8% até 2028, como mostrado no gráfico a seguir:
A perspectiva atualizada mostra orientação de LPA ajustado de US$ 3,75-3,95 para 2025, com projeções elevadas de US$ 4,70-5,00 para 2027 (aumento de US$ 0,05) e US$ 5,20-5,50 para 2028 (aumento de US$ 0,10). Esta revisão para cima reflete a maior confiança da administração na trajetória de crescimento de longo prazo da Entergy.
A estratégia de crescimento da empresa é apoiada por forte impulso nas vendas industriais, como ilustrado neste gráfico mostrando o crescimento acumulado das vendas de varejo ajustadas ao clima versus 2024:
Análise financeira detalhada
A posição financeira da Entergy permanece sólida, com métricas de crédito esperadas para permanecer acima dos limites das agências durante o período de perspectiva 2025-2028. As classificações de crédito da empresa em suas companhias operacionais estão estáveis, como detalhado abaixo:
A concessionária também está posicionada para se beneficiar dos Créditos Fiscais de Produção Nuclear, com um valor estimado de aproximadamente US$ 570 milhões para 2024. Esses créditos são atualmente contabilizados como uma posição fiscal incerta, aguardando esclarecimentos do Tesouro dos EUA, com o benefício em caixa conservadoramente assumido na perspectiva de 2025.
A perspectiva de fluxo de caixa da Entergy mostra uma trajetória positiva, apoiada tanto pelo desempenho operacional quanto pelos créditos fiscais:
Posição estratégica na indústria
Como uma concessionária de energia elétrica verticalmente integrada atendendo aproximadamente 3 milhões de clientes em Arkansas, Louisiana, Mississippi e Texas, a Entergy está estrategicamente posicionada para capitalizar o crescimento industrial em seus territórios de serviço. A empresa opera 24.479 MW de ativos de geração próprios e arrendados, com uma mistura diversificada de geração.
O plano de capital da empresa reflete suas prioridades estratégicas, com investimentos alocados em áreas funcionais-chave:
Esta abordagem equilibrada para alocação de capital demonstra o compromisso da Entergy em manter um serviço confiável enquanto faz a transição para um portfólio de geração mais diversificado que inclui renováveis e armazenamento.
Perspectivas dos analistas
Embora perguntas específicas dos analistas não tenham sido detalhadas na apresentação, a administração da Entergy expressou confiança em sua direção estratégica durante a teleconferência de resultados do 1º tri. O CEO Drew Marsh havia enfatizado o compromisso da empresa em criar valor para todos os stakeholders, enquanto a CFO Kimberly Fontan expressou confiança em cumprir as orientações e perspectivas.
A perspectiva elevada para 2027-2028 sugere que a administração vê oportunidades de crescimento sustentado, particularmente nas vendas industriais. O significativo crescimento industrial de aproximadamente 12% no 2º tri de 2025 representa uma aceleração em relação ao crescimento de 9,3% reportado no 1º tri, indicando um impulso crescente neste segmento-chave.
O foco da Entergy na expansão de sua base de clientes industriais, particularmente em data centers, alinha-se com tendências mais amplas da indústria, à medida que as concessionárias buscam capitalizar as crescentes demandas de energia da infraestrutura digital. O plano de capital atualizado e a perspectiva de lucros elevada da empresa refletem a confiança em sua capacidade de executar essas oportunidades enquanto mantém disciplina financeira.
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Apresentação completa: