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Introdução e contexto de mercado
A Johnson & Johnson (Nova York:JNJ) apresentou seus resultados do terceiro trimestre de 2025 em 14 de outubro, demonstrando desempenho robusto na maioria dos segmentos de negócios. O gigante do setor de saúde reportou crescimento significativo nos lucros e elevou suas projeções para o ano, além de anunciar planos para separar seu negócio de Ortopedia para aguçar o foco estratégico.
Após a divulgação dos resultados, as ações da J&J apresentaram reações mistas, inicialmente subindo 0,58% nas negociações pré-mercado para US$ 192, mas caindo 1,65% durante o horário regular de negociação, fechando em US$ 190,9, segundo dados de mercado.
A apresentação da empresa destacou uma "poderosa nova era de crescimento acelerado" enquanto continua a avançar em seu pipeline farmacêutico e inovações em MedTech.
Destaques do desempenho trimestral
A Johnson & Johnson reportou vendas globais de US$ 24,0 bilhões para o 3º tri 2025, representando um aumento de 6,8% reportado e 5,4% operacional em relação ao ano anterior. O lucro por ação diluído da empresa disparou 91,0% para US$ 2,12, enquanto o LPA diluído ajustado cresceu 15,7% para US$ 2,80, superando as expectativas dos analistas de US$ 2,76.
Como mostrado no seguinte gráfico de destaques financeiros comparando o desempenho do 3º tri 2025 com o 3º tri 2024:
O aumento substancial de 91,2% nos lucros GAAP, de US$ 2,7 bilhões no 3º tri 2024 para US$ 5,2 bilhões no 3º tri 2025, demonstra a forte execução operacional da empresa. As vendas nos EUA cresceram 6,2% para US$ 13,7 bilhões, enquanto as vendas internacionais aumentaram 7,6% em base reportada e 4,4% operacionalmente para US$ 10,3 bilhões.
A divisão regional das vendas do 3º tri 2025 mostra crescimento em todos os mercados:
"Estamos em uma nova era de crescimento acelerado na Johnson & Johnson", afirmou o CEO Joaquin Duato durante a apresentação, enfatizando o impulso da empresa e o foco estratégico em inovação.
Análise de desempenho por segmento
O segmento de Medicina Inovadora da Johnson & Johnson, que representa aproximadamente 65% das vendas totais, gerou US$ 15,6 bilhões no 3º tri 2025, um aumento de 6,8% em base reportada e 5,3% operacionalmente. O desempenho do segmento foi impulsionado pelo forte crescimento em Oncologia e Neurociência, parcialmente compensado por declínios em Imunologia devido aos desafios do Stelara.
O gráfico a seguir ilustra a divisão de vendas de Medicina Inovadora por área terapêutica:
Oncologia emergiu como o destaque com vendas de US$ 6,5 bilhões, um aumento de 21,3% reportado e 19,2% operacionalmente, impulsionado pela forte demanda por Darzalex, Erleada e Carvykti. Neurociência também mostrou crescimento impressionante de 15,3% reportado e 14,6% operacionalmente, alcançando US$ 2,0 bilhões, impulsionado por Caplyta e Spravato.
No entanto, as vendas de Imunologia caíram 9,8% reportado e 10,6% operacionalmente para US$ 4,2 bilhões, principalmente devido ao Stelara enfrentando concorrência de biossimilares, o que impactou o crescimento em aproximadamente 1.070 pontos base.
O segmento MedTech entregou US$ 8,4 bilhões em vendas, aumentando 6,8% em base reportada e 5,6% operacionalmente, com crescimento em todas as categorias:
Cardiovascular liderou o crescimento do MedTech com um aumento reportado de 12,6% (11,6% operacional) para US$ 2,2 bilhões, impulsionado por Eletrofisiologia, Abiomed e Shockwave. Visão e Ortopedia também apresentaram desempenho sólido, crescendo 7,7% e 3,8% em base reportada, respectivamente.
Iniciativas estratégicas
Um anúncio estratégico importante durante a apresentação foi o plano da Johnson & Johnson de separar seu negócio de Ortopedia, que gerou US$ 2,3 bilhões em vendas no 3º tri 2025. A empresa indicou que esta separação fortaleceria o foco da J&J em seus negócios principais, enquanto posicionaria a DePuy Synthes para sucesso a longo prazo como entidade independente.
O processo de separação deve levar aproximadamente 18-24 meses para ser concluído, com a empresa enfatizando que isso representa "o melhor caminho a seguir para todos os stakeholders".
A apresentação também delineou a estratégia de alocação de capital da Johnson & Johnson, priorizando investimentos em crescimento orgânico seguidos por fusões e aquisições estratégicas, dividendos competitivos e recompra de ações:
No 3º tri 2025, a J&J investiu US$ 3,7 bilhões em P&D (US$ 10,4 bilhões no acumulado do ano) e distribuiu US$ 3,1 bilhões em dividendos (US$ 9,3 bilhões no acumulado do ano). A empresa reportou aproximadamente US$ 19 bilhões em caixa e títulos negociáveis, com dívida líquida de cerca de US$ 27 bilhões.
Declarações prospectivas
A Johnson & Johnson elevou suas projeções para o ano fiscal de 2025, agora projetando crescimento operacional ajustado de vendas de 3,5% a 4,0%, acima da orientação anterior de 3,2% a 3,7%. A empresa espera vendas reportadas entre US$ 93,5 bilhões e US$ 93,9 bilhões, com LPA ajustado na faixa de US$ 10,63 a US$ 10,73.
A orientação atualizada de P&L para 2025 comparada às projeções anteriores:
Olhando para 2026, a Johnson & Johnson prevê crescimento acelerado de vendas tanto nos segmentos de Medicina Inovadora quanto de MedTech. Para Medicina Inovadora, a empresa espera erosão contínua do Stelara, mas destacou potencial de crescimento com novas aprovações de produtos, incluindo icotrokinra. Em MedTech, a J&J antecipa adoção contínua de produtos mais novos e lançamentos planejados para 2026, incluindo a esperada submissão De Novo do OTTAVA.
O pipeline de Medicina Inovadora da empresa mostra numerosas aprovações potenciais, submissões e apresentações de dados clínicos para 2025:
Durante a sessão de perguntas e respostas da teleconferência de resultados, analistas questionaram sobre a estratégia de spin-off da Ortopedia e o potencial de crescimento de produtos-chave. A administração enfatizou o compromisso da empresa com pesquisa e desenvolvimento e a manutenção de uma vantagem competitiva através da inovação, reforçando a confiança na estratégia de crescimento orgânico da J&J sem necessidade de grandes fusões e aquisições.
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Apresentação completa: