Esta ação disparou quase 10% no Ibovespa hoje e acumula 12% de alta em agosto
A Par Pacific Holdings Inc (Nova York:PARR) apresentou seus slides para investidores em agosto de 2025, destacando o posicionamento estratégico da empresa, desempenho financeiro e iniciativas de crescimento. A apresentação ocorre após um primeiro trimestre misto que viu as ações da empresa subirem apesar de resultados abaixo das expectativas, sugerindo que os investidores estão focados na estratégia de longo prazo da companhia em vez de flutuações de curto prazo.
Crescimento estratégico por meio de aquisições
A Par Pacific transformou-se com sucesso de uma operação de refinaria única em uma plataforma multi-local verticalmente integrada na última década. As aquisições estratégicas da empresa expandiram sua presença pelo oeste dos Estados Unidos, com operações no Havaí, Washington, Montana e Wyoming.
Como mostrado no mapa a seguir, destacando a estratégia de expansão da empresa:
Esta diversificação geográfica permitiu à Par Pacific desenvolver um sistema integrado de downstream com capacidade de refino de 219.000 barris por dia. O foco estratégico da empresa na produção de destilados—que normalmente comandam margens mais altas que a gasolina—a posiciona favoravelmente em comparação com seus concorrentes do setor.
O gráfico a seguir ilustra o perfil vantajoso de rendimento de destilados da Par Pacific em comparação com os concorrentes:
Desempenho financeiro e solidez do balanço
A posição financeira da Par Pacific fortaleceu-se consideravelmente, com liquidez total atingindo US$ 647 milhões em 30 de junho de 2025, acima dos US$ 614 milhões do final de 2024. Esta robusta liquidez proporciona flexibilidade tanto para operações quanto para iniciativas estratégicas.
Os segmentos de varejo e logística da empresa têm mostrado crescimento consistente, proporcionando estabilidade para compensar a volatilidade inerente às operações de refino. O EBITDA ajustado desses segmentos aumentou constantemente nos últimos anos.
O gráfico a seguir demonstra a crescente contribuição dos segmentos de varejo e logística:
Este crescimento em fluxos de renda estáveis ocorre apesar dos desafios no primeiro trimestre de 2025, quando a empresa reportou uma perda maior que o esperado de US$ 0,94 por ação, embora a receita tenha excedido as expectativas em US$ 1,75 bilhões. A alta de 9,17% das ações após esse anúncio sugere que os investidores estão focados na estratégia de longo prazo e no modelo de negócios diversificado da empresa.
O balanço da Par Pacific também melhorou significativamente, com o capital de giro líquido aumentando de negativo US$ 338 milhões no final de 2021 para positivo US$ 343 milhões em meados de 2025.
Os gráficos a seguir ilustram o fortalecimento da posição financeira da empresa:
Transição para energia renovável
Um componente-chave da estratégia futura da Par Pacific é seu Projeto de Combustíveis Renováveis do Havaí, que produzirá tanto diesel renovável quanto combustível de aviação sustentável (SAF) com capacidade de 61 milhões de galões por ano. Espera-se que o projeto entre em operação no final de 2025, alinhando-se com o cronograma mencionado na teleconferência de resultados do 1º tri de 2025 da empresa.
A empresa formou uma joint venture estratégica com a Mitsubishi Corporation e a ENEOS Corporation, com a Par Pacific mantendo 63,5% de participação na operação Hawaii Renewables.
O diagrama a seguir ilustra a estrutura desta importante joint venture:
Esta iniciativa de combustíveis renováveis posiciona a Par Pacific para capitalizar a crescente demanda por combustíveis de transporte de baixo carbono, particularmente no Havaí, onde as regulamentações ambientais são rigorosas e o mercado para tais produtos é favorável.
Perspectiva financeira de médio ciclo
O perfil financeiro de médio ciclo da Par Pacific indica o potencial de ganhos da empresa em condições normalizadas de mercado. A empresa projeta um EBITDA ajustado de médio ciclo de US$ 445-475 milhões, com o refino contribuindo com US$ 340-370 milhões, logística com US$ 115 milhões e varejo com US$ 70 milhões.
Após contabilizar despesas de capital de manutenção, revisões e juros em caixa, a empresa espera gerar US$ 265-295 milhões em fluxo de caixa livre alavancado modificado.
A tabela a seguir detalha as projeções financeiras de médio ciclo da empresa:
Vantagens competitivas e posição de mercado
O sistema logístico multimodal da Par Pacific proporciona significativa flexibilidade operacional, permitindo à empresa otimizar sua cadeia de suprimentos e responder às mudanças de mercado. A empresa opera 119 locais de varejo no Havaí e no Noroeste do Pacífico, com 33 lojas de conveniência operadas pela empresa no Havaí e 32 em Washington e Idaho.
As operações de refino da empresa são otimizadas para as necessidades do mercado local, com um rendimento de destilados e óleo combustível de baixo teor de enxofre em todo o sistema de 52%, significativamente maior que os concorrentes do setor. Este perfil de rendimento vantajoso posiciona a Par Pacific para se beneficiar das margens de destilados tipicamente mais fortes.
Perspectivas futuras
Apesar dos resultados abaixo das expectativas no 1º tri de 2025, a Par Pacific parece bem posicionada para crescimento futuro. O modelo de negócios diversificado da empresa, balanço forte e iniciativas estratégicas em combustíveis renováveis proporcionam múltiplos caminhos para criação de valor.
A estratégia de alocação de capital da empresa inclui investimentos direcionados ao crescimento, com US$ 8-9 milhões alocados para o Havaí, US$ 7-8 milhões para Washington, US$ 4-5 milhões para Wyoming e US$ 18-22 milhões para operações em Montana. A próxima grande revisão está programada para Montana em 2025, com Havaí e Wyoming seguindo em 2026.
Os aproximadamente US$ 1 bilhão em atributos fiscais federais da Par Pacific em 31 de dezembro de 2024 devem continuar a melhorar o fluxo de caixa livre reduzindo as obrigações fiscais. Combinados com o programa de recompra de ações da empresa, que reduziu as ações em circulação em 5% no 1º tri de 2025, esses fatores sugerem um foco da administração em retornar valor aos acionistas enquanto investe em iniciativas de crescimento estratégico.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.
Apresentação completa: