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A Polaris Industries Inc. (Nova York:PII) apresentou seus resultados do terceiro trimestre de 2025 em 28 de outubro, revelando uma empresa que navega por desafios significativos enquanto mantém crescimento nas vendas e ganhos de participação de mercado. Apesar de superar as expectativas de lucros, as ações da Polaris caíram 6,87% enquanto investidores digeriam o impacto das tarifas e mudanças estratégicas.
Destaques do desempenho trimestral
A Polaris reportou vendas ajustadas de US$ 1,84 bilhões para o 3º tri de 2025, representando um aumento de 7% em relação ao ano anterior e superando as expectativas dos analistas. A empresa registrou um lucro por ação ajustado de US$ 0,41, superando significativamente a previsão de US$ 0,23, embora isso ainda represente uma queda de 44% em relação ao ano anterior.
"Entregamos resultados fortes no terceiro trimestre, alinhados com nosso anúncio preliminar do início deste mês", observou a empresa em sua apresentação. "As vendas ficaram no limite superior da orientação, impulsionadas por maiores remessas e mix positivo."
As vendas no varejo da América do Norte aumentaram 9% em relação ao ano anterior, com a Polaris ganhando participação nos segmentos Off Road e On Road. A empresa destacou que o estoque dos revendedores agora está alinhado com a demanda atual na maioria das categorias, com queda de 21% em comparação ao ano anterior.
Como mostrado na seguinte visão geral do desempenho do 3º tri de 2025:
Desempenho por segmento
O segmento Off Road, a maior unidade de negócios da Polaris, entregou vendas de US$ 1,51 bilhões, um aumento de 8% em relação ao ano anterior, com uma margem de lucro bruto melhorada de 22,3% (aumento de 104 pontos base). A empresa ganhou aproximadamente 3 pontos de participação de mercado em ORV, com veículos utilitários crescendo em percentuais de dois dígitos altos.
"Varejo robusto combinado com grandes ganhos de participação e estoque de revendedores agora alinhado com a demanda", observou a empresa sobre o desempenho do segmento Off Road.
A divisão por segmentos mostra forte desempenho em Off Road enquanto outros segmentos enfrentaram desafios:
O segmento On Road reportou vendas de US$ 229 milhões, queda de 3% em relação ao ano anterior, com margem de lucro bruto ajustada de 16,6% (queda de 23 pontos base). A fraqueza do mercado impulsionou o declínio da receita, embora a Polaris tenha alcançado ganhos modestos de participação na América do Norte para a Indian Motorcycle.
O segmento Marinha mostrou crescimento de vendas de 20% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 103 milhões, embora a margem de lucro bruto tenha diminuído em 81 pontos base para 11,4%. O crescimento foi impulsionado principalmente por revendedores que encomendaram pontões de entrada, enquanto o setor naval mais amplo continua a experimentar fraqueza.
Impacto das tarifas e estratégia de mitigação
Um foco significativo da apresentação foram as tarifas, que estão criando obstáculos substanciais para a Polaris. A empresa detalhou sua estimativa atualizada para o impacto das tarifas em 2025, totalizando US$ 130-140 milhões em várias categorias, incluindo China (tarifa de 30%), México (tarifa de 25%) e commodities (tarifa de 50%).
A Polaris delineou uma estratégia de mitigação de quatro frentes, focando em ajustes na cadeia de suprimentos, priorização de mercado, engajamento em assuntos governamentais e avaliação de gastos discricionários. A empresa espera que o impacto líquido na demonstração de resultados para o ano fiscal de 2025 seja de aproximadamente US$ 90 milhões, com cerca de US$ 40 milhões impactando o 4º tri de 2025.
O impacto detalhado das tarifas e a estratégia de mitigação são ilustrados aqui:
Iniciativas estratégicas
Em uma importante movimentação estratégica, a Polaris anunciou um acordo para vender uma participação majoritária na Indian Motorcycle para a Carolwood LP. Esta decisão visa criar "uma Polaris mais focada para crescimento acelerado através de um portfólio simplificado" enquanto apoia "o próximo estágio de sucesso da Indian Motorcycle com um parceiro forte".
A empresa espera que esta transação seja positiva para as margens de EBITDA ajustado e lucro por ação ajustado da Polaris após a separação.
A Polaris continua a se posicionar como líder global em powersports, destacando inovações e lançamentos de novos produtos para 2026. A apresentação enfatizou o slogan "Think Outside" da empresa e mostrou seu diversificado portfólio de veículos.
Posição financeira e perspectivas
A Polaris mantém uma posição financeira sólida com US$ 336 milhões em caixa e US$ 1,735 bilhões em dívida total, resultando em um índice de alavancagem líquida de 3,0x. As prioridades de alocação de capital da empresa focam primeiro em investimentos estratégicos, seguidos por dividendos e redução da dívida.
Para o ano completo de 2025, a Polaris reintroduziu orientações com expectativa de vendas ajustadas de US$ 6,9-7,1 bilhões, em linha com sua orientação original. No entanto, a empresa agora prevê uma perda de LPA ajustado de aproximadamente US$ 0,05 para o ano. Esta perspectiva assume demanda relativamente estável no varejo do setor em um ambiente promocional elevado.
A empresa também alertou os investidores para esperarem perdas por redução ao valor recuperável no GAAP do 4º trimestre relacionadas à venda anunciada da Indian Motorcycle.
Apesar dos desafios das tarifas e condições de mercado, a Polaris enfatizou seu foco contínuo em inovação, eficiências operacionais e posicionamento estratégico para impulsionar o crescimento a longo prazo. A capacidade da empresa de ganhar participação de mercado em segmentos-chave enquanto navega por pressões externas significativas demonstra resiliência, embora os investidores permaneçam cautelosos, como refletido no desempenho das ações após a divulgação dos resultados.
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Apresentação completa: