Bitcoin luta para se manter acima de US$ 111 mil em meio à pressão vendedora
Introdução e contexto de mercado
A Otovo AS (OTOVO) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 11 de julho, mostrando sinais de recuperação após um primeiro trimestre desafiador. O marketplace de energia solar e baterias reportou crescimento sequencial em métricas-chave, embora as comparações ano a ano permaneçam negativas enquanto a empresa continua seus esforços de reestruturação em um mercado europeu de energia solar residencial em estabilização.
A apresentação ocorre após um difícil 1º tri, quando a Otovo ficou significativamente abaixo das previsões de receita, levando a uma queda de 10,9% no preço das ações. Desde então, as ações da empresa se estabilizaram, fechando em 1,80 NOK em 10 de julho de 2025, representando um aumento de 0,56% no dia e negociando bem acima de sua mínima de 52 semanas de 0,77 NOK.
Destaques do desempenho trimestral
A Otovo reportou receita de 152 milhões de NOK no 2º tri de 2025, representando um aumento de 22% em relação aos 125 milhões de NOK do 1º tri, embora ainda 26% abaixo do 2º tri de 2024. A empresa registrou crescimento tanto no valor de entrada de pedidos (+15%) quanto no número de clientes (+9%) em comparação com o trimestre anterior.
Como mostrado no seguinte gráfico de progressão trimestral de receita e entrada de pedidos:
O número de instalações também mostrou forte crescimento sequencial, aumentando 29% em relação ao 1º tri de 2025, enquanto o lucro bruto melhorou para 36 milhões de NOK (+18% em relação ao trimestre anterior). A margem bruta permaneceu relativamente estável em 23,9%, ligeiramente abaixo dos 24,6% no 1º tri.
A carteira de pedidos da empresa cresceu 13% para 221 milhões de NOK até o final do 2º tri, continuando uma tendência ascendente que começou no 1º tri e sugerindo potencial para crescimento contínuo da receita nos próximos trimestres.
Iniciativas estratégicas
A Otovo implementou um processo de vendas padronizado em todos os mercados, com foco particular em uma abordagem híbrida de vendas que, segundo a empresa, converte clientes a uma taxa quatro vezes maior que vendas online e por telefone isoladamente. A nova metodologia visa reduzir o custo por venda enquanto aumenta as taxas de conversão.
O processo de vendas da empresa é ilustrado neste fluxograma:
Dados do 2º tri mostram a eficácia de diferentes canais de vendas, com vendas híbridas superando significativamente outros métodos:
A demanda por baterias emergiu como um importante impulsionador de crescimento para a Otovo, com a entrada de pedidos de baterias aumentando para 10,6 MWh no 2º tri de 2025, contra 7,9 MWh no 1º tri. Os tamanhos médios das baterias também estão crescendo, atingindo 8,9 kWh no 2º tri em comparação com 8,5 kWh no 1º tri, indicando que os clientes estão buscando soluções de armazenamento de energia maiores.
O seguinte gráfico ilustra a tendência crescente na demanda por baterias:
A Otovo também está desenvolvendo um negócio de serviços voltado para o crescente número de sistemas solares envelhecidos e "órfãos" em toda a Europa, que a empresa estima representar uma oportunidade de mercado de 1 bilhão de EUR. Esta iniciativa visa criar fluxos de receita recorrentes enquanto aproveita a infraestrutura de serviços existente da Otovo.
Análise financeira
O negócio da Otovo é dividido em dois segmentos: direto ao consumidor (B2C) e proprietário de portfólio de leasing (B2B2C). O segmento B2B2C, que inclui contratos de assinatura, oferece margens brutas mais altas e representou 24% da receita do 2º tri.
A divisão de segmentos da empresa é mostrada aqui:
A análise financeira detalhada revela a vantagem de lucratividade do segmento B2B2C:
Os esforços de redução de custos mostraram resultados significativos, com despesas de pessoal 39% menores em comparação com o ano anterior. A empresa destacou sua capacidade de aumentar receita e vendas sem incorrer em custos adicionais significativos, demonstrando a escalabilidade de seu modelo de negócios.
A posição de caixa melhorou para 131 milhões de NOK no final do 2º tri, um aumento substancial em relação aos 75 milhões de NOK reportados no final do 1º tri. Esta melhoria segue a transação de portfólio da empresa com a Swiss Life Asset Managers, que liberou capital próprio e lucros de portfólios de leasing na Europa.
O desenvolvimento positivo do fluxo de caixa é ilustrado neste gráfico:
Declarações prospectivas
A administração da Otovo expressou otimismo sobre a trajetória da empresa, enfatizando três prioridades de negócios para 2025: crescer a entrada de pedidos, expandir o valor médio dos pedidos e o valor por cliente, e manter a alavancagem operacional.
O mercado europeu de energia solar residencial está mostrando sinais de estabilização, com a Otovo relatando crescimento em Portugal, Polônia e Itália, enquanto mantém resiliência na Suécia, Noruega e região DACH (Alemanha, Áustria, Suíça). A empresa projeta crescimento contínuo do mercado, com capacidade solar fotovoltaica residencial esperada para crescer a uma CAGR de 12% de 2024-2029, enquanto a capacidade de baterias residenciais deve crescer a uma CAGR de 23% no mesmo período.
O CEO Andreas Thorsheim, que foi citado na teleconferência de resultados do 1º tri dizendo "A Otovo está retornando ao crescimento, vendendo projetos com margens mais altas para cada vez mais clientes", parece ter cumprido essa promessa no 2º tri, embora a empresa ainda enfrente desafios para retornar ao crescimento ano a ano.
Embora os resultados do 2º tri da Otovo mostrem melhoria sequencial, os investidores devem observar que a empresa continua operando abaixo dos níveis do ano anterior e enfrenta desafios contínuos em um mercado europeu de energia competitivo. O significativo erro de previsão de receita no 1º tri de 2025 (125 milhões de NOK versus previsão de 912 milhões de NOK) levanta questões sobre a precisão das previsões e expectativas de mercado que não foram diretamente abordadas na apresentação do 2º tri.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.
Apresentação completa: