Na quinta-feira, a Susquehanna manteve uma classificação Positiva para as ações da Micron Technology (NASDAQ:MU), mas reduziu o preço-alvo de $185 para $175. O ajuste segue a recente atualização da Micron, indicando que suas remessas de bits de DRAM e NAND para o trimestre de novembro devem permanecer aproximadamente estáveis em comparação com o trimestre anterior. Essa perspectiva foi incorporada às estimativas de lucros revisadas.
A firma reconhece uma correção "de meio de ciclo" no setor de memória, mas sustenta que um ciclo de alta de longo prazo está em andamento. Apesar dessa correção, o analista da Susquehanna acredita que o DRAM está experimentando um benefício estrutural com o lançamento de gerações sucessivas de produtos de Memória de Alta Largura de Banda (HBM), o que ajuda a evitar a comoditização. Da mesma forma, o NAND é visto como beneficiário das limitações no crescimento da oferta de bits.
A perspectiva da Susquehanna é de que a dinâmica de oferta e demanda da indústria de memória permanecerá apertada até 2026, sustentando um ciclo de alta de três anos. Essa visão, combinada com a recente queda do mercado, é vista como oferecendo um perfil de risco/recompensa atrativo para as ações da Micron. A análise da firma sugere que, embora as tendências de margem bruta apresentem risco de queda à medida que a curva de custos se achata, um foco no mix de produtos e investimento racional pode mitigar esse risco.
Historicamente, os ciclos de alta de memória duravam apenas de 4 a 8 trimestres, mas espera-se que o ciclo atual se estenda por até 12 trimestres. Esse desvio das tendências passadas é atribuído à introdução contínua de novos produtos HBM e à capacidade restrita de wafers e crescimento da produção de bits.
As estimativas atualizadas da Susquehanna para o lucro por ação da Micron no ano fiscal de 2025 e no ano calendário de 2025 são de $9,49 e $11,70, respectivamente, próximas às estimativas de consenso de $9,66 e $11,71.
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