Na terça-feira, o TD Cowen ajustou sua perspectiva sobre as ações da Topgolf Callaway Brands (NYSE: MODG), reduzindo o preço-alvo para $10,00 do anterior $13,00. A firma manteve sua classificação de Hold para a ação.
A revisão ocorre em meio a preocupações sobre o retorno sobre o capital da empresa e os altos requisitos de despesas de capital e financiamento de proprietários associados ao modelo de negócios da Topgolf.
O analista do TD Cowen observou que, embora o EBIT (Lucros Antes de Juros e Impostos) da Topgolf tenha mostrado melhora no nível do segmento, as despesas operacionais gerais da Topgolf Callaway Brands aumentaram como porcentagem das vendas em 400 pontos base ao longo de dois anos.
Espera-se que esse aumento nas despesas pressione os lucros por ação (EPS) e o EBITDA (Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) da empresa no ano fiscal de 2025.
O relatório também destacou um desafio particular para a Topgolf Callaway Brands, apontando que o Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) da empresa está em 5%. De acordo com o TD Cowen, esse baixo ROIC é um fator significativo que pode impactar negativamente os múltiplos de avaliação da empresa.
Apesar da melhora no EBIT do segmento da Topgolf, o analista projetou uma perspectiva cautelosa, com o preço-alvo sugerindo um múltiplo de 65 vezes o P/E (Preço/Lucro) previsto para o FY2 da empresa. O novo alvo reflete a análise da firma sobre a soma das partes e a gama de resultados potenciais para a Topgolf Callaway Brands.
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