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Introdução e contexto de mercado
A Trimble Inc. (NASDAQ:TRMB) divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2025 em 5 de novembro, demonstrando forte crescimento orgânico em todos os segmentos de negócios. A empresa reportou receita de US$ 901 milhões, representando um aumento orgânico de 11% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro por ação não-GAAP atingiu US$ 0,81, superando o limite superior das projeções anteriores. Após o anúncio, as ações da Trimble inicialmente subiram 3,44% na pré-abertura do mercado, embora posteriormente tenham recuado para US$ 75,60, uma queda de 3,82% em relação ao fechamento anterior de US$ 78,60.
A empresa continua executando sua estratégia "Connect & Scale", concentrando-se em três temas principais para o ano fiscal de 2025: clareza de portfólio, durabilidade do modelo de negócios e impulso operacional. Essas prioridades estratégicas ajudaram a Trimble a navegar em um ambiente de mercado complexo, expandindo margens e aumentando sua base de receita recorrente.
Destaques do desempenho trimestral
Os resultados do terceiro trimestre da Trimble superaram as expectativas em métricas-chave. A receita alcançou US$ 901 milhões com crescimento orgânico de 11%, enquanto a receita anual recorrente (ARR) cresceu para US$ 2,31 bilhões, representando um crescimento orgânico de 15% em relação ao ano anterior. A empresa também demonstrou melhoria significativa nas margens, com a margem bruta não-GAAP expandindo 90 pontos base para 71,2% e a margem EBITDA ajustada aumentando 160 pontos base para 29,9%.
Como mostrado no resumo trimestral a seguir:
O forte desempenho foi impulsionado principalmente pelo robusto crescimento de software e receita recorrente, mix de receita aprimorado e maior alavancagem operacional. A receita recorrente agora representa 37% da receita total, destacando a transição contínua da empresa para um modelo de negócios mais previsível.
O mix de receita da Trimble mostra uma distribuição geográfica equilibrada, com a América do Norte representando o maior mercado com 59%, seguida pela Europa (27%), Ásia-Pacífico (10%) e outras regiões (4%). Do ponto de vista de produtos, software, serviços e receita recorrente constituem 22% da receita total, com hardware respondendo pelos 78% restantes.
Análise por segmento
O negócio da Trimble está organizado em três segmentos principais, cada um mostrando crescimento orgânico positivo no terceiro trimestre. O segmento AECO (Arquitetos, Engenheiros, Construção, Proprietários) foi o destaque, com crescimento orgânico de receita de 17% e uma melhoria de 270 pontos base na margem operacional.
O segmento AECO escalou para mais de US$ 1,4 bilhão em ARR e está operando acima da "Regra de 40" (com uma taxa de crescimento combinada e margem de lucro excedendo 45% no 3º tri). Este desempenho foi impulsionado pelo aumento de reservas no Trimble Construction One e ofertas de venda cruzada, resultando em expansão significativa de margem através do crescimento de receita e melhoria da margem bruta.
O segmento de Sistemas de Campo também entregou resultados sólidos, com crescimento orgânico de receita de 8% e crescimento de ARR de 18%. Software, serviços e receita recorrente agora representam mais de 50% da receita deste segmento, destacando a transformação contínua do modelo de negócios.
O segmento de Transporte e Logística, embora crescendo mais modestamente com 4% de crescimento orgânico de receita, manteve forte receita recorrente em mais de 90% da receita do segmento. O desempenho deste segmento exclui o negócio de Mobilidade, que foi desinvestido.
Perspectivas atualizadas
Com base no forte desempenho do terceiro trimestre, a Trimble elevou suas projeções para o ano fiscal de 2025. A empresa agora espera receita entre US$ 3,522 bilhões e US$ 3,562 bilhões, representando crescimento total de 10-11% e crescimento orgânico de 8-9%. O crescimento orgânico de ARR está projetado em 13-15%, com LPA não-GAAP entre US$ 3,04 e US$ 3,12.
Para o quarto trimestre de 2025, a Trimble projeta receita entre US$ 927 milhões e US$ 967 milhões, com crescimento orgânico de 10-15% e LPA não-GAAP entre US$ 0,91 e US$ 0,99.
A perspectiva atualizada por segmento mostra força contínua em AECO, com crescimento orgânico de receita e ARR em meados dos dígitos duplos esperado para o ano completo. O segmento de Sistemas de Campo teve uma perspectiva melhorada, com crescimento orgânico de receita em meados de dígito único agora esperado versus a orientação anterior de estabilidade. Transporte e Logística está projetado para manter crescimento orgânico de receita em meados de dígito único e crescimento de ARR em alto dígito único.
Considerações sobre balanço e fluxo de caixa
Enquanto o desempenho operacional da Trimble permanece forte, o fluxo de caixa acumulado no ano diminuiu em comparação com 2024. O fluxo de caixa operacional atingiu US$ 226 milhões (versus US$ 416 milhões em 2024), com fluxo de caixa livre de US$ 206 milhões (comparado a US$ 389 milhões). A empresa observou que esses números incluem um pagamento de imposto em dinheiro de US$ 277 milhões relacionado ao ganho na venda do desinvestimento da divisão de Agricultura.
A Trimble mantém um balanço sólido com US$ 233 milhões em caixa e equivalentes, dívida total de US$ 1,392 bilhão e dívida líquida de US$ 1,159 bilhão. A relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado dos últimos doze meses é de 1,2x, indicando uma posição de alavancagem administrável.
Em suas projeções futuras, a Trimble indicou uma mudança nas expectativas de fluxo de caixa para o ano completo, agora projetando fluxo de caixa livre em 0,6x do lucro líquido não-GAAP. Apesar deste ajuste, a posição financeira geral da empresa permanece forte, com margens em melhoria e robusto crescimento orgânico proporcionando uma base para investimento contínuo em iniciativas estratégicas.
Os resultados do terceiro trimestre e as projeções elevadas refletem a execução bem-sucedida da estratégia de negócios da Trimble, com força particular no segmento AECO e progresso contínuo na transformação de seu modelo de negócios em direção a fluxos de receita recorrente com margens mais altas. Embora desafios permaneçam em certas áreas, particularmente no fluxo de caixa, a trajetória geral da empresa parece positiva à medida que se aproxima do encerramento do ano fiscal de 2025.
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