Na quarta-feira, o UBS rebaixou as ações da Bezeq (BEZQ:IT) (OTC:BZQIY) de Compra para Neutra, ajustando o preço-alvo para ILs4,40, abaixo dos ILs6,10. A revisão reflete uma postura mais cautelosa sobre as perspectivas da empresa para o próximo ano.
A Bezeq, reconhecida por seu balanço patrimonial robusto com uma relação dívida líquida/EBITDA de aproximadamente 1,6 vezes - significativamente menor do que a média do setor de cerca de 2,7 vezes - também é conhecida por seus retornos defensivos. Espera-se que a empresa pague 70% de seu lucro líquido para 2024, o que se traduz em um rendimento de dividendos estimado em cerca de 7%, em comparação com a média do setor de aproximadamente 5,5%.
Apesar das perspectivas atraentes de médio prazo, incluindo catalisadores previstos em 2026, como um declínio nos gastos de capital de fibra para casa (FTTH) e reduções de custos de satélite, o UBS expressou cautela. As preocupações baseiam-se principalmente no crescente prêmio de risco e em uma visão menos otimista do lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) de 2024 previsto pelo UBS em NIS3,7 bilhões, ligeiramente abaixo do consenso do mercado e das perspectivas da empresa de NIS3,8 bilhões.
O UBS também observou que a taxa de crescimento anual composta (CAGR) projetada de 8% da Bezeq de 2024 a 2027 é comparável a outras empresas europeias que oferecem perfis semelhantes de crescimento de fluxo de caixa livre de um dígito a dois dígitos.
O potencial para a Bezeq inclui benefícios da remoção da separação estrutural entre seus negócios de linha fixa e TV e o desligamento das redes de cobre. No entanto, as decisões regulatórias afetaram consistentemente a lucratividade e podem continuar a limitar os retornos da campanha FTTH bem-sucedida da empresa.
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