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Introdução e contexto de mercado
A Valmont Industries Inc (Nova York:VMI) divulgou sua apresentação de resultados do 2º tri de 2025 em 22 de julho, revelando um realinhamento organizacional estratégico com encargos pontuais significativos, enquanto simultaneamente elevava sua perspectiva de lucros para o ano inteiro. A fornecedora de soluções de infraestrutura e agricultura reportou um modesto crescimento de vendas de 1,0% em relação ao ano anterior, com forte desempenho em telecomunicações e agricultura internacional compensando a fraqueza em seu negócio de energia solar.
As ações da empresa subiram 1,51% na pré-abertura do mercado para US$ 336,90, refletindo uma reação positiva dos investidores à orientação elevada, apesar dos custos de reestruturação. As ações da Valmont foram negociadas entre US$ 250,07 e US$ 379,22 nas últimas 52 semanas.
Destaques do desempenho trimestral
A Valmont reportou vendas líquidas de US$ 1,05 bilhão no 2º tri de 2025, um aumento de 1,0% em relação ao ano anterior. Enquanto a margem operacional GAAP caiu para 2,8% devido a encargos significativos de reestruturação, a margem operacional ajustada foi de 13,5%, uma queda de 70 pontos base em relação ao ano anterior. A empresa registrou uma perda por ação GAAP de US$ 1,53 em comparação com lucros de US$ 4,91 no ano anterior, enquanto o lucro por ação ajustado foi de US$ 4,88, uma leve diminuição de 0,6%.
Os fluxos de caixa operacionais mostraram crescimento impressionante, aumentando 28,1% para US$ 167,6 milhões, demonstrando a força financeira subjacente da empresa apesar das despesas de reestruturação.
Como mostrado no seguinte resumo financeiro:
A empresa incorreu em aproximadamente US$ 138,3 milhões em encargos não recorrentes relacionados ao realinhamento organizacional e refinamentos de portfólio, com a maioria (US$ 105,5 milhões) associada à saída do mercado solar norte-americano e à redução das operações solares no Brasil. Espera-se que essas movimentações estratégicas gerem US$ 22 milhões em economias anualizadas até 2026, com US$ 8 milhões realizados no segundo semestre de 2025.
Análise de desempenho por segmento
O segmento de Infraestrutura da Valmont, que representa aproximadamente 73% das vendas totais, reportou receita de US$ 765,5 milhões, um modesto aumento de 0,4% em relação ao ano anterior. No entanto, o lucro operacional ajustado diminuiu 6,7% para US$ 124,6 milhões, principalmente devido à menor rentabilidade internacional.
Dentro da Infraestrutura, o desempenho variou significativamente por linha de negócios. Telecomunicações mostrou crescimento excepcional com vendas aumentando 40,5%, enquanto as vendas de Utilidades cresceram 5,4%. Por outro lado, as vendas de Solar despencaram 47,4%, e Iluminação e Transporte diminuíram 6,9%.
A divisão por segmento é ilustrada aqui:
O segmento de Agricultura demonstrou resiliência com vendas de US$ 289,4 milhões, um aumento de 2,7% em relação ao ano anterior, e o lucro operacional ajustado aumentando 12,2% para US$ 44,8 milhões. Essa melhoria foi impulsionada pelo forte desempenho internacional, onde as vendas aumentaram 22,0%, compensando um declínio de 11,7% na América do Norte.
Os resultados do segmento de Agricultura são detalhados no seguinte gráfico:
Realinhamento estratégico e refinamentos de portfólio
Um tema central da apresentação do 2º tri da Valmont foi as significativas iniciativas de realinhamento organizacional e refinamento de portfólio. A empresa está saindo do mercado solar norte-americano e reduzindo as operações solares no Brasil, enquanto também avalia seu negócio de Sistemas de Acesso na região Ásia-Pacífico.
Essas movimentações estratégicas resultaram em encargos pontuais substanciais, mas posicionam a empresa para uma melhor rentabilidade a longo prazo. O realinhamento inclui reduções de pessoal em Solar e Agricultura na América do Norte, redirecionando recursos para oportunidades de crescimento, reduzindo camadas gerenciais e integrando operações.
O slide a seguir detalha as iniciativas de realinhamento e seu impacto financeiro:
O presidente e CEO Avner Applbaum enfatizou que essas mudanças são projetadas para refinar o portfólio e simplificar a organização, posicionando a Valmont para escala, execução e criação de valor a longo prazo. A empresa permanece focada em acelerar o crescimento, impulsionar a eficiência e avançar a inovação em seus mercados principais.
Perspectiva revisada e estratégia de longo prazo
Apesar dos encargos de reestruturação e desempenho misto por segmento, a Valmont elevou sua orientação de LPA diluído ajustado para o ano completo de 2025 para US$ 17,50-US$ 19,50, acima da faixa anterior de US$ 17,20-US$ 18,80. A empresa manteve sua perspectiva de vendas líquidas de US$ 4,0-US$ 4,2 bilhões.
A orientação atualizada reflete a confiança nos mercados principais da empresa, que se alinham com megatendências na transição energética, infraestrutura e segurança alimentar global. A orientação assume que a empresa permanecerá neutra em termos de lucro em relação às tarifas, com planos de mitigação em vigor.
A perspectiva revisada é apresentada aqui:
Olhando além de 2025, a Valmont delineou uma estratégia de longo prazo focada em três impulsionadores de valor principais: capitalizar oportunidades de infraestrutura, posicionar a agricultura para crescimento e manter alocação disciplinada de recursos. A empresa projeta que essas iniciativas poderiam adicionar US$ 500-700 milhões em receita e US$ 7-12 em LPA, com potencial para LPA de US$ 25-30 em três a quatro anos.
O roteiro estratégico da empresa é ilustrado neste slide:
Alocação de capital e posição financeira
A Valmont manteve uma abordagem equilibrada para alocação de capital no 2º tri de 2025, com aproximadamente 50% direcionados para o crescimento do negócio e 50% retornados aos acionistas. A empresa investiu US$ 32 milhões em despesas de capital durante o trimestre, enquanto retornou US$ 13,6 milhões aos acionistas através de dividendos.
As recompras de ações foram particularmente robustas, com a empresa recomprando US$ 100 milhões em ações a um preço médio de US$ 279,35 por ação. Isso representa uma aceleração significativa em relação aos trimestres anteriores e reflete a confiança da administração na avaliação e perspectivas futuras da empresa.
A posição financeira da empresa permanece forte, com uma relação de dívida líquida para EBITDA ajustado de aproximadamente 1,0x, proporcionando ampla flexibilidade para investimentos futuros e retornos aos acionistas.
Como mostrado no slide de prioridades de alocação de capital:
O CFO Tom Liguori observou durante a apresentação que a empresa espera que as despesas de SG&A diminuam para a faixa média de US$ 170 milhões no segundo semestre de 2025, abaixo dos US$ 181,4 milhões no 2º tri em base ajustada. Essa redução, combinada com as economias antecipadas do realinhamento organizacional, deve apoiar a melhoria da margem nos próximos trimestres.
Com suas iniciativas de realinhamento estratégico, abordagem equilibrada de alocação de capital e foco em mercados de alto crescimento como utilidades e telecomunicações, a Valmont parece bem posicionada para navegar pelos desafios de curto prazo enquanto constrói uma base para crescimento e criação de valor a longo prazo.
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Apresentação completa: