BBAS3: Saiba como usar análise SWOT para investir, ou não, em Banco do Brasil
Introdução e contexto de mercado
A Welltower Inc (Nova York:WELL) divulgou sua atualização de negócios do 2º tri de 2025 em 28.07, destacando um desempenho excepcional impulsionado por fortes fundamentos no setor de moradias para idosos e aquisições estratégicas. As ações do FII de saúde estão respondendo positivamente, com alta de 0,92% a US$ 159,75 nas negociações de pré-mercado após a apresentação, apesar de terem fechado em queda de 2,02% no dia anterior.
A empresa está capitalizando tendências demográficas favoráveis, já que o envelhecimento da população dos EUA cria uma demanda sustentada por moradias para idosos, enquanto a nova oferta permanece limitada por desafios de financiamento e custos elevados de construção.
Destaques do desempenho trimestral
A Welltower apresentou resultados financeiros impressionantes no 2º tri de 2025, com crescimento do FFO normalizado por ação de 22% e crescimento da receita operacional líquida (NOI) em mesmas unidades de 23,4% em seu portfólio operacional de moradias para idosos (SHO).
Como mostrado na seguinte visão abrangente de desempenho:
O crescimento da receita atingiu 10,1%, impulsionado por ganhos substanciais de ocupação e forte poder de precificação. A ocupação ano a ano melhorou em 420 pontos base, enquanto a expansão da margem de 330 pontos base refletiu as melhorias na eficiência operacional da empresa.
Os ganhos sequenciais de ocupação da empresa superaram consistentemente as tendências históricas, como ilustrado neste gráfico:
Este crescimento na ocupação, combinado com economia de unidades favorável, onde a receita por quarto ocupado (RevPOR) está superando as despesas por quarto ocupado (ExpPOR), está impulsionando uma expansão substancial das margens:
Projeções e perspectivas
Com base no forte desempenho do 2º tri, a Welltower elevou suas projeções para o ano completo de 2025. A empresa aumentou o ponto médio de sua projeção de FFO normalizado por ação diluída em 13 centavos para US$ 5,10, representando um aumento significativo em relação ao ponto médio de US$ 4,97 relatado após os resultados do 1º tri.
A perspectiva detalhada mostra expectativas de desempenho forte contínuo em todos os segmentos:
Projeta-se que o portfólio operacional de moradias para idosos entregue um crescimento de NOI em mesmas unidades entre 18,5% e 21,5%, com o portfólio total esperando alcançar um crescimento de 11,25% a 13,25%. Essas projeções são sustentadas por ganhos contínuos de ocupação e fortes tendências de receita.
Dinâmica de oferta e demanda do setor
A apresentação da Welltower enfatizou o cenário promissor para crescimento de receita de vários anos em moradias para idosos, impulsionado por tendências demográficas e oferta limitada de novas unidades.
A empresa destacou que a demanda por moradias para idosos permanece robusta enquanto novas construções diminuíram significativamente, criando um desequilíbrio favorável entre oferta e demanda:
Espera-se que esse desequilíbrio sustente o crescimento contínuo da ocupação em 2025 e além. A apresentação observou que a demanda aumentou pós-pandemia em 110%, enquanto o pipeline de construção diminuiu para níveis pré-Crise Financeira Global, com novos projetos representando uma queda de aproximadamente 80% dos níveis de pico.
Prevê-se que os ventos demográficos favoráveis se fortaleçam ainda mais à medida que a população com mais de 80 anos se expande:
Além disso, tendências sociais como taxas de natalidade em declínio e menos cuidadores familiares devem aumentar a taxa de utilização de moradias para idosos:
Iniciativas estratégicas e investimentos
A Welltower tem implantado capital agressivamente, com atividade de investimento no ano até a data de US$ 9,2 bilhões, incluindo US$ 3,7 bilhões fechados no primeiro semestre de 2025 e US$ 5,5 bilhões adicionais de investimentos fechados ou sob contrato em 28 de julho.
A empresa forneceu detalhes sobre sua estratégia de aquisição desde o 4º trimestre de 2020:
Desde o 4º trimestre de 2020, a Welltower concluiu 252 transações abrangendo 851 propriedades e aproximadamente 79.000 unidades de moradias para idosos, com um volume total de implantação de capital de US$ 23,2 bilhões.
A empresa também destacou sua transição bem-sucedida de 89 propriedades Holiday by Atria para seis operadores regionais, criando maior densidade geográfica e aproveitando o Sistema de Negócios Welltower. Esta transição produziu resultados impressionantes, com ganhos de ocupação no ano até a data de 560 pontos base, superando tanto o portfólio de mesmas unidades da Welltower quanto o crescimento do setor.
Balanço patrimonial e alocação de capital
A Welltower enfatizou sua força financeira, com dívida líquida para EBITDA ajustado em 2,9x, representando o menor nível de alavancagem na história da empresa. A empresa mantém uma classificação de crédito A-/A3 estável da S&P e Moody’s, respectivamente.
O slide a seguir detalha as métricas do balanço da empresa:
Com liquidez disponível de curto prazo de US$ 9,5 bilhões e 88% da dívida a taxas fixas, a Welltower está bem posicionada para continuar sua estratégia de aquisição enquanto mantém flexibilidade financeira. A empresa também aumentou seu dividendo em 10,4%.
A Welltower aproveitou diversas fontes de capital para financiar sua estratégia de crescimento:
O cronograma de vencimento da dívida da empresa está bem escalonado com um prazo médio ponderado de 5,8 anos, proporcionando estabilidade no atual ambiente de taxas de juros.
Em conclusão, a apresentação do 2º tri de 2025 da Welltower retrata uma empresa com forte impulso operacional, beneficiando-se de tendências demográficas favoráveis e oferta limitada de novas unidades no setor de moradias para idosos. Com seu balanço robusto e abordagem estratégica de aquisição, a Welltower parece bem posicionada para continuar entregando resultados fortes para os investidores à medida que o envelhecimento da população impulsiona o aumento da demanda por moradias para idosos.
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Apresentação completa: