Investing.com - Em um momento de crise real para o setor de criptomoedas (Bitcoin fica abaixo de US$ 17.000 e Ethereum é negociado abaixo de US$ 1.300), a avalanche de declarações de especialistas continua
Mirva Antilla, Pesquisa de Ativos Digitais da WisdomTree, discute abaixo o colapso da plataforma de criptomoedas FTX e suas possíveis repercussões nos mercados.
O que aconteceu com o FTX?
Rumores começaram a circular a partir da semana de 1º de novembro sobre a possibilidade de que a situação do balanço patrimonial da Alameda Research, uma empresa de negociação quantitativa, bem como de uma empresa irmã da FTX que opera como um centro de troca de criptomoedas offshore com sede nas Bahamas. Ambos têm o mesmo dono, Sam-Bankman Fried, o “garoto de ouro” de 30 anos das criptomoedas.
Parece agora que a FTX pode ter emprestado fundos e ativos de clientes para a Alameda Research (embora não haja evidências disso), que teria feito apostas de longo prazo com esses ativos. Isso é estritamente proibido nas finanças tradicionais. Ambas as empresas são privadas, e o mercado estima que 40% do balanço da Alameda Research poderia incluir tokens FTT, ou seja, tokens de utilidade criados pela FTX que foram usados como garantia na empresa.
O CEO da Binance, Changpeng Zhao, ou CZ, soube disso na semana de 1º de novembro e, no fim de semana, declarou que a Binance venderia todos os seus tokens FTT (no valor de mais de US$ 500 milhões). Isso levou à cascata de eventos que estamos testemunhando e a uma “corrida bancária” no FTX. Enquanto na terça-feira, 8, a Binance e a FTX concordaram com uma carta de intenção pela qual a Binance contemplava a compra da FTX Global (deixando a FTX US intacta), a Binance concluiu que a lacuna financeira na FTX era “grande demais” e retirou a oferta após ter iniciado a devida diligência. .
Recentemente, a partir da atividade on-chain, foram detectadas na indústria transferências de dinheiro de carteiras Alameda para FTX. Parece que a Alameda perdeu dinheiro em suas operações e não pode reembolsar os fundos e ativos emprestados pela FTX. FTX foi relatado para ter um déficit de pelo menos US$ 8 bilhões.
A situação real
Depois que a Binance retirou sua oferta de aquisição da FTX, a questão era quem poderia ser grande o suficiente para preencher o vazio financeiro da FTX. Embora no setor financeiro tradicional os governos às vezes sejam os únicos a resgatar a empresa problemática, o mundo das criptomoedas não tem apoio do governo. Coinbase (BVMF:C2OI34)(NASDAQ:COIN) foi descartada.
Depois da Binance, houve rumores de que Justin Sun, da rede de criptomoedas Tron, estava trabalhando em conjunto com a FTX para montar uma “solução” de US$ 9,4 bilhões. Vários fundos e empresas de investimento tiveram acesso ao data room da FTX e revisaram suas contas. Recentemente, na sexta-feira (11 de novembro), a FTX entrou com pedido de falência.
Reputação da SBF
Além da sombra de se os fundos dos clientes foram ou não usados para fazer apostas arriscadas, há dúvidas sobre o que os clientes e investidores da FTX realmente sabiam ou foram informados. Eles receberam informações completas e honestas sobre o que estava acontecendo? A FTX foi avaliada em US$ 32 bilhões em janeiro, e empresas de capital de risco de primeira linha concluíram a devida diligência sobre elas.
Se os investidores e clientes fossem enganados, isso poderia levar a um processo judicial para a SBF. Todas as indicações são de que a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission estão investigando se a FTX gerenciava adequadamente os fundos dos clientes e seu relacionamento com outras partes do império de criptomoedas de Bankman-Fried, incluindo sua empresa de trading, Alameda Research. Entende-se também que os funcionários do Departamento de Justiça estão trabalhando com os advogados da SEC.
Impacto na regulamentação
Os reguladores provavelmente serão duros com o setor de criptomoedas após esse fato. O incrível é que a SBF vinha fazendo lobby há meses em Washington pela regulamentação das criptomoedas, ao mesmo tempo em que supostamente realizava atividades arriscadas com fundos de clientes (para as quais ainda não há provas). A SBF foi o segundo maior doador do Partido Democrata (depois de George Soros), que trabalhou com ele nos principais projetos de lei sobre criptoativos pendentes de revisão no Congresso. As contas de criptomoedas propostas provavelmente serão alteradas, o que pode ser adiado por vários meses. Esta é uma reviravolta embaraçosa para os democratas.
Que mudanças são necessárias na indústria
É claro que a transparência e a comprovação criptográfica das reservas são necessárias para que os clientes se sintam seguros de que seus ativos não estão sendo emprestados ou usados para atividades de risco. A Kraken já implementou isso e a Binance promete fazer o mesmo em um futuro próximo.
Esses eventos também mostram o quão importante é manter os ativos criptográficos em carteiras frias e não em exchanges centralizadas.
Usar tokens de utilidade como garantia, principalmente tokens de utilidade criados por uma empresa que também os aceita como garantia, é muito arriscado, pois são vulneráveis a ataques curtos. A outra pergunta é: como a “moeda de monopólio” criada pode ser usada e alegar que pode ser usada como garantia e como substituta do dinheiro real?
Também há preocupações com o crescente domínio da Binance, que, antes desse desastre com a FTX, processava cerca de 53% de todas as transações de criptomoedas nos mercados à vista e de derivativos por número de transações e cerca de 30% do valor do mercado.
Medos de contágio
A maioria dos valores das criptomoedas caíram significativamente nos últimos cinco dias. Bitcoin caiu 20%, Ethereum caiu 24% e Solana caiu 54%. Solana caiu mais do que os outros, já que a Alameda Research foi um dos primeiros investidores nas ofertas iniciais de moedas da Solana em 2021, e diz-se que a Alameda teve Solana com e sem participação no valor de bilhões de dólares.
Esperamos que o contágio continue por dias/semanas. Vários investidores já zeraram o investimento em FTX. Os jogadores que provavelmente continuarão a investir são credores da Alameda Research, clientes FTX e outras empresas com exposições diretas ou indiretas a tokens FTX, Alameda Research ou FTT. No momento, não temos informações suficientes para julgar quanto, se houver, poderia ser recuperado da falência da FTX e de sua empresa irmã Alameda Research.
Futuro dos ativos de criptografia
Acreditamos que ainda há um grande potencial em ativos criptográficos. Como acontece com a maioria das novas tecnologias, os estágios iniciais do desenvolvimento tecnológico são propensos a problemas, contratempos e contratempos. Alguns dos modelos de negócios mais problemáticos da indústria de criptomoedas foram as exchanges de criptomoedas offshore centralizadas (Mt Gox, BitMEX, FTX) e corretoras de criptomoedas (Voyager Digital).
Algumas mudanças fundamentais são necessárias para tornar o setor mais transparente e confiável, com menos dependência de alguns players. Uma das soluções poderia ser o modelo de prova de reservas, que discutimos anteriormente.