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Investing.com - As ações da Softcat Plc (LON:SCTS) subiram mais de 4% na quinta-feira após a revendedora de TI reportar resultados do ano fiscal de 2025 acima das expectativas, embora analistas alertem que os ganhos foram novamente impulsionados por grandes negócios imprevisíveis que trazem incertezas para as perspectivas de 2026.
A empresa informou que o EBIT ajustado para o ano fiscal de 2025 deve ficar em torno de US$ 177 milhões, ligeiramente acima das previsões de consenso de US$ 177 milhões.
Analistas da Jefferies observaram que a melhoria foi resultado principalmente de grandes negócios pontuais, e não de negócios recorrentes.
Olhando para o futuro, a administração manteve sua estrutura de crescimento do lucro bruto em baixo dois dígitos e crescimento do EBIT em alto dígito único.
No entanto, a Jefferies afirmou que as comparações para o ano fiscal de 2026 serão complicadas porque aproximadamente US$ 7 milhões do EBIT de 2025 vieram de grandes contratos, estabelecendo uma base mais limpa em cerca de US$ 170 milhões.
Nessa base, projeta-se que o EBIT alcance US$ 185 milhões em 2026, abaixo da estimativa de consenso de US$ 188 milhões, e US$ 200 milhões em 2027, em comparação com o consenso de US$ 207,5 milhões.
A corretora afirmou que a incompatibilidade entre as orientações e as estimativas de consenso levanta questões sobre a avaliação da Softcat.
Tratar a empresa como uma companhia com crescimento de alto dígito único está alinhado com suas orientações, mas não justifica o múltiplo premium, enquanto tratá-la como uma empresa com crescimento de dois dígitos deixa o consenso à frente das expectativas, criando o risco de decepções futuras.
A Jefferies também destacou que o prêmio da Softcat em relação à concorrente Computacenter tornou-se mais difícil de justificar à medida que a volatilidade dos lucros aumenta.
A Jefferies manteve sua classificação "underperform" para as ações com um preço-alvo de 1.385p, implicando uma desvalorização de 12% em relação ao fechamento de quarta-feira de 1.565p.
No último ano, as ações foram negociadas entre 1.960p e 1.427p. A capitalização de mercado da Softcat é de US$ 3,1 bilhões, ou US$ 4,2 bilhões.
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