Investing.com — A Dassault Systèmes (EPA:DAST) divulgou na quinta-feira resultados do primeiro trimestre de 2025 abaixo do esperado, não atingindo as estimativas de receita total e vendas de licenças, um desempenho que renovou o escrutínio sobre seu modelo de receita baseado em transações, fazendo suas ações caírem até 9,6%.
Apesar do resultado abaixo do esperado, a empresa reafirmou suas projeções para o ano inteiro e entregou um fluxo de caixa livre acima das expectativas, oferecendo alguma segurança aos investidores.
A receita total aumentou 4% em relação ao ano anterior em moeda constante, abaixo dos 5% esperados pelos analistas do Goldman Sachs (NYSE:GS) e Jefferies.
A queda foi impulsionada por uma redução de 10% na receita de licenças, ficando abaixo do crescimento de 2% previsto.
A Jefferies observou que isso foi particularmente decepcionante, considerando o otimismo após as fortes assinaturas de contratos no final de 2024.
A receita recorrente, um indicador-chave da estabilidade do negócio, cresceu 7% em relação ao ano anterior excluindo efeitos cambiais, superando as expectativas.
A receita geral de software aumentou 5% excluindo efeitos cambiais, alinhando-se com a faixa prevista pela empresa de 3% a 8%. No entanto, a receita de serviços ficou 8% abaixo do consenso, totalizando €140 milhões.
O lucro operacional foi de €486,1 milhões, com uma margem de 30,9%, ligeiramente abaixo dos 31,0% a 31,3% antecipados.
Enquanto isso, o fluxo de caixa livre atingiu €735 milhões, 25% maior em relação ao ano anterior, apoiado por tendências favoráveis de capital de giro e menores despesas de capital.
A conversão de fluxo de caixa livre ficou em 167%, bem acima do consenso de 149% e da média do primeiro trimestre de três anos de 152%.
A Dassault manteve suas projeções para o ano inteiro de crescimento de receita de 6% a 8% excluindo efeitos cambiais, com expectativas de receita recorrente revisadas para 7% a 8%, de 7% a 9%, e previsão de receita de licenças reduzida para 2% a 6%, de 3% a 5%.
A projeção de margem operacional foi reduzida para 32,3% a 32,6%, ligeiramente abaixo das projeções anteriores e inferior ao consenso de 32,7%. A projeção de LPA permanece inalterada em €1,36 a €1,39.
A projeção para o segundo trimestre implica um crescimento modesto contínuo, com expectativa de aumento da receita de 3% a 7% excluindo efeitos cambiais, abaixo do consenso de 7%. A margem operacional está projetada em 29,8% a 29,9%, com LPA entre €0,30 e €0,31.
Por região, as Américas lideraram com crescimento de 7% excluindo efeitos cambiais, enquanto a Europa desacelerou para 1% e a Ásia desacelerou para 5%, pressionada por tendências mais fracas na Índia, Sudeste Asiático e Coreia.
Dentro dos segmentos de produtos, a Inovação Industrial subiu 8%, liderada por CATIA, ENOVIA e DELMIA. As Ciências da Vida permaneceram estáveis, enquanto a Inovação Mainstream cresceu 2%, prejudicada por um início fraco do Solidworks e renovações atrasadas para o Centric PLM.
A Jefferies reiterou a classificação de "underperform" e um preço-alvo de €31, citando baixa visibilidade e crescente risco de execução. Os analistas fizeram comparações com a SAP, que relatou crescimento de software de 13% no mesmo período.
Separadamente, a Dassault anunciou uma parceria expandida com a Airbus (EPA:AIR) para estender sua plataforma 3DEXPERIENCE em programas de aeronaves civis e militares. Embora os detalhes financeiros não tenham sido divulgados, os analistas consideram o acordo estrategicamente vital.
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