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Investing.com - O Deutsche Bank reduziu sua perspectiva de crescimento para a economia alemã nesta segunda-feira, observando que o impulso permaneceu mais fraco do que o esperado, mesmo após as recentes reformas fiscais.
O banco agora espera que o PIB da Alemanha cresça apenas 0,2% em 2025, abaixo de sua previsão anterior de 0,5%. Para 2026, o Deutsche Bank reduziu sua projeção de crescimento de 2,0% para 1,5%, igualando-se à sua perspectiva para 2027.
De acordo com o Deutsche Bank, as reformas fiscais implementadas pelo governo alemão ainda não estimularam atividade significativa no setor privado, com exceção de certas áreas como defesa.
A última pesquisa ifo indica que a melhora no sentimento empresarial observada desde a primavera já estagnou.
Embora as carteiras de pedidos não estejam vazias e a utilização da capacidade tenha atingido seu ponto mais baixo, problemas estruturais não resolvidos continuam a reduzir o apetite por investimentos nos setores de manufatura e construção. O sentimento do consumidor mostrou ainda menos melhora, à medida que notícias de demissões corporativas e tensões geopolíticas persistem.
O Deutsche Bank mantém sua expectativa de que o governo federal aumentará os gastos no próximo ano e executará um déficit orçamentário de pelo menos 3,5% do PIB em 2026. No entanto, o banco observou que, sem reformas estruturais significativas, o governo obteve menos impacto econômico de seus anúncios de estímulo fiscal do que o previsto.
Mais da metade da revisão para baixo do banco para 2026 decorre de um efeito de transição mais fraco. A previsão também projeta um crescimento sequencial ligeiramente mais fraco no investimento físico, que não pode ser compensado pelo rápido crescimento em investimentos intangíveis como P&D e software, apesar destes apontarem para a direção futura da indústria alemã.
O Deutsche Bank expressou preocupações sobre a demanda privada "vazando" para importações, particularmente da China. Combinado com as tarifas dos EUA, a demanda externa permanecerá mais um obstáculo do que se presumia anteriormente.
O banco acredita que o principal impulso de crescimento no próximo ano virá inicialmente do consumo público, especialmente para despesas sociais e serviços relacionados a projetos de aquisição e infraestrutura, antes de mudar para investimentos mais tarde em 2026.
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