Na ata do Copom (Comitê de Política Monetária), o BC (Banco Central) disse que incorpora em seus cenários uma desaceleração no ritmo de crescimento dos gastos públicos ao longo do tempo. Afirmou que a redução estrutural da trajetória das despesas pode ser indutora de “crescimento econômico no médio prazo”.
A ata foi divulgada nesta 3ª feira (12.nov.2024), referente a reunião do BC que decidiu na 4ª feira (6.nov) elevar a taxa Selic em 0,5 ponto percentual. A taxa básica de juros passou de 10,75% para 11,25% ao ano. A decisão dos diretores da autoridade monetária foi unânime. É a 2ª vez que a autoridade aumenta o indicador em 2024 –com a diferença de que houve uma aceleração em relação ao patamar de incremento.
CONTAS PÚBLICAS
O BC disse que incorpora em seus cenários uma desaceleração no ritmo de crescimento dos gastos públicos ao longo do tempo. Disse haver um “desafio” de estabilizar a dúvida pública pelos aspectos estruturais do orçamento público.
Durante a reunião, foi dito pelos diretores que a redução do crescimento dos gastos, principalmente de forma mais estrutural, pode ser indutora de “crescimento econômico no médio prazo por meio de seu impacto nas condições financeiras, no prêmio de risco e na melhor alocação de recursos”.
O BC disse que a reação de agentes do mercado financeiro ao cenário fiscal tem impacto relevante nos ativos. Afirmou que uma política fiscal crível, “embasada em regras previsíveis e transparência em seus resultados”, em conjunto com medidas que sinalizam o compromisso com o marco fiscal nos próximos anos “são importantes elementos para a ancoragem das expectativas de inflação e para a redução dos prêmios de riscos”.
O dólar atingiu R$ 5,87 na máxima do governo Luiz Inácio Lula da Silva (PT) com o atraso de medidas sobre o corte de gastos. A equipe econômica estuda revisar gastos com o BPC (Benefício de Prestação Continuada), Fundeb (Fundo de Manutenção e Desenvolvimento da Educação Básica e de Valorização dos Profissionais da Educação), seguro-desemprego e abono salarial. Leia aqui os infográficos que mostram a evolução das despesas nos últimos anos.
O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, disse na 2ª feira (4.nov) que o conjunto de medidas para diminuir a trajetória das despesas públicas deveria ser divulgado na última semana. O pacote de revisão dos gastos atrasou.
Para os agentes financeiros, as medidas são necessárias para dar sustentabilidade ao marco fiscal –lei que substituiu o teto de gastos em 2023. As estimativas do mercado indicam que o governo federal não cumprirá as metas em 2024, 2025, 2026 e 2027.
POLÍTICA MONETÁRIA
O Banco Central disse que o ambiente externo permanece “desafiador”, principalmente da conjuntura econômica incerta nos Estados Unidos. Afirmou que o mercado de trabalho brasileiro segue apresentando dinamismo, enquanto a inflação está acima da meta no acumulado de 12 meses.
Na ata, os diretores disseram que uma “mudança na condução da política econômica” dos EUA também “traz adicional incerteza ao cenário, particularmente com possíveis estímulos fiscais, restrições na oferta de trabalho e introdução de tarifas à importação”.
Parte dos agentes financeiros esperam um cenário econômico mais desfavorável ao Brasil com Donald Trump (Partido Republicano) na presidência norte-americana.
O BC optou por não sinalizar o próximo passo de reajuste na taxa Selic, mas disse que o cenário de curto prazo para a inflação “se mostra mais desafiador”.
Os preços de alimentos tiveram impactos pela estiagem ao longo do ano. Os bens industrializados serão impactados com a desvalorização do real em relação ao dólar.
“A inflação corrente, medida pelo índice cheio ou por diferentes medidas de núcleo, em níveis acima da meta, o dinamismo da atividade econômica, o hiato positivo, as expectativas desancoradas e a depreciação recente do câmbio tornam a convergência da inflação à meta mais desafiadora.
O Banco Central afirmou que o mercado de trabalho doméstico tem apresentado maior dinamismo do que o esperado. Esse fato leva o hiato do produto para o campo positivo. O hiato do produto é a diferença entre o PIB (Produto Interno Bruto) efetivo e o PIB potencial. Na prática, é quando a economia consome mais que a capacidade de produzir, o que provoca uma maior demanda e menor oferta. O resultado desta equação é: mais inflação.
“A inflação corrente […]em níveis acima da meta, o dinamismo da atividade econômica, o hiato positivo, as expectativas desancoradas e a depreciação recente do câmbio tornam a convergência da inflação à meta mais desafiadora”, disse a ata.
O BC disse que o ritmo de ajuste futuro na taxa de juros e a magnitude total do aperto monetário serão ditados pelo “firme compromisso de convergência da inflação à meta”.
TAXA SELIC
A Selic é a taxa básica de juros da economia brasileira. Influencia diretamente as alíquotas cobradas de empréstimos, financiamentos e investimentos. No mercado financeiro, impacta o rendimento de aplicações.
A decisão de elevar a taxa veio alinhada com as expectativas do mercado. O Banco Central já havia sinalizado uma nova alta da taxa, mas não disse qual seria o patamar.
As taxas mais elevadas encarecem o crédito, o que desacelera o consumo e a produção. Como consequência, os preços tendem a não aumentar de forma tão rápida.
No comunicado liberado depois do encontro, os diretores não sinalizaram qual seria o novo patamar de altas da Selic na reunião de dezembro. O texto diz que “o ritmo de ajustes futuros na taxa de juros e a magnitude total do ciclo de aperto monetário serão ditados pelo firme compromisso de convergência da inflação à meta”.
A função do Banco Central é colocar a inflação anual do Brasil no centro da meta, que é de 3%. Há um intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual –o indicador pode ir até 4,5%.
PLACAR UNÂNIME
Os diretores do Banco Central não divergem sobre o patamar da Selic desde maio, quando os 4 indicados por Lula votaram por uma redução de meio ponto percentual. Já 5 os nomes colocados pelo ex-presidente Jair Bolsonaro (PL) votaram por uma queda de 0,25 ponto percentual –que prevaleceu.
A divisão provocou uma reação negativa entre os agentes econômicos. Na reunião seguinte, de junho, todos os diretores votaram pela manutenção da Selic em 10,50% ao ano.
A reunião do racha, em maio, foi a única em que Galípolo e Campos Neto não tiveram votos iguais.