BBAS3: Saiba como usar análise SWOT para investir, ou não, em Banco do Brasil
Investing.com - As tarifas introduzidas como parte das políticas comerciais da administração de Trump criaram todo tipo de anomalias nos dados globais, e o UBS dissecou o impacto na confiança global e no crescimento.
Analisando as pesquisas de confiança, para aproximadamente o mesmo aumento na incerteza política, as pesquisas nos EUA caíram cerca de dois desvios padrão desde o início do ano, enquanto as pesquisas europeias mal se moveram.
Talvez isso ocorra porque os EUA enfrentam não apenas uma mudança tarifária (como os outros países), mas várias (as tarifas para todos os seus parceiros comerciais mudam) e também há incerteza sobre a política fiscal e uma série de outras políticas domésticas, afirmaram analistas do UBS, em nota datada de 25 de junho.
Com a desescalada das tarifas sobre a China, as pesquisas se recuperaram nos EUA, mas permanecem cerca de 1,5 desvios padrão abaixo do nível do início do ano. Para as empresas, a queda na confiança foi em grande parte uma reversão do aumento do otimismo do quarto trimestre, enquanto para os consumidores foi uma queda direta.
Em nível global, a confiança empresarial deteriorou-se mais desde o início do ano, seguida pelos PMIs do setor de serviços, pesquisas com consumidores e PMIs de manufatura.
A dinâmica de antecipação provavelmente sustentou os PMIs de manufatura, mas a reversão dessa antecipação também pode ajudar a explicar por que os dados do PMI não conseguiram se recuperar em maio (a confiança do consumidor e empresarial, em contraste, melhorou significativamente).
Por trás das manchetes, é notável que a confiança do consumidor dos mercados emergentes não mostrou impacto das tarifas (a confiança realmente aumentou desde o início do ano), em contraste com os mercados desenvolvidos, mas ao mesmo tempo seus PMIs de manufatura caíram muito mais acentuadamente do que nos mercados desenvolvidos.
Uma lacuna muito grande agora se abriu entre os dados globais reais e as pesquisas de sentimento.
Os dados reais (disponíveis até abril) implicam 3,6% para o crescimento global mediano, enquanto os dados de sentimento implicavam 1,3%. Mesmo com a melhora em maio nos dados de sentimento (crescimento implícito de 1,65%), isso ainda deixa a diferença entre dados reais e de sentimento em um patamar máximo de 27 anos, se excluirmos a volatilidade durante a pandemia.
À medida que a dinâmica de antecipação se desfaz, os dados reais devem se deteriorar, enquanto os dados de sentimento têm margem para melhorar ainda mais, dado que muitas das pesquisas de maio abrangeram o período de desescalada das tarifas da China.
A lacuna entre dados reais e de sentimento deve, portanto, começar a se fechar, mas não está claro se isso melhora nossas estimativas de acompanhamento, já que a maior parte da transmissão tarifária ainda está à nossa frente, disse o UBS.
A lacuna entre dados reais e de sentimento é particularmente grande nos EUA e, embora a média dos dados reais tenha melhorado quase um desvio padrão desde o início do ano, os indicadores antecedentes deterioraram-se meio desvio padrão no mesmo período.
"As rachaduras que estão aparecendo ainda não são particularmente grandes, mas quase todos os aumentos de preços induzidos pelas tarifas ainda estão por vir, e com isso, provavelmente, mais fraqueza no consumo e investimento", afirmou o UBS.
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