Ibovespa avança e flerta com 142 mil pontos
Investing.com - O mercado de títulos pode estar sinalizando uma economia americana "superaquecida", segundo o Sevens Report, que apontou para o movimento acentuado no spread "Notes over Bonds" (NOB) este ano.
A empresa explicou que o spread, que mede a diferença de rendimento entre os títulos do Tesouro de 30 anos e 10 anos, subiu de 19 pontos-base em janeiro para mais de 63 pontos-base este mês, o nível mais alto desde agosto de 2021, quando a inflação estava acima de 5%.
"O ponto é que o spread NOB subiu para um nível visto pela última vez quando a inflação estava aumentando, e isso deveria chamar a atenção das pessoas", escreveu a Sevens.
O relatório destacou dois principais fatores. Primeiro, a pressão política sobre o Federal Reserve para cortar as taxas.
"Se o Fed for percebido como cedendo à pressão da administração e reduzindo as taxas prematuramente para apaziguar a Casa Branca, corre o risco de a inflação se tornar mais enraizada na economia", disse a Sevens.
Segundo, as tarifas podem se provar mais persistentes do que o presumido, de acordo com a Sevens. "Outros negócios não diretamente impactados pelas tarifas podem usar as tarifas como desculpa para aumentar os preços", acrescentou.
Na prática, um spread NOB mais alto sugere dois possíveis resultados. Um é uma economia "superaquecida" marcada por crescimento sólido e inflação elevada.
"Neste ambiente, o manual para a euforia da Trumponomics deve ter melhor desempenho", observou a Sevens, citando small caps, setores cíclicos e índices de peso igual como prováveis beneficiários.
O outro cenário é menos favorável. Se o spread continuar se ampliando, pode sinalizar "uma surpresa inflacionária para cima, o que poderia resultar em expectativas de corte de taxas drasticamente reduzidas". Isso, alertou o relatório, ameaçaria o rali das ações sustentado pelas apostas de flexibilização do Fed.
"Como os dados estão agora, a mensagem do spread NOB implica mais em uma economia ’superaquecida’, pelo menos pelos próximos meses", concluiu a Sevens.
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