O banco central da China, o Banco Popular da China (PBOC), introduziu recentemente uma nova ferramenta de gestão de caixa em sua estrutura de política monetária. A ferramenta consiste em acordos temporários de recompra de títulos (repo) e recompras reversas, que visam aumentar a capacidade do banco central de gerenciar a liquidez de curto prazo no sistema financeiro.
O PBOC realizará essas operações temporárias de recompra noturna e recompra reversa à tarde, especificamente entre 16h e 16h20 em um dia útil, quando considerado necessário de acordo com as condições de mercado. Essas operações são um desvio das operações diárias de rotina do PBOC que normalmente ocorrem pela manhã.
De acordo com o novo mecanismo, as taxas de juros para essas recompras temporárias e recompras reversas são fixadas em 20 pontos-base abaixo e 50 pontos-base acima da taxa de recompra reversa de sete dias, traduzindo-se em 1,6% e 2,3%, respectivamente.
Essas taxas estabelecem um novo corredor de taxas de juros com uma faixa mais estreita de 70 pontos-base, em comparação com a ampla faixa atual de 245 pontos-base entre a taxa da facilidade permanente de empréstimo de sete dias (SLF) e a taxa de juros do banco central sobre reservas excedentes (IOER).
Os analistas interpretam esse movimento como posicionando a taxa de recompra reversa de sete dias como uma nova referência de política em potencial. O governador do PBOC, Pan Gongsheng, sugeriu essa possibilidade no mês passado, sugerindo que essa taxa serve efetivamente à função da principal taxa de política. No entanto, ele observou que um corredor de taxa de juros mais estreito pode ser necessário para refinar ainda mais a política.
A introdução desses acordos de recompra faz parte de uma estratégia mais ampla do PBOC para lidar com os riscos nos mercados financeiros, incluindo esforços para esfriar uma recuperação prolongada dos títulos. O banco central sinalizou a necessidade de ação imediata para evitar o acúmulo de risco e ressaltou a importância de manter uma curva de rendimento normal e inclinada para cima.
Além disso, o governador Pan mencionou que o PBOC pode considerar a adoção de uma única taxa de juros de curto prazo como a principal taxa de política no futuro. Se a taxa de recompra reversa de sete dias for escolhida para esse papel, seria fundamental para suavizar a transmissão da política monetária em vários benchmarks e prazos.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.