Espera-se que o Banco Popular da China (PBOC) mantenha a taxa de juros do empréstimo de médio prazo de um ano (MLF) estável em 2,50% na próxima rolagem na segunda-feira. Esse consenso vem de uma pesquisa recente com 35 observadores do mercado, com 34 entrevistados prevendo nenhuma mudança em relação à operação anterior, enquanto se espera uma ligeira redução.
A decisão do banco central é influenciada pela necessidade de administrar a fraca moeda chinesa, que restringe a capacidade de Pequim de afrouxar a política monetária sem arriscar o aumento das saídas de capital e uma crescente lacuna de rendimento com outras grandes economias, especialmente os Estados Unidos.
O PBOC tem trabalhado no refinamento de seu corredor de taxas de juros e introduziu recentemente uma nova ferramenta de gerenciamento de caixa. O governador Pan Gongsheng afirmou que a taxa de recompra reversa de sete dias serve efetivamente como a principal taxa de política, sugerindo uma mudança de foco para transações de títulos do governo de curto prazo centradas nessa taxa.
Os participantes do mercado acreditam que a importância da taxa MLF diminuirá à medida que o banco central aumentar a eficácia de suas ferramentas de política monetária. De acordo com Ju Wang, chefe de estratégia de câmbio e taxas da Grande China no BNP Paribas, o PBOC provavelmente priorizará as operações em torno da taxa de recompra reversa.
A maioria dos participantes da pesquisa também espera que o banco central repasse apenas parcialmente os empréstimos do MLF com vencimento neste mês, que totalizam 103 bilhões de yuans (US $ 14,18 bilhões). Frances Cheung, estrategista de taxas do OCBC Bank, observou que os investidores estão avaliando se o PBOC continuará com essa abordagem de rolagem parcial para reduzir o valor pendente da linha de crédito.
Alguns traders de títulos observaram um declínio na demanda por empréstimos do MLF, atribuído a sinais de flexibilização das condições de caixa no sistema bancário. A taxa de juros dos certificados de depósito negociáveis (NCDs) de um ano com classificação AAA, uma medida dos custos de empréstimos interbancários de curto prazo, foi negociada pela última vez em 1,9642%, bem abaixo da taxa MLF.
Além de reformular sua transmissão de política monetária, o PBOC tomou medidas para moderar uma recuperação prolongada dos títulos, incluindo planos de vender títulos do Tesouro. Analistas do Société Générale sugerem que o banco central pode reduzir os ajustes frequentes de várias ferramentas de política monetária, o que poderia aliviar a pressão de alta sobre a taxa de câmbio dólar-yuan.
A próxima fixação mensal da taxa básica de juros (LPR) está prevista para 22 de julho. As decisões e ajustes do PBOC em sua política monetária são observados de perto como indicadores da estratégia do banco central para navegar pelas complexidades da economia chinesa e da estabilidade da moeda.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.